财务流动性风险管理问题研究

陈立军

（吉林紫金铜业有限公司，吉林 延边 133300）

近些年来，每隔几年就会有知名的大公司轰然倒地，其中不乏国有大型公司发生巨额投资亏损。在众多的案例中，现金流量不足、恶化是重要原因之一。在当前复杂多变、竞争日趋激烈的市场环境下，为了实现战略目标，公司应把风险管理特别是现金流动性管理放在公司内部管理的核心位置，以强化和提高公司的生存能力和市场竞争能力。

一、公司财务流动性风险管理概述

公司风险是指对公司的战略与经营目标实现产生影响的不确定性。按照内容可分为战略风险、财务风险、市场风险、运营风险、法律风险等；按来源和范围则分为外部风险和内部风险。由于国家对会计核算、财务管理，特别是对内部控制要求的逐年提高，财务管理已贯穿公司筹资、投资、经营管理的全过程，财务风险管理实际上也已处在内部风险管理的重要位置。

流动性风险，除了不确定、不可控外部因素引起的风险，更多的还是由于公司内部机制、管理水平、缺乏有效的考核体系造成的。有的公司采购安排不合理，过程控制缺失，导致预付账款异常增加；有的公司为了推广公司产品、快速增加产品市场占有率，在推广销售过程中，过度采用赊销、延长收款账期等信用政策，应收账款大幅增加，导致资金流动性降低；有的公司对市场需求调研不够，导致产品滞销、销售不畅，产品库存增加，资金占用大幅上升而流动性大幅降低。现金流量管理水平的高低，直接影响公司资金链风险，公司破产往往是因为资金链断裂导致的被破产、被清算或者被并购收购。

二、公司财务管理中存在的现金流风险

下面就经营管理过程中的预付款风险、销售收款风险、资产管理能力风险等进行探讨，举例说明。

1.预付款环节风险

2012年底，中材国际公告称接到全资子公司中国中材东方国际贸易有限公司（以下简称“东方贸易公司”）的报告，东方贸易公司近期经过核查发现部分票据和货物存在风险，东方贸易公司正在执行的钢贸采购业务涉及总合同金额约21亿元左右。东方贸易公司与钢贸公司签订的2份价值1.2亿合同，向对方开出12张共1.2亿元银行承兑汇票，而东方贸易公司没有收到相关货物。经核查发现，其中10张总额1亿元的银行承兑汇票在传递过程中丢失。后经公安机关立案侦查，虽及时冻结了上述总额1亿元的银行承兑汇票，但仍有价值2000万元的货物去向不明；另外双方签订的3份价值9840万元合同，在执行过程中也存在部分票据和货物去向不明的情况。该案例中，双方均可能存在多方面的因素，如经办人遇到较大的经济压力、经办人遇到较强的诱惑，出现舞弊的风险等。

2.销售收款环节风险

山东某医贸公司，内部控制制度对多头授信无明确规定，在实际执行过程中，该公司的鲁中分公司、工业销售部门、商业销售部门分别向山东某医药有限公司授信，使得向同一客户总授信额度过大，同时该医贸公司内部控制制度中关于“对客户授信额度不得大于客户注册资本”的要求未认真执行，亦存在未授信发货的情况，以上重大缺陷使得该医贸公司对某医药有限公司及其存在担保关系方形成大额应收账款六千多万元，因该医药有限公司经营出现异常，资金链断裂，可能导致该医贸公司遭受重大经济损失。该案例中，对于客户来说，银行信贷规模收紧、经济增长乏力、财务状况恶化等都可能是其出现经营异常的原因。但对该医贸公司来说，对多头授信无明确规定的制度设计方面缺陷和未按制度执行的控制运行方面缺陷，则是导致可能出现重大损失的关键因素。

3.资产管理能力风险

某大型冶炼公司由于下游硫酸市场遭遇30多年一遇的困境，对生产进行了适当调整，但由于原料采购周期长且签订了大量3年期长单，导致原料库存大量积压、资产周转率极速下降、资金占用成本大幅上升。该案例中，该公司对市场变化趋势预测明显不准确，在采购签订了大量长单却未锁定价格，导致在后期采购执行过程中处于非常被动的局面；而在国际市场已经出现贸易摩擦且明显加剧的情况下，仍对副产品市场过于乐观，导致原料采购未能根据生产的调整而及时进行调整，资产流动性大幅下降。

