后疫情时代人民币国际化发展路径研究

罗子恒 张潇 周小漫

摘 要：2019年末新冠疫情的爆发和蔓延，催生新的国际时代格局。本文针对后疫情时代下人民币国家化的机遇和挑战深入分析，人民币国际化面临着美元霸权、世界货币体制限制、疫情后全球市场萎靡和国内金融体制脆弱等问题。“一带一路”视角下提出人民币国际化要从商业银行网络化布局、完善国内金融体系、产业结构优化等措施保障实施。

关键词：一带一路;人民币国际化;金融体系

中图分类号：F822.1 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2021）01（a）--03

新冠疫情蔓延全球，全球经济持续下行，对当前世界金融体系乃至世界格局造成了深远影响。人民币已被纳入特别取款权（SDR）货币篮子，已作为一些国家和地区的流通储备货币。随着RCEP的成功签署，人民币跨境交易规模还将不断壮大，中国综合国力的增强和政策支持，为人民币国际化提供了良好的条件，人民币将更受周边国家乃至世界投资者的欢迎，国际化将成为趋势。但当前中国资本市场存在一定限制，金融体系不够完善，市场风险控制能力不强，人民币综合竞争力的提升受到影响。

1 人民币国际化目的与意义

1.1 目的

中国作为世界第二大经济体，贸易最大顺差国，拥有全世界最多的外汇储备。外币在国内使用时需兑换成人民币，汇率波动存在贬值的风险，如果使用人民币进行结算，跨境贸易可以减少汇率波动的风险。

1.2 意义

1.2.1 提升国际地位

推动人民币资本市场、债券市场产品的国际化，能够改善中国金融市场环境，推动全球经济一体化形成;同时在国际舞台上获得更大政治经济话语权。

1.2.2 控制外汇风险

在国际收支中目前以美元结算而存在外汇风险，汇率变化影响企业经营。人民币国际化使得跨境贸易都采取人民币支付，能大大降低外汇风险，促进我国跨境贸易和金融市场的稳定和发展。

1.2.3 铸币税收益

铸币税是纸币发行面额与纸币发行成本之间的差额。如果发行世界货币相当于对别国征收铸币税，这种收益几乎是没有成本，同时可以适当降低因为国际外债的压力。

2 人民币国际化的机遇与挑战

2.1 现状

2.1.1 人民币国际化指数持续攀升

自新冠疫情爆发以来，疫情使全球国家的经济遭受重创，很多国家市场货币贬值，造成经济的不稳定性。中国经济同样受到巨大冲击，经济水平一度下滑，但在此环境下，人民币结算指数仍然持续增加，从2019年的13.4%上升至2020年的16.1%，中国经济正逐渐复苏、平稳发展。

2.1.2 RCEP签署——人民币国际化再启程

美元作为世界通用货币，世界约40%的国家都使用美元进行经济往来，此外，美元的外汇储备占据世界一半以上，位居世界第一。而中国的世界外汇储备仅有2.4%，位居世界第五名，人民币在世界的影响力有待提高。RCEP签署后，中国加深了与各国之间的经贸往来，人民币不仅被纳为各国的外汇储备，而且在各类消费市场、跨国贸易中，人民币将发挥不可替代的作用，人民币的外汇储备比重将逐步升高。

2015—2019年中国贸易额及差额数据显示，2018年全国服务贸易的发展较为平稳，差额为近五年来最小值，进出口总额、进口额、出口额均有所增长;2019年较2018年的进出口总额增长3.4%，出口额增加5%，民营企业成为我国第一大贸易主体，中国与其他国家的贸易往来人民币在定价和结算中发挥着突出作用，中国对外贸易稳中求进对人民幣国际化有一定积极作用。

2.2 机遇

2.2.1 后疫情时代下的“窗口期”

