国际收支分析

2021-03-02

中国外汇 2021年21期

银行结售汇

银行结售汇总体呈现顺差。2021年前三季度，银行结售汇顺差1800亿美元，主要是货物贸易和直接投资等实体经济相关的净结汇延续比较高的规模，说明中国经济稳定恢复对外汇市场具有持续的支撑作用。9月当月结售汇顺差209亿美元（见图1），与前三季度月均水平相当。

图1 2017年以来银行代客结售汇变动趋势

售汇率保持稳定，跨境融资逐步趋稳。2021年前三季度，衡量购汇意愿的售汇率，也就是客户从银行买汇和客户涉外外汇支出之比是63.8%，和2020年同期水平基本持平。从外汇融资看，9月末，我国企业等市场主体的境内外汇贷款余额较去年末增加403亿美元，主要是一季度增加较快，4月份以来比较稳定。9月末，进口海外代付、远期信用证等跨境贸易外币融资余额1429亿美元，基本回到疫情前水平。

结汇率略有上升，近期外汇存款余额基本稳定。2021年前三季度，衡量结汇意愿的结汇率，也就是客户向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比为66.9%，比去年同期略升2个百分点。截至9月末，企业等市场主体的境内外汇存款余额较去年年底增加636亿美元，其中，上半年增加了658亿美元，7月以来余额则基本稳定。

外汇衍生品交易规模保持增长，企业汇率风险管理意识逐步加强。2021年年前三季度，企业利用远期、期权等外汇衍生产品来管理汇率风险的规模同比增长80%，增幅高于同期银行结售汇增速56个百分点，推动企业套保率同比上升7.9个百分点，达到22.1%。这表明，企业的汇率避险意识增强，风险中性经营理念为更多企业所接受。

2021年前三季度，新冠肺炎疫情在全球持续蔓延，国际环境复杂严峻。我国持续巩固疫情防控和经济社会发展成果，国民经济继续保持恢复态势，主要宏观指标处于合理区间。中国外汇市场运行平稳，人民币汇率双向波动，总体稳健。

涉外收支

非银行部门跨境收支规模较快增长。2021年前三季度，银行代客涉外收付款收支规模为85720亿美元，同比增长39%；收支顺差2348亿美元，高于去年同期水平。其中，涉外收入44034亿美元，增长42%；涉外支出41686亿美元，增长36%。9月，非银行部门跨境资金流动保持平稳，银行代客涉外收入5377亿美元，涉外支出5322亿美元，收、支规模环比均有所增加；涉外收支顺差55亿美元，环比有所收窄，主要是利润汇出处于季节性高位和国庆假期前贸易支付较为集中。10月以来，顺差规模快速回升（见图2）。

图2 2016年1月—2021年9月银行代客涉外收付款情况

经常账户呈现净流入。2021年前三季度，经常账户净流入337亿美元，上年同期为净流出371亿美元。其中，海关可比口径货物净流入2212亿美元，增长29%，说明我国生产供应保持了较强韧性；服务贸易净流出567亿美元，下降24%，显示出疫情对跨境人员流动的抑制作用继续存在；初次收入和二次收入净流出1235亿美元，略增6%。9月，经常账户净流出95亿美元，其中货物贸易净流入191亿美元，服务贸易净流出85亿美元，初次收入和二次收入净流出201亿美元。

资本和金融账户延续净流入。2021年前三季度，资本和金融账户净流入1922亿美元。其中，直接投资净流入1038亿美元，证券投资净流入651亿美元，其他投资净流入233亿美元。9月，资本和金融账户净流入138亿美元，其中直接投资净流入97亿美元，证券投资净流入59亿美元。

从币种看，本外币均呈净流入态势，人民币结算占比提升。2021年前三季度，跨境资金本币净流入320亿美元，外币净流入2028亿美元。银行代客涉外收付款中以外汇结算的金额为50862亿美元，占银行代客涉外收付款总规模的59%；以人民币结算的金额折合34858亿美元，占银行代客涉外收付款总规模的41%，较上年同期增加3个百分点。9月，人民币与外币收支规模均较上月小幅增长，人民币净流出折合124亿美元，外币净流入178亿美元。9月当月银行代客涉外收支中以外币结算的金额为6379亿美元，占银行代客涉外收支总规模的60%；以人民币结算的金额折合4320亿美元，占银行代客涉外收支总规模的40%（见图3）。

图3 2016年1月—2021年9月银行代客涉外收付款币种情况

人民币汇率

人民币汇率在全球主要货币中表现稳健。2021年9月，美元指数上涨1.7%，新兴市场货币指数下跌2.9%，人民币兑美元汇率中间价小幅下跌0.3%，CFETS一篮子货币走升1.0%。前三季度，美元指数上涨4.7%，主要国家货币相对美元普遍走贬，新兴市场货币指数下跌4.6%，人民币汇率双向波动，中间价小幅上升0.6%。

人民币兑美元汇率中间价和交易价双向波动、总体稳定。2021年9月末，人民币兑美元汇率中间价和交易价分别收报6.4854（见图4）和6.4626，较上月末分别下跌0.3%、上升0.03%。9月，交易价围绕中间价波动，平均日内最大波幅0.24%，比8月份的0.16%小幅上升。