私募股权投资风险控制研究

蒋伟 南开大学

当前值得关注的是，在全球化不断发展的现代社会中，市场中的实际经营主体也变得越来越多元化，实际有关融资方面的工具和方法也越来越多样化，且都从不同角度满足了不同经济主体的实际需求。在现阶段的私募股权投资的实际应用中，其整体发展程度还并不是很成熟，且现阶段整体市场经济环境也比较复杂，企业在资金方面的实际风险和压力比较大，需要采取必要的措施对各类风险开展行之有效的辨别和改善，并根据企业自身的实际情况和发展目标来制定各方面的防范措施。

一、私募股权投资现状分析

由于我国进行私募股权投资形式的时间并不长，有关私募股权投资这一行业中还是存在诸多问题的，比如相关投资机构的规模比较小、数量非常多，整体资本的市场发展不充分，所投资的项目在估值价格上不断增长，推出的渠道也比较单一，有关项目经理和相关工作人员的整体工作经验不足、对于其中的风险意识不强，后续管理不充分等等。所以，我国现阶段有关私募股权投资的风险和控制的相关研究是非常有必要的，也是非常有指导意义的。私募股权投资业务从其本身来讲是有一定特殊性的，所以其在实际进行风险控制的方式方法上也应该具有一定程度的特殊性，我们在实际进行研究的时候，要利用一系列的私募股权投资风险和策略进行深入的研究，并深度挖掘其基本要素，让私募股权投资业务的实际流程能够有效得到优化，从而有效强化其在投资风险上的预防和合理规避等方面的能力，在提升私募股权投资经济效益的同时，促使私募股权投资机构能够得到良性的发展。

在实际进行私募股权的投资中，普遍都会利用有限合伙制的基本原则来开展相关公司的管理与资金的募集，在这样的过程中投资者是可以实际参与到企业的日常管理中的。一般情况之下，私募股权投资的周期都在3 年到7 年之间，其实际的投资方式也是非常灵活的，所以其在实际的经济收益上还是比较理想的。私募股权投资可以有效体现企业的多种潜在价值，企业也可以根据自身实际特点充分利用此种方式，有效的推动自身的发展，在实现资本转化的过程中，增加自身的经济收益。

二、私募股权投资基金募集风险及防范对策

有关私募股权投资进行的募集工作，普遍情况下都是需要相关信托公司和所在的商业性质的银行或其他金融机构的基金管理工作人员一同合作并完成的。私募股权投资基金在实际进行募集方面是会遇到诸多方面的风险的，其中比较主要的风险来自相关基金的管理工作人员的综合信誉和相关法律方面的风险及信息泄露方面的诸多风险。

首先，在进行针对相关法律方面的风险防范的时候，相关基金的管理工作人员要和基金的投资者在进行资金募集的时候签订一份《基金认购合同》。在合同签订的过程中，基金管理工作人员一定要谨慎，一定不要向私募股权的投资基金方面的负责人员做出任何有关基金投资回报方面的任何保证。与此同时，相关与之合作的金融机构也不可以干预有关私募投资基金的任何决定问题，也不可以用任何一种形式的信贷投放相关承诺来为私募股权投资基金做担保退出。

其次，也要防范有关信誉和相关信息被泄露方面的风险。私募股权基金在初期的基金招募阶段，能否成功很大程度上来自相关基金投资人对于风险的偏好相关基金管理工作人员的综合信誉程度及相关信息的泄露情况。基金的投资人与相关金融机构在实际合作的过程中要为该项目选择合适的基金管理人员，对较劲管理人员的实际工作经验、整体资历及可靠性等都要进行综合且严格的考察。在实际开展工作的过程中，要切实保证基金投资人有一定的工作实力，且有一定程度的抗风险意识。另外，基金管理工作人员要尽最大全力保证相关仅仅投资者的个人利益，并及时发布有关私募股权基金的相关信息，让相关投资者可以准确的了解私募股权基金是否存在一定的风险。

三、私募股权投资资金运营风险和防范措施

有关私募股权投资基金在运营上的风险主要是指相关基金投资人对于收益分配方面的风险、基金净值损失方面的风险和基金收益和相关与其收益间的风险等等。而在这一方面的风险方面的防范措施可以从以下几个方面入手。