2019年末爆发的新冠疫情，给全球经济带来了巨大冲击，阻碍了经济全球化进程。随着新冠疫情的蔓延，推动全球经济产业发展进入后疫情时代。疫情下全球的人才、商品、原材料、技术等重要要素流通速度减慢，使全球的交通业、餐饮业、旅游业等服务业受到持续时间长，波及范围久的影响，给人们的生活带来不便，消费意愿大大减低，导致短期内的全国贸易供应链的下行预计增加，世界各国将面临经济持续下行压力，全球产业链加速重组，经济增长陷入“寒冰期”，低增长将长期持续。国际各国贸易和投资在遭受疫情影响和严格限制的防疫措施双重冲击的同时，由于国际大宗商品市场供求关系，价格波动和全球资本市场、期货市场、金融市场受到疫情不同程度的冲击和影响，世界经济短时间内无法重返疫情前的正常状态。

后疫情时代中国开展地摊经济，缓解产品销路;发放消费券、举办购物节，刺激人民消费;奖励不裁员或少裁员的企业使民众安心;率先恢复供应链，是全世界唯一能在合理区间内保持稳定供应的国家，中国依靠自身强大的动员组织能力在短时间内恢复了生产，并对全球经济发挥了引领作用，增强了世界对中国经济和人民币的信心。美国在疫情中实施无限量化宽松政策，2020年3月下旬申请失业救济金的人数猛增，创新记录330万人，长期国债甚至出现了负利率。

2.2.2 “RCEP协定”推动人民币国际化

“RCEP协定”是中国与东南亚地区国家产业深度配套，对中国的经济结构和产业调整战略结构升级等具有极其深远的影响，是人民币国际化走向世界的第一步。

“RCEP协定”将为东部发展和西部开发带来深刻效益。在东部随着中国—东盟自贸区的升级，东部地区体系将会更加完善深化同周边国家的合作，开辟新的区域合作体系，开创东部新地区经济的强劲发展。在中部地区，虽然已在东部地区的工业转移中得到实施经济快速增长，但其强大的地理位置和人力资源优势是不够的，这将为东部和东部的制造业和高科技产业提供机会，东西部地区资源的有效流动将会加强中部是世界的中心部分。

“RCEP协定”下西部将获得新的开放权力，与管道，道路、铁路和其他的基础设施更好，亚投行的建设将帮助西方经济发展。同时中西部地区的崛起有利于中国经济的均衡发展。此外，“RCEP协定”让沿线国家具有劳动力成本和自然资源优势连接起来，高速铁路和高速公路等基础设施得到推广，地理距离将更接近于帮助中国国内劳动力运动和资本密集型产业转移到“RCEP协定”签署国家，工业的转移不可避免地伴随着货币扩大人民币汇率和结算规模，从而促进人民币国际化。

2.3 挑战

2.3.1 美元霸权

以美元为首的世界贸易货币在外汇市场占比巨大，已经在金融体制和交易机制中形成了以美元为单位的计算习惯，对交易结算产生潜移默化的影响。当前美元具有世界通用、价值高、使用成本低的特点，其衍生的各类风险管理机制使投资者更倾向于使用美元。美元作为储蓄货币被大量持有，除非美元信用崩溃，否则难以动摇其地位。这些都将是人民币国际化进程中美元金融霸主的挑战。

2.3.2 疫情后全球市场萎缩

随着新冠疫情的全球施虐和中美贸易摩擦的影响，可能会对国内金融市场造成恐慌，导致境内资本外流，加剧人民币贬值的压力。2020年全球贸易将萎缩13%～32%，国外直接投资将继续下滑40%，同时导致“一带一路”沿线国家损失惨重，拖累了中国外贸出口行业发展，也给人民币贸易结算造成了冲击，双边贸易短时间难以恢复到正常水平，随着市场的萎缩也将限制人民币国际化进展。

2.3.3 国内金融体制脆弱

我国金融体制不完善，监察体制不健全，不足以接纳完全开放的资本市场。人民币要想成为真正意义上的国际货币，势必要更加开放本土金融市场，这对我国高端金融素质人才提出了更多数量要求，同时对我国管理和维护资本市场的能力和金融预警系统提出更高质量要求。当前国内对本土金融市场进行严格的资产限制，虽然保障了金融市场的稳定发展，但也导致流出境外的人民币难以回流国内进行再投资的问题，严格的资金限制政策也会降低人民币在世界储蓄货币的竞争力。

