近期家禽业行情分析汇总

未来“猪增禽减”的格局必会上演，各产业分支逐步回归各自正常供需

2018年8月3日第一例非洲猪瘟后，持续将近一年时间，生猪存栏量大幅度下降，受非洲猪瘟疫情对消费端影响，同时猪肉消费量也跟随大幅度下降，到2019年下半年，猪肉消费量逐渐恢复，在季节性消费旺季拉动下，生猪产能下降的缺口，在猪肉价格上凸显出来，猪肉价格一路快速上扬，猪肉不够，禽肉和禽蛋来凑，一路拉高禽肉和禽蛋价格。

整个养殖业各分支，迎来了井喷式发展的黄金时代。同时改变了肉类消费格局，部分禽肉的消费总量占比大幅度提升。

各养殖分支的井喷式发展，带来的必然是供需不平衡，终端养殖群体新建扩建速度快，远超过上游实际需求速度，随着时间的推移，必然带来价格的回落。

加之新冠疫情的突然来袭，对养殖业上游的各消费端——餐饮、食品、深加工、团体性消费板块打击较大，造成部分板块或者多个板块的用量不增反减。终端存栏量上升，消费总量在价格高位时萎缩，必然最终带来畜禽产品价格的走低。

非洲猪瘟后，很多人说猪肉不够，禽肉和禽蛋来凑，经常有人问：禽肉和禽蛋对猪肉替代份额大概有多少呢？

禽肉和禽蛋对猪肉的额外替代量，粗略预估一下：正常年份下，猪肉消耗量在5300万t左右，2020年猪肉的产量基本和2019年持平略少，猪肉的缺口基本主要被禽肉和禽蛋替代，2018年非洲猪瘟开始，猪肉消耗量下降，禽肉和禽蛋消耗量上升，禽肉和禽蛋按照2020年全年消耗量，减去2017年全年正常消耗量，差额看作额外替代的消费量。

随着生猪产能的逐步恢复，猪肉缺口逐步减小，猪增禽减的格局未来逐步形成家禽和家畜各分支，逐步回归各分支的正常供需空间。

继续上行压力较大，鸡蛋价格或面临回落风险

清明节至今，鸡蛋市场保持稳中慢涨节奏，产区现货均价从最低7.5元/千克附近一路上涨至8.5元/千克左右。受益于去年蛋鸡养殖行业持续去产能，目前全国蛋鸡存栏处于历史同期偏低水平，供应端压力不大。清明、五一等节假日的来临又在一定程度上提振了需求，下游拿货意愿明显增强，预计鸡蛋现货价格短期将保持偏强运行。

对于鸡蛋期货价格走势，接下来将从淘汰鸡、鸡苗补栏量以及季节性因素等方面进行综合分析评判。

第一，淘汰鸡方面。根据市场数据，截至4月23日当周，全国主产区蛋鸡淘汰鸡出栏量为1657万只，环比减少54万只，同比增长216.75万只。自春节后，淘汰鸡出栏量缓慢增长，但增幅趋缓，经过前期的去产能，产区适龄老鸡减少，且受鸡蛋和淘汰鸡价格上涨影响，养殖户惜售情绪渐增。从淘汰鸡出栏日龄来看，近期出栏日龄普遍延长，最新一周的全国主产区淘汰鸡平均淘汰日龄为465天，较前一周延后3天，较3月初延后10天。

第二，补栏量方面。一般蛋鸡苗补栏量与养殖利润密切相关，因2019年蛋鸡养殖利润丰厚，养殖户扩大补栏，整个2019年蛋鸡苗补栏量创历史新高。2020年受制于高产能以及新冠疫情导致消费缺失，鸡蛋价格大幅下跌，叠加玉米、豆粕等饲料原料大幅上涨，导致蛋鸡养殖利润不断被压缩。2020年6月中旬至7月中旬，国内蛋鸡养殖进入深度亏损状态，低利润导致养殖单位补栏意愿不强，8月后国内鸡苗补栏量开始大幅下降，9月至2021年2月补栏量处于历史同期低位。根据蛋鸡产蛋4个月的养殖周期推算，2021年6月前国内鸡蛋新开产压力都不大。不过，随着去年12月以来蛋鸡以及淘汰鸡价格上涨，蛋鸡养殖利润有所改善，目前每只蛋鸡的养殖利润在20元左右，养殖单位对后市心态有所好转，叠加3-5月传统补栏旺季，预计后期鸡苗补栏量将逐步回升。

根据目前的情况来看，养殖利润回升在一定程度上提振了养殖单位的补栏积极性，但目前饲料价格依然高企，养殖单位补栏依旧谨慎，从目前种蛋利用率看也仅有80%左右，预计4月、5月补栏量呈现缓增的概率较大。而8月、9月待淘老鸡为2020年3月、4月的补栏，可淘量依然较大，因此8月、9月全国蛋鸡存栏量较7月持平略增的概率较高。

第三，鸡蛋需求端具有较强的季节性特征。继续上行压力较大，鸡蛋期货价格将面临回落风险。鸡蛋价格受五一节前备货提振，走势偏强，节后将有所回落，同时结合5月、6月偏低的存栏量，分析认为回落的低点将较往年有所抬升。对于鸡蛋2109合约来说，其属于旺季合约，需求端有支撑，供应端将较前期小幅增长，但目前盘面价格已接近2019年同期高点，且较现货升水较大，分析认为现货继续推升期货上行的压力较大，短期内鸡蛋期货价格面临回落风险。□