风险投资对企业创业活动的影响

钱宏声

（云南城投置业股份有限公司，云南 昆明 650000）

企业为了进一步提高自身的知名度、影响力以及市场竞争力，需要投资也离不开投资，但是在这一过程中很容易暴露出一些问题，如此不仅会影响到企业投资的有效性，还会对企业的可持续发展造成制约。在此过程中，企业必须合理地应用风险资本，提高自身的投资以及抵御风险的能力，尤其是在创业的过程中，更需要关注此方面内容，以期为自身的可持续发展提供坚实而有力的保障。

一、风险投资概述

美国风投协会对企业风险投资的理解包括这样几个关键点，传统概念上的企业为了整合产业链、降低运营管理成本，应用了一系列的风险投资工具。这些投资工具的存在本质上是为了压缩和控制不同企业之间的技术差距，最终通过兼并和原始投资等方式获取被投资企业的专利权，提高自身的主营业绩。对于很多并不属于金融领域的企业而言，其应用投资工具的根本目的并非增加投资收益，而是利用投资对企业本身的扶持，达成合作共赢的目的，最终促进自身的可持续发展。很多国内学者也通过研究得出类似的结论，即面向企业所展开的风险投资主要投资主体主要是那些并非将投资活动作为主营业务的非传统金融型企业。

1.风险投资的基本模式

现实情况是，企业需要使用不同的投资方法来完成相应的投资目标。一般情况下企业必然会经历发展、成长、成熟以及衰退四个阶段，风险投资也需要结合这样四个阶段的节点来进行投资，如此很容易导致投资的不同阶段会拥有呈现不同特点的投资行为。一直以来，我国的风险投资主要存在于企业发展的中后期，并且存在明显的投资时间后移倾向。就方式而言，投资有直接投资和间接投资之分。

（1）直接投资模式

企业通过成立附属公司或者基金会的方式来展开定向投资，本质上属于对企业进行直接投资。直接投资和企业的内部投资有异曲同工之处，对企业自身的资源、资金以及人力、物力有着极高的要求，甚至于要求企业对国家新政新规有着清晰且完整的理解，如此才能保证直接投资的合理性和可靠性。

（2）间接投资模式

其较之直接投资模式最大的区别在于有第三方介入其中，是一种借助外力来展开投资的过程，本质上更加考验的是企业的信息评估能力。具体来说，包括这样两种投资情况：首先，由母公司直接设置专门用于进行风险投资的子公司，来参与投资公司的日常管理；其次，设置专门的风险投资基金，采取合作制的运作方式参与投资。

2.风险投资的主要特点

风险投资是以高科技与知识为基础，强调生产和经营技术密集的创新产品展开投资——这类投资本质上都可以被理解为风险投资，主要具有这样几方面特点：

（1）长期性

纵观企业发展和成长的整个历程，通常情况下其必然会经历萌芽期、导入期、成长期以及成熟期等几个颇为关键的阶段。如果在投资过程中发现该企业、该行业或者该项目的发展前景增大，投资公司往往会选择增量投资，而整个投资过程常常需要持续到3年～5年或以上。换言之，多数情况下的投资都不是一闪而过的行为，而是要经过长时间的关注与论证。

（2）专业性

风险投资并不是简单意义上的给企业提供发展所需的资金，借助资金来获取所有发展所需的条件和资源。很多风险公司甚至会借助自身所拥有的行业专家，让其凭借自身所拥有的专业知识和经验，为企业提供与运营管理相关的咨询服务。这些也将成为企业发展和前行过程中所能获取的宝贵资源，成为下一阶段的重要基础和支撑。

（3）以承担高风险为代价获得高收益

通常情况下，风险投资承担着企业投资活动中所牵扯的诸如市场风险、技术风险、管理风险等一系列高风险，整体来看其实际投资成功率并不高。但之所以还有很多的风险投资公司为了这并不高的成功率孤注一掷，就是因为这并不高的成功率往往来带来巨大的效益。

（4）权益性

风险投资公司虽然不像普通长期收益那般看重股息收入，但是对企业资产的增值十分看重，其目的在于保障未来企业上市或者退出能够获得高额的回报。

二、从不同视角分析风险投资对企业创业活动的影响

风险投资对企业创业活动所能产生的影响是显而易见的，但是研究的视角不同、切入点不同，所获取的结论也会存在一定的差异性。

1.对企业创业、可持续发展产生的直接影响

风险投资对企业发展所能产生的直接影响主要体现在三个方面，分别是影响企业的增值、影响企业的经营绩效以及影响企业的创新发展之路。

（1）影响企业创业活动的增值实现

一方面，风险投资具有监督、认证以及筛选的效应，这意味着风险投资机构在对合作企业进行筛选，对其的创业活动展开评估，确定最终的投资项目时，也对该企业的高收益及具体存在的价值予以了高度认可。另一方面，风险投资可以帮助企业提高价值、提高正面影响而予以足够的资源支持，其最终也可以分阶段对企业创业活动的增值效应有所保障。