3 “一带一路”视角下人民币国际化路径与策略

3.1 路径

3.1.1 货币合作推动人民币周边化发展

“一带一路”政策稳步推进，沿线各国与中国在政治互信、经济互补、文化相融中不断深化，催生沿线国家对人民币的需求，中国已陆续与40多个国家签署货币互换协议，金额超过3万亿元，人民币保持对其他国际货币之间的互换可以最大程度减少跨境贸易和国际投资的风险，维护金融稳定;货币互换作为人民币国际化的重要基础，可以有效降低汇率波动问题，扩大贸易业务并鼓励更多的沿线国家使用人民币，在金融市场合作、能源资源上都有着巨大的市场前景。

3.1.2 金融市场试点开放探索

当前存在国内金融体制不完善，监察机制不健全的问题。为推动人民币国际化可以进行金融项目自由化试点、测试，得出肯定结果后再决定是否大规模适应，逐步放开资本项目，实现人民币汇率的自由浮动。随着“一带一路”经济带不断发展，各国间会出现新的投资、融资需求，金融市场加快流通，从而推动中国国内金融体制的完善、金融市场更加开放、人民币迈向自由兑换的探索。

3.1.3 区域合作自贸区发展机遇

自2001年6月上海合作组织成立以来，区域合作经济快速上升，人民币跨境支付和结算体系逐渐完善。“一带一路”的不断深化，人民币将逐渐成为上海合作组织内的主要贸易结算货币。此前人民币在全球货币体系中的金融市场、货币结算、离岸市场、外汇交易中已占据较多比重，比如中国—东盟自由贸易区、中蒙和中朝以及最近的RCEP自贸区等跨境贸易都是人民币推动国际化的最佳区域。在区域合作自贸区中各国不断深入合作，投资和金融交易，财政上的政策实施都将有很大提升。

3.2 策略

3.2.1 推动商业银行网络化布局

中国需继续推动商业银行开展网络化布局，为跨境贸易和投资提供更便利的服务。“一带一路”建设不仅需要在投资和金融领域的合作，还涉及大量跨国贸易旗下的金融产品，人民币当前拥有的CIPS跨境支付系统，承担着贯通境外人民币回流的责任、离岸人民币定价储蓄的责任，更好地保证人民币的独立性和安全性，形成金融和经济相互促进的良性循环，推进人民币结算贸易和国际化发展。

3.2.2 加快完善国内金融体系

中国应继续加快完善国内金融体系，有序开放人民币汇率浮动区间，在吸引国际投资的同时，保持人民币汇率稳定。进一步增强市场配置资源的决定性作用，加快推进经济发展方式转变和结构调整。推动资本市场双向开放，促进投资便利化，有序开放跨境资本和金融市场交易的可兑换程度。建立健全金融市场监察宏观机制，防范市场风险，提高金融市场风险管理水平，加快完善国内金融体系，推动人民币走向自由化、国际化。

3.2.3 实现产业结构优化

人民币国际化根本上与中国综合国力发展息息相关，中国要保证自身经济强大实力，树立国际形象和货币信用。2019年，全年国内生产总值990865亿元，同比增长6.1%，在经济总量1万亿美元以上经济体中位居第一，占全球经济增长比率30%左右，持续成为推动世界经济增长的主要动力源。中国拥有在世界上种类最全、规模最大的制造业，推动进出口贸易和供给侧结构性改革，不断建设和完善现代产业链，带动人民币国际化。

4 结语

随着“一带一路”政策的推进发展，人民币国际化成为发展趋势。人民币国际化将给国际金融市场注入新的活力，提升中国国际地位的同时也为全球经济往来提供更多便利。人民币国际化更好推进，需要从货币合作推动人民币周边化发展、金融市场试点开放探索、区域合作自贸区发展机遇等方面做好路径规划;推动商业银行网络化布局、加快完善国内金融体系、实现产业结构优化等具体措施保障实施，促进中国软硬实力的提升，人民币终会获得更多国家和人民的认同和接纳。

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