河南省科技型中小板上市公司融资能力分析

郑州升达经贸管理学院 樊 鹭

一、河南省科技型中小板上市公司概况

近年来，随着创新型国家的提出，科技进步成为带动国民经济发展的重要手段，河南也在大力发展科技，尤其是近两年来，科技型中小企业数量迅猛增长。截止到2020年8月底，在科技型中小企业评价系统中，河南省入库企业首次突破万家，达到10218家，较去年同期增长57.66%，居全国第四，中西部首位。全省上市的科技型中小企业已有300多家。河南省科技型中小企业的融资局面得到了一定改观，但其融资能力依然有限，融资困境仍然存在。

二、河南省科技型中小板上市公司融资能力影响因素分析

（一）企业规模

企业规模的大小对企业融资能力有着直接的影响，规模越大的企业发展越稳定，抗风险能力越强，相对中小企业而言，能够获得的融资渠道越宽，融资规模越大。因此，可以认为科技型中小企业融资过程中是受企业规模大小影响的，规模越大，融资能力越强。

（二）资产担保价值

资产担保价值即可用于抵押资产的价值。科技型中小企业最主要的融资方式就是金融机构借款，而大多数的借款都需要资产进行抵押。科技型中小企业普遍具有重科技轻资产的特点，与其他中小企业和大型企业相比，无形资产较多，但是无形资产很难进行抵押，而能够用于抵押的固定资产较少，所以，在一定程度上制约了科技型中小企业融资多少。因此，资产担保价值在一定程度上影响着企业融资规模的大小和融资能力的强弱。资产担保价值越大，越容易获得外部资金支持。但是，以无形资产居多的科技型中小企业，其固定资产规模对其融资能力的影响亦不再显著。

（三）营运能力

企业的营运能力可以反映企业对其资产的管理能力以及资产运转的速度，营运效率越好时，说明企业对资源的配置及资金的周转和利用效率较高，可以获取更高的收益，进而可以提高企业融资能力。

（四）盈利能力

盈利能力反映一个企业赚取利润的能力，赚取利润的能力越强，内部留存的收益就会越多，在一定程度上影响着在的融资能力的大小。

目前，大多数科技型中小企业融资渠道狭窄，外部融资有限，企业会首先选择以自身的留存收益来发展壮大，企业的盈利能力越强，则留存收益融资的可能性越大。所以，其盈利能力越好，总资产净利率越高，对外部资金的需求就相应地有所减少。

（五）成长性

成长性反映一个企业发展能力的大小。一个发展前景较好的企业更容易在资本市场获得投资者的关注。不管是银行信贷还是在资本市场上进行股权融资，投资者总是倾向于向成长性强的公司提供资金支持以期获得更大的收益。因此，也就使得发展前景较好的企业所能获得的融资额要高于前景不好的企业。

三、河南省科技型中小板上市公司融资能力总体分析

融资能力的大小直接影响到企业的融资规模和融资效率，是企业融资硬实力。科技型中小企业融资能力的强弱受很多因素共同影响，包括内部和外部，不同的因素对系统产生的影响大小是不同的，其内部影响因素主要涉及企业规模、资产担保价值、营运能力、盈利能力及成长性等方面。反映企业融资能力大小的指标一般有三个：一是资产负债率；二是产权比率；三是长期负债率。其中资产负债率既能反映科技型中小企业的融资结构又能在一定程度上综合反映科技型中小企业的融资能力，是最直观的指标。

文章选取在深市中小企业板上市的17家河南省科技型中小企业报表数据为依据进行分析。这17家上市的隶属河南的科技型中小企业具体名称以及连续2年的资产负债率如表1。

表1 深市中小企业板上市的17家河南省科技型中小企业名称及资产负债率表

以2019年为例，17家公司中有新野纺织、三全食品等9家公司资产负债率超过50%，说明这9家公司债权资金超过权益资金，其外部筹资能力较强，但同时其财务风险也较大。17家公司中有1家公司（华兰生物）的资产负债率低于20%，说明这家公司的债权性资金所占比例较低，整体资本中以权益资金为主，其外部筹资能力较弱。其他7家上市公司的资产负债比则介于20%-50%之间，资本结构相对保守，但也具备一定的外部筹资能力。

四、相关建议

（一）从企业自身角度，提升融资能力

科技型中小企业应从影响自身融资能力的因素入手，提升自身运营能力，保持一定的盈利性和稳定的成长性， 努力扩大企业规模，为融资提供坚实基础。其中企业营运能力的提升是提升企业融资能力的有效途径，运营能力越强，融资能力就越强。同时运营能力越强，资金周转就越快，企业对资金的补充和需求也会降低。

（二）从管理当局和金融机构角度，加强金融创新

科技型中小企业的融资能力虽然受到来自企业规模、盈利性和成长性等内因的影响，但外在的融资环境也会影响到企业的融资效果。因此，管理当局和金融机构可以通过金融创新等手段，来环境企业融资的困境。比如除了发展“科技保”“科技贷”之外，还可以发展贷款股权对换交易、股权贷款等创新型金融工具，以降低企业融资成本、增加金融资产的流动性。金融工具的创新需要金融管理当局一定程度上革新其管理方法。同时金融机构应进一步推出丰富的融资产品。目前一些银行已推出了多种供应链融资产品，如订单融资、动产融资、仓单融资、 保理、应收账款融资、 保单融资、法人账户透支、保兑仓融资、金银仓融资、电子商务融资等。中小型科技企业可以根据自身情况选择不同的融资产品进行融资。