发展无形资产融资租赁 助力民营初创企业发展

杨艳 王蔚

【摘  要】民营初创企业多为科技型、文化创意型中小企业，由于其轻资产、无抵押、无征信记录，所以很难从传统的金融支持体系中获得需要的资金支持。因此，论文阐述了无形资产融资租赁对促进民营初创企业发展的现实意义，分析了国内外无形资产融资租赁的发展现状，指出了目前我国发展无形资产融资租赁亟待解决的问题，以期帮助我国为科技创新、文化创意类民营初创企业开辟一条除银行信贷、资本市场之外的有效融资渠道。

【Abstract】Most private start-ups are scientific and technological， cultural creativity small and medium-sized enterprises. Because of their few assets， no collateral items， and no credit record， it is difficult for them to get the financial support they need from the traditional financial support system. Therefore， this paper expounds the practical significance of financial leasing of intangible assets to promote the development of private start-ups， analyzes the development status of financial leasing of intangible assets at home and abroad， and points out the urgent problems to be solved in the development of financial leasing of intangible assets in China， with a view to helping China to open up an effective financing channel other than bank credit and capital market for private start-ups of scientific and technological innovation and cultural creativity.

【關键词】无形资产;融资租赁;民营企业;科技;知识产权

【Keywords】intangible assets; financial leasing; private enterprises; science and technology; intellectual property

【中图分类号】F832.4;F276.5                                             【文献标志码】A                                                 【文章编号】1673-1069（2021）12-0085-03

1 无形资产融资租赁的概念和现实意义

融资租赁是一种融资与融物相结合的融资方式，具有金融与实体经济紧密结合的显著特征。根据《中华人民共和国民法典》中的定义，融资租赁是指出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物，提供给承租人使用，承租人支付租金的一种融资行为。

无形资产融资租赁就是以知识产权为主要租赁标的的融资租赁。其中，知识产权包括文化产权和工业产权，前者如承载文化资源的版权类无形资产，后者如承载产业资源的各种专利权、商标权、服务标志、厂商名称、原产地名称，以及植物新品种权和集成电路布图设计专有权等无形资产。无形资产融资租赁的特征包括：租赁标的物具有无形性，即虽然具有经济效益的权利，但不具有具体的物质形态;租赁交易构造具有独特性，即融资租赁交易主体间实际是一种“融资性许可”关系;交易流程具有复杂性，即在租赁标的和交易主体审查、标的权属转移和交付等环节需要通过流程设计以预防潜在的交易风险。

党的十八大以来，中国特色社会主义进入新时代，中国经济发展也进入了高质量发展阶段，其中高质量发展最为重要的要求是发展动力由要素、投资驱动转向创新驱动。尤其是当前世界处于百年未有之大变局，要求我们必须加快以自主创新、原始创新为重点的科技创新步伐。在科技创新体系中，金融支持体系是非常重要的组成部分，而我国在这方面还存在明显的短板。无形资产融资租赁就是在银行信贷、资本市场之外，又一个支持科技创新、文化创意产业发展，尤其是支持其中大量的中小型初创企业发展的重要融资方式。

①无形资产融资租赁可以帮助民营初创企业增加研发投入。

民营初创企业多为科技型和文化创意类中小企业，融资难问题产生的主要原因是其轻资产、低信用的特质，因为其有限的资产中主要是评估难、质押难、确权难的无形资产。基于现有银行“审贷机制”很难给予贷款。无形资产融资租赁可以将其无形资产作为租赁标的，通过融资租赁售后回租的方式，一次性向中小型初创企业提供大额的资金支持。同时，解决了中小型初创企业无形资产变现难的问题，盘活了大量“沉睡”的知识产权。

②无形资产融资租赁可以帮助民营初创企业改善财务状况。

由于针对融资租赁租入无形资产采取特殊的会计处理方法，因此，这种融资方式可以在以下几个方面起到改善企业财务状况、拓展融资渠道、降低融资成本的作用。首先，采用融资租赁售后回租方式变现，不仅有利于改善流动比率，还能增加当前收益、提高股东回报;其次，企业可以根据预计税前利润安排租金支付，最大限度获取税收抵扣好处，保持收益均衡增长;最后，最重要的是融资租赁方式避免企业一次性形成较大负债额度，相对降低资产负债率，有利于获得更好的融资条件。

③无形资产融资租赁可以帮助民营初创企业加快技术进步。

无形资产的形成需要企业长期持续的资金、人力资本的投入和对市场的准确把握，是典型的资本密集和技术密集资产。一般中小民营初创企业完全依靠自身投入往往导致较长的研发周期和较大的无形损耗，很难追赶技术进步的脚步。通过融资租赁租入无形资产的方式，可以帮助民营企业在短时间获得所需知识产权，从而获得技术层面的代际跨越。