对于经营绩效的影响，国内研究学者持有不同的看法，对于风险投资机构而言，其可以通过增设董事会、监事会席位，通过增加持股比例的方法来切实提高企业的经营绩效，如此也可以提高广大员工的工作积极性。有关学者通过研究得出，企业开启创业、寻求发展新路、不断提高自身市场竞争力和可持续发展能力的过程中，如果没有风险投资机构参与管理，其很难呈现最理想的发展状态。但是一旦风险投资介入企业发展和成长的过程中，开始履行监督管理的职责，而企业对于自身的发展方向缺少明确的规划和设计时，这种参与管理反而会让企业的发展陷入不稳定的状态中。

除此之外，还有一些研究者认为风险投资不应该长期介入企业开启创业活动的内部管理过程中，倘若介入的时间比较长，企业的实际效益就会有所下滑。之所以会出现这样的情况，主要原因在于当其在企业当中拥有一定的管理话语权时，企业本身也就失去了独立决策的本领以及权力，如此自然会给企业的效益和实际收益造成负面影响。

（3）影响企业创业活动的创新之路

在市场竞争日渐白热化的今天，从企业发展的角度来说，其要想实现可持续发展就必须不断提升自己的内核以及行业竞争力，要永葆创意的精神和创新的一年投入到企业运营管理过程中。风险投资对于企业创业非常关键的一个影响就在于创新之路的开发。

首先，很多学者认为风险投资对企业创业创新所能产生的影响是积极的、有效的，毕竟对于任何行业、任何领域的企业而言，其前行发展的原动力在于创新，而创新必然需要大量的资金予以支持。而风险投资的存在不仅可以为企业的技术创新提供足够的资金支持，而且还能对其技术创新的过程进行必要的监督和管理。

其次，风险投资也会对企业的内部员工进行积极的鼓励，比如以股权在赠与的方式。如果员工在企业的创业活动中发挥着积极的作用和影响，理应受到这些鼓励和支持。

最后，风险投资的关系网也可以不断地为企业创业活动寻找管理人才以及合作开发的高质量单位，推动技术成果的快速转化。

2.根据投资类型判断其对企业创业活动产生的影响

风险投资的类型不同、阶段不同、背景不同，其对企业创业活动所能产生的影响也必然不同：

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（1）基于投资的不同阶段展开的分析

这意味着风险投资机构能够根据企业创业活动的表现来确定是否进行投资，如此可以减少投资风险出现的概率。但是如此一方面，容易导致企业在进行创业的过程中，在吸引投资的过程中不自觉的夸大项目的投资价值；另一方面，会引导企业实现更好的成长与发展，进而获得二轮投资。当企业发展到一定阶段，风险投资就会有选择地进行退出，通常可以选择的退出方式包括股权转让、IPO以及破产清算。当然退出方式不同，实际对企业所产生的影响也会有极大的差别，比如股权转让具体包括企业收购或将股权转让给其它投资机构，原股东回购以后可以让企业的创业活动更加具有独立性；IPO可以提高企业的市场价值，但是因为股票市场对企业信息的披露有着较为严格的要求，此举很容易降低企业的市场竞争力。

（2）基于投资的不同背景展开的分析

有学者研究发现风险投资的背景不同，对企业创业活动所需的投资收益会产生的影响也会有所不同，通常情况下较之政府背景的投资企业，混合背景的风险投资显然拥有更好的发展前景。另一方面，往往具有外资背景的风险投资，其实际参与投资的程度越深，企业的绩效就会越理想。

与此同时，还有研究结论显示，政府背景下的风险投资对于缓解企业的资金危机具有很好的指导意义，只是这般管理在帮助企业实现增值方面的表现并不够理想，严重时反而会降低企业在创意创新方面的效率。

（3）基于投资的不同类型展开的分析

风险投资机构成立的原因以及目的的不同，其对企业创业活动最终产生的影响也必然有很大的区别。就投资对象来看，风险投资机构对于企业的研创投资明显高于一般的私人投资，但是此举对于企业的发明专利申请会有所影响。

如果是联合投资，很多研究者所共同持有的观点是，相对于那些没有投资背景的企业，其成长以及盈利能力都明显高于私人风险投资领域。联合投资具有认证的作用，而且这种作用较之一般意义上的风险投资更为强劲，在后续面向企业创业活动展开投资和支持的过程中，联合投资较之私人风险投资，明显更能够发挥在网络资源以及信息共享方面具备的优势，不断提高企业的价值以及有效性，如此更可以不断为企业发展过程中的经验予以管理和支持，为企业的可持续发展奠定宝贵的基础。

