租赁物的选择对金融租赁风险控制的分析

韩旭 华运金融租赁股份有限公司资产管理部

近些年我国金融租赁行业快速发展，金融租赁作为传统融资渠道的补充，也被越来越多的企业所熟知。在发展过程中也存在一些问题，比如同质化竞争较为明显，在行业上的专业化程度较低，当遇到行业周期的波动时，风险事件频发。而起到担保作用的租赁物，也常常不被重视，导致处置租赁物这一风险缓释措施难以发挥有效的作用。租赁物在项目风险防控中所发挥的作用，需要被金融租赁公司更加重视。

一、金融租赁公司主要业务介绍

（一）金融租赁的概念

金融租赁，指由出租人根据承租人的请求，按双方的事先合同约定，向承租人指定的出卖人，购买承租人指定的固定资产，在出租人拥有该固定资产所有权的前提下，以承租人支付所有租金为条件，将一个时期的该固定资产的占有、使用和收益权让渡给承租人。金融租赁具有融物和融资的双重功能。

（二）金融租赁公司主要业务介绍

金融租赁公司的主要业务分为两大类，融资租赁和经营性租赁。融资租赁业务又可细分为直接融资租赁和售后回租两个业务品种。直接租赁是指由出租人在资金市场上筹资并向资产的制造商支付货款后取得该项资产，然后将资产直接出租给承租人的一种租赁方式。直接融资租赁涉及三方当事人和买卖、租赁两个合同。售后回租是指租赁物所有人将自己拥有的租赁财产出售给出租人，再从出租人租回其所售财产，向出租人支付租金的租赁方式。

（三）承租人及租赁物的定义

承租人是指租赁合同中使用租赁财产并按约向对方支付租金的当事人。其主要合同义务为：（1）按约定数额和期限向出租人支付租金；（2）妥善保护租赁财产并按约定用途正当使用；（3）在租赁关系终止时及时返还租赁财产。

租赁标的物，也称作租赁物，是租赁合同中的标的。租赁物时承租人选定、出租人购买并由承租人租赁使用，通常包括机器设备、交通工具、不动产等固定资产。[1]不仅如此，租赁物也作为租赁公司风险控制的重要手段。

二、我国金融租赁行业发展特点

（一）发展速度快

我国金融租赁行业公司发展迅猛，大型银行及产业背景的大型国企纷纷设立自己的金融租赁子公司，凭借其母公司的优质背景、融资渠道、业务渠道及产业优势资产规模迅速扩大。通过金融租赁公司这一融资渠道也被更多的企业所熟知并接受。

（二）竞争同质化

在金融租赁行业快速发展的同时，业务模式也变得越来越同质化，类信贷的售后回租业务在大量开展，完全变成了企业对银行融资的补充手段。在租赁物的选择上也越来越形式化，众多无法变现的地下管网、构筑物以及难以处置和拆分的专业化设备出现在租赁物清单上。租赁物难以进行处置变现，降低了租赁物作为项目风险缓释措施的效果。

（三）行业专业化

金融租赁公司竞争日益同质化，业务模式趋同，开始打价格战。要想脱颖而出，在行业上进行专业化发展，做真租赁成为了必然之路。这也更加要求租赁公司要以租赁物作为风险防控措施，在专业化的同时对租赁物进行深入的分析，提高在某一行业内处置租赁物进行变现的能力。

三、租赁物对风险控制分析

（一）租赁物的作用

（1）租赁物确立了租赁关系的真实性，无论是融资租赁还是经营租赁，租赁物是开展租赁业务、确立租赁关系的必要条件。（2）担保作用，由于租赁物的所有权属于租赁公司，在融资租赁关系中，若承租人无法履行支付租金的义务，承租人可处置租赁物变现来抵偿租金。（3）同时租赁物也是监管机构对金融租赁公司合规性监管的依据。[2]

（二）针对不同租赁物的风险防范措施

1.有明确登记机构及停放场所的专业设备

此类租赁物主要是指飞机、船舶等有明确登记机关的交通工具。飞机需要到民航局进行登记，船舶需要到船籍港船舶登记机关进行登记，一般只停放在机场和码头，租赁物容易追踪并寻找到。此类专用设备要想正常运营，还需要获得专业机构发放的许可证，例如飞机需要获得国籍登记证、适航证和无线电台许可证。由于设备的专业性，飞机和船舶在实际开展租赁业务中，也分为干租和湿租。干租和湿租的最大区别之处，在于干租只提供飞机和船舶的资金融通；湿租则不仅提供资金融通，而且提供所需的燃油、机组、维修等方面的支援。飞机船舶不仅适合开展融资租赁，也是最适合开展经营性租赁的标的物。

