2021年金融市场展望（中）

2021-01-21卧龙

股市动态分析 2021年1期

卧龙

新一年到来，世界顷刻变换：中国首富换人，世界首富易主。农夫山泉创始人钟睒睒因持有公司八成股权市值近900亿美金，成为中国新首富，同时跻身全球富豪排行榜第6位。而“钢铁侠”马斯克（Elon Musk）则在北京时间周四晚间身价高达1885亿美金，超越亚马逊CEO贝索斯成为世界新首富。其实富豪们排位主要是股票市值排名，实际上，马斯克连一处住房亦没有——世界首富租房住都相当搞笑。世界富豪排位你追我赶，背后是股票市场兴旺发达。

1553年，大英帝国以股份集资方式成立历史上首家股份制公司——莫斯高公司，1581年又成立凡特利公司，其采取公开招股方式，购买公司股票便获得公司成员资格。公司开始运作时每次航行回来就返还股东投资及利润，其后又改为将资本留在公司内长期使用，从而产生普通股份制度。1661年股票开始可以任意转让，购买公司股票者便成为公司股东。1608年，荷兰成立世界首家证券交易所——阿姆斯特丹证券交易所。

美国首家证券交易所——费城证券交易所，诞生于1790年。1792年纽约24位经纪人于华尔街11号共同组织“纽约证券交易会”——纽约证券交易所前身。

美国股市自创立以来，一直处于长期牛市。一直以来，美国波浪大师柏彻特认为1929年美股最高峰结束循环浪III，1929年至1932年股灾为循环浪IV，1932年展开循环浪V，以致后来总是觉得美股要崩溃——因为循环浪V要结束。但事实上，第2浪经常出现简单锯齿型态，而第4浪则多数出现横盘整理型态，且较为复杂。因此，将1929年高位划分成循环浪I，1929年至1932年跌市划分成循环浪II，较为符合实际。大萧条期间，多少人失去全副身家，人们对前景感到极度悲观。1929年至1932年循环浪II暴跌，与2000年至2009年循环浪IV“横向震荡”相对照，完全符合艾略特波浪理论之交替原则。2009年3月以来，美国股市进入循环浪V。循环浪V最终将上试百年阻力线——1929年高点连2000年高点之连线。该线2023年初为6100点，2025年初为6800点。

美股循环浪V其背景是2008年全球金融风暴，导致主要国家开行印钞机搏命印钞票，令资产价格飚升。显然，1932年至2000年美国国力日益增强成为唯一超级大国，与循环浪III十分吻合。但，2008年全球金融风暴之后，美国股市正进入循环浪V。循环浪V的动力，一是来自于印钞票，二是来自于科技创新。世界首富由做软件者盖茨到做网上商店的贝索斯，再到新能源车系统（不仅仅是造车，而是行驶系统）的马斯克，无不是科技创新。

始自2009年3月的循环浪V，我们已经经历高级浪（1）及高级浪（2）。2009年3月升至2010年4月为（1）浪1，2010年4月至2011年10月為不规则平台（1）浪2，2011年10月升至2015年5月为（1）浪3，2015年5月至2016年2月为（1）浪4，2016年2月升至2018年10月或2020年2月为（1）浪5。

第（2）浪结束于2020年3月，俯冲式暴跌，被美联储无限式QE兜住底部。一时间空头死伤无数。若2018年10月结束第（1）浪，则后面第（2）浪是一个扩张平台;若2020年2月结束第（1）浪，则第（2）浪为简单锯齿型态。目前倾向于前者，其区别在于日后划分第（4）浪时考虑交替原则下不同型态。

2020年3月展开第（3）浪上升，首选数法是（3）浪1尚未结束。2020年3月23日升至9月2日仅仅是（3）浪1其中小浪（i），之后横向整理小浪（ii）至10月30日。1浪（iii）由2020年10月30日展开。再经过1浪（iv）及（v），结束（3）浪1，接着进入（3）浪2调整。之后进入（3）浪3上升。

目前美股估值甚贵，但在美联储无限式QE下，股市很难立刻崩溃。所谓无限风光在险峰，循环浪V之高级浪（5）到来时，市场估值可能更为疯狂。近期新能源股炒作，单日涨幅两位数者比比皆是，正是此等疯狂写照。

外汇市场今年专讲美元兑日元走势。

1995年4月，美元兑日元创下新低，结束第（3）浪下跌，之后反弹第（4）浪。第（4）浪为水平三角形，2007年5月结束，之后进入第（5）浪下跌，终点在2011年10月75.57点。一组5浪下跌结束后，展开ABC 3浪反弹。2011年10月反弹至2015年6月为浪A，接着进入浪B回落。浪B估计复杂多变，目前看来大致上有两种可能性：

一是2015年6月至2016年6月为B浪（a）下跌，之后进入B浪（b）反弹。（b）浪a结束于2016年12月，接着是（b）浪b。若（b）浪b近期即将结束，则将进入（b）浪c上升。浪（b）结束后进入浪（c）下跌。