三、规避投资风险，助力企业创业活动

风险投资于投资风险是两个完全不同的概念，风险投资对于企业创业活动而言，是一种可以被利用的手段和策略，但是投资风险却又是必须采取有效措施予以规避和止损的存在。

1.进一步优化企业的内部结构

企业开启创业活动的过程中需要不断完善内部结构，因为其对企业的绩效会产生颇为直接的影响。严格意义来说，企业治理结构本质上是一种企业内部的框架、制度，具体包括管理者、董事会以及股东等权利义务、行为规范。

对于企业将要开启的各式创业活动而言，其只有拥有良好的结构才能对相关利益进行合理的分配，保证企业内部实现高效运转。通常情况下，企业一旦进入到风险投资领域，内部的主要股权都会被集中在风险投资机构当中，其和普通企业存在很大的差别，企业股权主要集中在风险投资机构当中，能够很好地缓解企业发展过程中存在的效率低、反应慢的现实情况。也是正因如此，广大风险投资者往往更乐意和企业之间保持良好的合作关系，借助自身的经验来帮助企业实现更好的发展，寻求更多的突破。以“云南城投置业股份有限公司”以发行股份及支付现金的方式购买成都环球世纪会展旅游集团有限公司100%股权，进行资产重组为例，通过本次收购，公司注入负债率较低且盈利能力较强的资产，有利于进一步提升上市公司的市场拓展能力、持续盈利能力和综合竞争实力，同时上市公司财务结构将得到优化，资产负债率下降，流动比率、速动比率等偿债指标上升，进一步增强上市公司抗风险能力和可持续发展能力。

2.强调事前调查及事后监督，改善企业创业活动中的信息不对称

不断加强广大投资者对企业创业活动的监督，有助于企业的可持续发展，所以企业的管理者在进行投资之前必须做好投资项目的选择，要对所有的投资企业进行充分的了解及外部监督，如此才能有效缓解企业开启创业活动的过程中有可能面临的本身信息掌握不及时、不对称的现实问题。

基于此，风险投资融入企业创业活动内部运营和管理体系之前，必须把握好企业内部的管理权和控制权，要确保风险投资不仅可以得到相关的利益，还能得到一定控股权，如此才能对企业展开合理的监督和控制。普通的风险投资者有可能是一个团队，也有可能是一个人，但多数情况下都具备足够的金融、信息以及专业分析能力，这些能力也会对企业创业活动的开展提供一定程度的帮助，最终通过设置相应的奖励和约束制度，帮助企业实现更为有序和积极的发展。

3.制定灵活多样的投资方案

企业在实际开启创业活动的过程中，往往会面临信息不对称、风险系数高、资源部共享、政策掌握不及时等颇为现实的问题。而这些问题常常导致企业发展过程不得不面临融资困难的“窘境”。企业在具体开启创业活动的过程中的任何一个发展阶段，都需要有大量的资金作为支撑，一旦其缺少资金就会导致发展举步维艰，所以风险投资的介入本质上有助于企业的发展和前行。

通常情况下，如果是普通的投资者在确定具体的投资对象后，通过股权的方式对其展开投资，后续则会提供一定程度的辅助管理，不断观察其发展潜力和发展前景。风险投资和企业创业活动之间存在明显的关联性，如果没有风险投资，企业的创业行为其实也很难获得发展，更很难获得收益。所以风险投资机构必须设置灵活的投资方案以供选择，要结合企业发展的实际情况，结合创业活动的内容、目标以及实际境况，明确投资方案来满足企业发展的真实诉求。

4.由投资者直接面向企业的创业活动提供帮助

风险投资面向企业的创业活动进行投资，本质目的仍然是希望借助投资获得收益，要想获益就必须提高企业的效益。此时作为投资者就可以为企业的创业活动提供一定的增值服务，主要表现如下。

如果是普通投资者，那么其本身的综合能力会比较强，其可以在企业的资金筹划、战略布局以及管理层招聘等教育予以帮助和支持；而风险投资者除却拥有较多的资金支持外，还存在一定的网络关系，借助这些网络关系可以强化企业内部在产品技术方面的合作，不仅可以推动企业的高速发展，而且可以带动对风险投资机构的有力监督。风险投资者进入企业的董事会之后，会正式成为董事会的一员，此时才可以对企业内部的各项经营活动展开有序的指导。

四、结语

在有关风险投资对企业创业活动影响的研究当中，未来必然会有更新颖的视角来判断二者之间的关系，可以让企业开展创业活动、实现发展的过程中呈现出更为多元的状态。总体而言，企业围绕创业活动展开风险投资的过程中，为了降低融资风险，确保投资行为的有效性，需要合理优化以及控制投资成本，对投资过程中有可能出现的风险进行预估。如此企业在实际发展过程中，既可以规避部分风险，还能有效提高自身的经济效益，实现企业的进一步升级和发展。当然从长远发展的角度来说，企业也需要在这样一种氛围和趋势当中，不断提高自身的财务管理以及风险管控水平，让企业资本结构相对稳定。