2 国内外无形资产融资租赁的发展现状

2.1 国外无形资产融资租赁业务的发展

①美国在20世纪50年代首先开创了融资租赁的融资模式。美国的融资租赁非常发达，融资租赁已经与银行信贷、证券一起成为三大主流金融产品之一，其市场渗透率已经达到30%以上，其中服务业在其融资租赁业务中有着高达50%的市场份额。得益于适当的监管模式及扶持政策、完善的知识产权保护制度体系等因素，美国的无形资产融资租赁市场获得了长足的发展。市场中租赁品种类型比较丰富，且创新、衍生的动力依然强劲，中小企业通过无形资产融资租赁市场能够进一步参与文化创作、科技创新，形成了完整的良性行业生态圈。

②欧洲发达国家的无形资产融资租赁业务已相对成熟。尤其是对于计算机系统、软件等资产的融资租赁的服务，在欧洲发达国家已成为一项非常常见的租赁业务种类。欧洲国家无形资产融资租赁的发展也源于欧洲法律对版权的严格约束和保护。例如，2014年欧盟的《创意欧洲》文化项目，就是典型的以其创意性的无形资产开展大型融资租赁业务的代表。在2014-2020年的7年时间内，融资租赁为约25万名艺术家及文化专业人士、800多部欧洲电影、2000多家欧洲电影院、4500多本书籍翻译提供了融资，高达14.6亿欧元的融资规模，与过去整个产业获得的资金相比，增长了9%的资金量。该项目还将作为担保机构为小型文创企业提供约7.5亿欧元。

2.2 我国无形资产融资租赁的发展现状

2.2.1 我国无形资产融资租赁发展的总体情况

由于融资租赁融资融物相结合的特征，行业监管政策出现较大变化。2019年，中国租赁业监管体制的调整和移交导致融资租赁企业数量、注册资金和业务总量呈现停滞状态，只在个别时间和个别地区有少量增加，融资租赁行业发展总体处于调整状态。截至2019年12月底，中国融资租赁企业（不含单一项目公司、分公司、SPV公司、港澳台当地租赁企业和收购海外的企业）总数约为12130家，较上年增加了353家，增长2.91%。

①实践进展。由于更加契合我国创新型国家建设的发展战略，在政策引导下，无形资产融资租赁在我国的实践中取得了一定的成效。2014年9月，全国首家文化融资租赁公司——北京市文化科技融资租赁股份有限公司，由北京市国有文化资产监督管理办公室发起成立。2015年4月，北京文科为北京华夏乐章文化传播有限公司的《纳斯尔丁·阿凡提》和《冰川奇缘》两部音乐剧版权提供了500万元融资。这是国内首笔以版权为标的物的融资租赁交易。2020年4月，由国家集成电路产业基金牵头集成电路行业内各龙头企业，发起设立的国内唯一专注于集成电路产业的融资租赁机构——芯鑫融资租赁（厦门）有限责任公司，以无形资产售后回租模式向紫光集团旗下紫光展锐投放14.5亿元人民币，帮助企业盘活了无形资产，补充了研发资金。

②出台的配套政策。2015年8月，《国务院办公厅关于加快融资租赁业发展的指导意见》提出要扩宽文化产业投融资渠道，之后部分地区地方政府发文支持无形资产融资租赁。2015年9月13日，商务部与北京市政府共同发布的《北京市服务业扩大开放综合试点服务方案》提出在文化教育服务领域要试点著作权、专利权、商标权等无形文化资产的融资租赁。2016年4月，广州市政府发布《关于广州市构建现代金融服务体系三年行动计划》，提出“推动文化融资担保、文化融资租赁”等发展措施。2016年9月，山西省政府在《山西省政府关于新形势下推进知识产权强省建设的实施意见》中明确知识产权可入股、分红、质押、租赁。2016年10月，天津发布《天津市融资租赁业发展“十三五”规划》，支持天津探索无形资产租赁业务，开展相关业务创新尝试。2019年1月31日经国务院批复，同意北京市人民政府联合商务部制定的《全面推进北京市服务业扩大开放综合试点工作方案》（以下简称“《工作方案》”），北京市政府根据《工作方案内容》，试点著作权、专利权、商标权等无形资产融資租赁，成为北京开展无形资产融资租赁的法律依据。并在中共中央宣传部和财政部的组织和指导下，由中国资产评估协会发布了《文化企业无形资产评估指导意见》，规范无形资产价值评估标准，为融资提供良好的外界环境。2020年1月15日，上海市第十五届人民代表大会第三次会议就《上海市推进科技创新中心建设条例（草案）》（以下简称“条例草案”）进行了审议。条例草案中第六章提及加大金融对科技创新的支持，在创业投资、资本市场、融资担保、科技保险等方面规定了一系列金融支持措施。在融资租赁方面，上海支持融资租赁机构为科技创新企业提供设备、器材等融资租赁服务，鼓励融资租赁机构探索开展科技创新企业无形资产融资租赁业务。