首先，要不断贯彻和落实有关市场化原则方面的相关问题。私募投资基金在实际的运营过程中，要向从根本上贯彻和落实有关市场化的原则问题，就要以公平化和市场化为基础准则，并有效实施私募股权投资基金的设定和投资企业的选择等工作，让私募股权投资基金在决定上始终保持科学合理，以有效减少私募股权投资基金在实际运营过程中所受到的诸多束缚。

其次，要深化有关私募股权投资基金方面的运营程序。在实际的运用工作中，要让《私募股权投资基金委托管理合同》中的政策和措施切实落地，对于实际工作中的基金投资者、基金管理工作者的相关权利和义务，如发生违约现象的实际赔偿方式和责任，投资决策方式等等都有明确的认知。且要对于因为资金管理工作人员方的过错而导致的相关行为有一定的约束和管理方式。除此之外，私募股权投资者要在实际进行投资中能够对相关企业的实际资金情况进行深入的了解，如发现资金情况出现任何问题，都可以随时收回对企业的是自己控制权。

最后，要落实有关投资者利益的相关问题，要制定投资者有限的相关收益分配方式和收益分配比例。在实际执行中要以事先约定好的相关协议为基础，确定相关合伙人的实际兽医分配原则。如果投资企业出现的资金问题或者任何的财物问题，私募股权投资基金都可以解除相关协议，并对私募股权的基金开展提前清算工作。

四、私募股权资金公司治理风险和防范途径

私募股权资金机构在实际治理的过程中也是存在诸多风向的，其风险主要来源于私募股权投资基金的管理工作人员、私募股权的投资基金、股权的实际控制人员和投资公司的治理风向，想要从根本上防范这些风险，可以从以下几个方面入手。

首先，在针对私募股权投资基金相关及机构在治理方面的风向范中，一是当私募股权投资基金出现的重大变故，例如增加或者减少资本和债务问题、对企业进行收购、相关银行和律师失误过、清算工作等等，都要让投资者有一定的知情权，且要在实际执行的前30 天左右进行明确告知，在2/3 以上的投资者同意执行以后方可执行。二是要不断健全在治理流程上的风控机制。私募股权投资基金应设有相关投资者大会，并在会议中形式投资者的相关决策权益。

其次，投资企业和企业实际控制着的公司在治理风险方面的预防措施，要遵守以下规定，投资企业在进行重大决策，例如承包、合并、公司体制改革、解散或者停产等等诸多事宜的时候，由于这些事宜均会涉及投资者的切实利益，都要利用书面的形式将相关事宜的决定交给投资者，且要真的2/3以上投资者的同意方可执行。与此同时，投资企业要承诺不进行行业中间的竞争，以有效避免各股东投资企业之间的竞争，以切实维护股东的个人利益。

五、私募股权投资资金退出风险和防范方法

私募股权投资基金在实际进行资金的利益转化收益过程中也是会遇到相关风险的，也就是说私募股权在实际投资基金的推出方面也是存在一定风险的，此类风险主要包含相关执行者是进行企业回购、基金相关项目运营、股权的转让和退出上、企业人财务状况、企业管理者的激励政策等。为了能够有效减少这一部分的风险，要从以下几个方面入手。

首先，要制定有关《投资协议》，且在实际制定的过程中，要让私募股权的投资方、股东和收购方之间保持一致，并制定一个科学且规范的拟收购项目的净资产收益率。也要不断完善有关股权方面的激励方案和激励措施。在实际进行执行的过程中，要强化对其的控制，最大程度的避免出现恶意竞争的行为。

其次，在投资企业的相关《收购协议》中，投资企业的管理者和私募股权投资基金要共同对企业的整体发展情况和经营目标等等进行详细的规定，并根据企业的实际情况制定出相关利益补偿机制。一旦其中某项指标出现恶意变化的时候，私募股权投资基金都要立即行使其相关职权，实施补偿机制，并回购投资企业。如果投资企业整体运行情况比较理想的时候，可以适当的增加对其的资金投入，并适当的加快其上市的脚步，将原有私募股权的投资基金收益展开分割，从而拟定企业上市之后的实际股份和份额。

六、结束语

综上所述，现阶段我国的市场就经济中，私募股权投资基金已经逐渐有了不可替代的位置，也逐渐受到了各大投资者的青睐。但在日趋变化的市场经济中，私募股权投资所带来的投资风险已经逐渐超过了其也可以为投资者带来的收益。基于此种现实情况，投资者一定要识别不同阶段和不同工作中的风险，并采取科学合理的方法和措施，最大程度的降低相关风险可能会造成的后果，保证投资项目的实际收益。