此类租赁物由于具有明确的登记机关及平放场所，在实际租赁业务开展的过程中，要办理好完整的登记手续。此类租赁物在运行过程中，由于手续批文等流程较为繁琐，需要专业的保养及维护，这就要求在租后管理过程中要有专业化的团队对租赁物进行维护。发生风险事件时，可通过法律手段查找到租赁物的位置并将其控制，进而进行处置及变现。同时也要注意的是，对于不同型号的飞机和船舶，要辨别其二手市场的流通性及变现价值，打造专业化的管理团队。

2.机器设备等有形动产

此类租赁物是目前融资租赁业务中最常见的一类，涉及到的行业较广，租赁物的特性也差异较大。从租赁物是否容易移动方面，又可分为两大类。

（1）一类是较容易移动的，例如工程机械、智能机器人、商用车及乘用车等。这些设备虽然都是可以移动的，但应用场景及产品特性都千差万别。比如像挖机等工程机械，使用环境都较为恶劣，像在建筑工地及野外作业等环境。而另一些如高空作业平台等工程机械，应用场景就相对安全一些，更多是在城市里的街道及厂房等地方进行作业。智能机器人这类设备应用场景大多都是在楼堂馆所及封闭的小区或商业物业内，使用环境就更为安全。商用车或乘用车根据不同的用途，使用场景也分为市内道路及公路。

对于这种可移动的租赁物，由于其没有固定的停放场所，在风险控制上，就要求能够找到并控制租赁物。尤其对于这些在非城区室外及野外作业的，对设备安装GPS定位就显得尤为重要。针对不同的使用场景，租赁物可能存在损毁或灭失的风险，比如在野外恶劣环境中作业的挖掘机、在地下工作的盾构机，在建筑施工现场作业的起重机等。这就要求有针对性的对租赁物上保险，同时制定不同的风险控制方案，例如增加保证金以缩小风险敞口，或针对不同的风险等级的租赁物设置不同的收益率。最后，对于不同的租赁物及不同的使用环境，也使得其使用年限及使用残值区别较大。这就要求租赁公司需要对设备的二手市场流通性较为熟悉，针对不同种类的租赁物，或新旧程度不同的租赁物设置不同的租赁年限，以确保租赁物残值能覆盖剩余租金。

（2）对于第二种，不容易进行移动的设备，这种大多都是安装在厂房或厂区内的生产设备。这种租赁物在售后回租业务中最为常见，基本都是以企业自有的机器设备作为租赁物开展售后回租业务，主要目的是为企业提供流动资金。由于租赁物是企业自有的用于生产的固定资产等专用设备，且大多都安装成套使用。在实际操作过程中很难将租赁物清单中的每一个单一租赁物与现场的实物找到并一一对应。这就可能存在一个问题，承租人用一个设备在多家租赁公司开展售后回租业务，用一个租赁物进行重复融资，租赁公司在处置和取回租赁物阶段发生冲突，甚至有可能因为认定租赁物不存在而被法院判定为借贷关系，使租赁公司蒙受损失。不仅如此，此类设备作为租赁物在取回时难以确定租赁标的物的具体位置，并且拆除时的难度和成本较高，二手设备的市场价值存在很大不确定性。

在操作涉及此类租赁物的项目时，在租赁物的选择上要挑选单体金额大的核心生产设备，具有一定的辨识度。在操作此类项目之前，为防止租赁物已被他人占用的风险，需要到人行征信中心旗下的动产融资统一登记公示系统（中登网）进行查询。同时为防止承租人将租赁物重复使用、抵押或出售的风险，建议将租赁物贴上具有明显标识的租赁公司的牌子，以防止善意第三人设置他项权利。在对租赁物的审查上，为防止虚构租赁物的风险，需要承租人提供取得租赁物的完整凭证，包括不限于合同、发票、支付凭证等。同时需要注意的是，对于在建工程不适宜作为租赁物。作为额外的增信措施，由于此类售后回租项目，租赁物的发票并未开具给租赁公司，租赁公司可将此类租赁物进行动产抵押登记。开展此类项目，更多的是为企业提供流动资金支持，对企业主体信用的考察也更加至关重要，这就要求租赁公司要在行业上做到一定的专业化。同时具有一定的产业链上下游资源，在发生风险事件时，可为租赁物的处置和变现提供一定的渠道。