2.2.2 无形资产融资租赁发展的北京经验

北京作为我国无形资产融资租赁发展高地，其无形资产融资租赁已经形成一定市场规模和政策体系，对其他地区发展无形资产融资租赁具有较强的借鉴意义。

无形资产融资租赁在北京起步较早。北京不仅有全国第一家无形资产融资租赁公司——北京市文化科技融资租赁股份有限公司专业从事无形资产融资业务，同时，北京积极为无形资产融资租赁提供高质量公共服务，不仅制定了《文化企业无形资产评估指导意见》，还搭建起“北京市文创金融服务平台”，与同盾科技、中国版权保护中心等机构展开合作，借助自有知识产权价值评估模型优势，将企业知识产权价值和融资需求推送给平台注册的金融机构，更有效地引导、促成供需双方达成交易。在4年的时间中，文科租赁通过其业务为450余家企业提供了超过80亿元的资金支持，将企业的知识产权直接转化为真金白银的资金支持，为企业通过无形资产融资开辟了一条崭新通路。

“文化统贷平台”风险补偿金则是由北京市财政局和北京市文资办共同设立，首期总额为1.5亿元，目的是推动银行、融资租赁、担保等机构为北京市文化企业融资提供有针对性的金融服务，风险补偿金则是用于统贷平台上机构与文化企业开展业务发生违约时的部分补偿。

此外，北京市文资办还了成立文化产权交易中心和第三方文化无形资产评估机构，由政府主导开展文化无形资产评估确权工作，不仅可以解决文化企业无形资产科学评估、认定、确权难的问题，也为破解文化无形资产融资难创造了前提条件。

3 发展无形资产融资租赁亟待解决的问题

从整体看，我国金融体系还处在供给侧结构性改革的初级阶段，尤其是创新型金融领域还处于基础性制度建设阶段，但是从无形资产融资租赁的重大意义角度看，必须加快速度、加大力度支持无形资产融资租赁发展。

3.1 加快立法，为无形资产融资租赁发展提供制度保障

2020年5月26日，中国银保监会发布《融资租赁公司监督管理暂行办法》，这是针对融资租赁公司的首个部门规章，该办法第7条规定了适用于融资租赁交易的租赁物为固定资产。2020年5月28日，十三届全国人大三次会议表决通过了《中华人民共和国民法典》。《民法典》对《合同法》的相关规定进行了修改，并结合《司法解释》的规定，重新编纂了融资租赁合同章，但是该章节也未规定租赁物的范围。上述较为重要的法律、规章均未明确无形资产可以作为融资租赁的标的物。因此，需要在法律层面上明确无形资产的融资租赁标的地位。同时，考虑到无形资产融资租赁的特质，需要在各交易环节进一步完善法律规范，为无形资产融资租赁发展提供法律制度保障。

3.2 强化保护，有效评估无形资产知识产权

大多科创企业的价值在于知识产权等无形资产，如果以知识产权为质押进行无形资产融资租赁，需要具备3个条件：一是对于知识产权进行保护的法律必须完善，司法力度必须加大，以保障知识产权的价值不受损害，如果没有得到很好的保护，其价值极易缩水;二是需要有完整的知识产权评估、认定、确权体系，能够有效评估无形知识产权的价格;三是需要有相对发达的知识产权交易市场。只有能够做到上述3方面，才能使无形资产融资租赁业务顺利开展。

3.3 加强政策扶持，激发社会资本投资无形资产融资租赁

目前，无形资产融资租赁在各地总体处于探索阶段，各级政府可以通过出台一系列扶持政策，加快吸引社会资本投资无形资产融资租赁的发展。

①财政政策方面。建议政府可以出资设立政策性担保机构为需要无形资产融资租赁的中小民营企业提供增信服务;可以通过建立融资租赁风险补偿机制鼓励融资租赁公司积极开展业务;可以通过对融资租赁公司融资提供财政贴息政策以支持其拓展业务。

②金融政策方面。可以考虑将无形资产融资租赁公司纳入银行间市场，或者将无形资产融资租赁业务纳入普惠金融政策支持体系以降低出租方融资成本。

3.4 加大开放力度，引入国际先进无形资产融资租赁公司

2019年8月30日设立的河北自贸试验区的大兴机场片区就有发展融资租赁等产业的功能定位。2020年9月21日设立的北京自贸试验区，更是要加快推动北京形成服务贸易开放、数字经济发展的新高地。因此，抓住北京建设服贸新高地的新的战略契机，加大无形资产融资租赁开放力度，吸引美欧日等跨国无形资产融资租赁公司进入投资市场，利用其具有的国际先进经验和成熟商业模式，首先在京津冀形成无形资产融资租赁发展高地，进而通过示范带动作用实现我国无形资产融资租赁的高质量发展。

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