雪松国际信托董事长祁绍斌：立足本源，做实体经济的坚实支持者

11月12日，由易趣财经、《金融理财》杂志社主办，光大永明资产管理股份有限公司特别支持举办的“金貔貅·2020第三届银保合作发展（北京）高峰论坛（资管峰会）”在京举行。本次盛会以“变革与使命”为主题，围绕后疫情时代大资管行业的转型与破局、资管行业跨界合作模式展望、资管过渡期资管转型的机遇与挑战、资管线上化转型与发展等一系列主题进行，银行保险信托高管齐聚一堂，倾囊解道。此外，活动上还发布了《后疫情时代影响下的中高端用户理财新态暨中国银保合作蓝皮书报告》，翘首以盼的23项银保资管大奖也新鲜出炉。

会上，雪松国际信托股份有限公司董事长祁绍斌发表了主题演讲。祁绍斌表示，聚焦实体经济，回归信托本源，是信托行业在“双循环”新格局下所必须遵循的根本任务，也是信托公司谋求发展转型的动力源泉。

发挥信托优势，增强服务实体经济核心能力

当前，复杂多变的国际政经局势和新冠肺炎的“黑天鹅”影响交织叠加，国际政治经济格局正在面临着百年未有的发展变局。同时，中国经济也正逐步向高质量发展的新阶段平稳过渡，处在经济结构改变、增长动能转换的攻坚期。在此大背景下，中央提出了“加快形成以国内大循环为主体、国际国内双循环相互促进”的新发展格局，内需将取代外需成为中国经济可持续增长的主动力源，中国将面临内需市场潜力倍增、产业链结构性变革、供给侧全面升级的新发展阶段。

祁绍斌表示，在这种情况下，资管行业支持实体经济，首先要优化资源配置手段。根据经济金融形势变化，从多维度拓宽融资渠道，引导要素资源向优质实体经济配置，实现资金集成；第二，打通供需双升良性循环。通过财富效应在需求侧助力消费升级，通过投资效应在供给端推动产业升级。第三，提升金融服务的能力。根据实体经济的周期性需求，创新交易结构，为企业提供全周期、综合化的金融服务。

信托行业作为金融业的主力军之一，在过去40年一直为实体经济发展贡献力量。2019年以来，多项监管措施出台，信托行业在强监管氛围中摸索着转型路径。

“应该说信托业今年是相对比较困难的一年。” 即便如此，祁绍斌仍然看好信托业独特的制度优势。

第一，信托有财产来源多元化的优势。信托公司可以因势利导地根据实体经济的行业周期特点和资源禀赋，以多样化的财产设立信托，从而提供资金支持。也就是信托公司能够以市场化的方式集聚社会资金，引导社会的闲置资金流向实体经济领域。

第二，业务模式灵活创新的优势。信托公司可以充分依托信托和固有业务的协同特色，灵活运用股债结合、投贷联动、投管并举等业务手段，为实体经济定制专门化的资金支持和综合化的金融服务。信托的创新天性也使得信托在风险可控的前提下形成了“敢为天下先”的心态，能够在未知领域探索蓝海机遇，及时切入实体经济痛点，与其他金融机构形成嵌入互补的良性竞合关系。

第三，服务模块深层联动的优势。信托公司作为横跨資金、资本和实体不同领域的金融机构，能够综合利用多种金融工具，实现一、二级市场联动，促进产融深入融合。

聚焦重点环节，解决实体经济痛点

在祁绍斌看来，信托公司解决实体经济的需求痛点，重点应当聚焦四个环节。

一是大力支持国家战略落地。围绕中央“一带一路”“长江经济带”“粤港澳大湾区”等一系列重大决策和基础设施建设重点工程，加大对相关项目的融资力度，促进经济结构调整和区域经济协调发展。

二是积极参与供给侧结构性改革的具体实践。祁绍斌认为，信托制度具有破产隔离的优势功能，也具有参与资产证券化的比较优势，可以通过积极发展以信托型资产支持票据（ABN）等新工具为代表的一批资产证券化业务，让渡存量债券或者收益权资产，变现实体企业的存量资产，拓宽融资来源，改善资产负债结构，降低融资成本，逐步从发挥隔离作用的通道向资产证券化整体服务商转变。

三是成为新兴产业成长的有效助力。他认为，信托公司可以发挥独特的制度优势和灵活的金融工具，通过产业基金、并购基金、私募股权投资等方式，引导社会资金配置到符合产业政策导向的新经济企业。同时，在资管新规的框架内研发设计股权投资产品和权益性资产投资产品，有效对接新兴产业需求，在符合资管规定的前提下加大与机构和政府的合作力度，发挥政府引导基金的杠杆作用，整合社会资源共促新兴业务发展。

四是成为小微企业成长的坚实后盾。祁绍斌表示，信托公司要树立起合理利率风险覆盖的风险溢价规则，利用多元手段实现合理增信，探索开展应收账款ABS业务等模式，在利润合理、风险可控并充分与监管沟通的前提下审慎地开展业务，帮助有前途、有潜力的小微企业成长。

最后，祁绍斌表示，信托公司应当遵循监管要求和市场规律，培育发扬切合本源的信托文化，使文化引领战略规划、展业营销、风险管理和公司治理等经营管理实践，切实发挥制度优势，实现与实体经济良性循环，共生共荣。