三、加强公司财务现金流风险管理的对策及建议

公司的经营活动，一方面表现为有形的实物流的周转运动；另一方面从价值上最终都体现为资金活动，价值就体现为实物周转产生现金流量的能力，周转越快，现金流动就越快，产生的现金流增量就越多，转化的收益就越多，公司价值就越大。

1.付款账期管理

公司对外付款的账期过长，会使公司的市场信用下降，同时也会损害与供应商的合作关系，进而影响应享有的折扣、折让优惠，甚至破坏双方的战略合作关系。公司应当在合理利用付款账期的同时，平衡公司与供应商的协调关系和信誉。在具体操作上，要加强采购的付款管理，完善付款审批流程，加强对采购预算、合同签订、相关单据、凭证等内容的审批审核，重视采购付款全过程的控制和跟踪管理，对预付款和定金要特别关注，定期核查大额及长期预付款，一旦发现有疑问，及时采取有效措施，降低风险、减少损失。要建立健全供应商评价体系，包括但不限于历史合同执行情况、经审计的财务报表、供应商主要负责人的综合素质、供应商综合情况、市场评价等等。

2.收款账期管理

公司要加强对销售、发货、收款业务的会计系统控制，详细记录客户、合同、销售通知、发运凭证、款项收回等信息，确保会计记录、销售记录、仓储记录保持一致，并指定专人定期与不定期与客户核对销售应收等往来信息数据，加强对逾期货款的跟踪问责。应适当采取折扣、折让等鼓励措施，以鼓励客户提前支付预付款，加快资金回收，缩短回款账期。公司应当在与客户业务洽谈的同时，对客户的信用状况进行调研，并根据客户的信用状况、信誉情况确定结算方式。发货环节、提单开具与盖章提单专用章的岗位应分开，款到发货，必须根据财务部门出具的书面收款凭证才能开具提单。发货和仓储部门应当对销售通知进行审核，严格按销售通知单所列项目清单组织发货，销售部门负责应收款项的催收，完善应收款管理制度，严格考核，实行奖惩。

3.存货周转率管理

公司在生产经营过程中，不能只顾生产，应对市场需求变化、技术发展趋势、可利用资源水平和自身优势等因素进行综合考虑，提高公司的市场中的适应性和竞争实力。在生产经营管理活动中，对存货周转率应实行动态管理，以曲线图实时显示库存占用情况。公司应制定安全库存制度，设定合理上、下限值，建立超库存预警机制，降低库存物资资金占用，对被动库存应与生产部门及时沟通，加快低效库存的消化。要建立健全内外部风险识别机制，在广泛收集相关信息的基础上，既要考虑已经发生的，还要着眼未来，可以采用SWOT等分析模型，及时识别、分析可能对公司产生影响的潜在事件，并分别确定是否是机会还是对公司产生负面的影响，及时作出决策和调整。

4.提升经营层“现金为王”的现金流量管理意识

公司经营层具备良好的现金流量管理意识是现金流量管理的基本前提，培养各流程、各层级管理人员的现金流量管理意识是实现现金流量管理的基本保证。现金流管理意识来自现代公司制度的管理创新，代表新兴财务管理理念，是现代跨国公司发展的必然趋势。公司决策者需要具备更高的现金流量管理意识，要能认识到公司价值最直接的体现就是公司的现金流量现值，再以此为基数乘以其他影响调节系数，快速的现金流动，支撑公司未来发展潜力及内含增长率，也能为公司的快速发展提供足够的外部融资能力。公司经营层要从公司战略的高度来布局公司各环节的现金流量管理活动，为公司现金流量管理水平的提高提供组织基础。

四、结语

作为一个正常生产运营的公司，从风险角度看，生产环节已相对稳定，除了扩大生产或者扩大规模需要大量现金流涉及投融资风险，采购、存货、销售业务是公司内部风险的关键控制点。有些公司单从资产看，貌似实力强大，掌握着巨量资产，但从资产结构细分看，可能存在巨量的存货资产，这会导致资产周转率低，不仅盈利能力下降，大量存货资产占用的资金成本还会严重侵蚀销售形成的利润。因此，加强采购、存货、销售业务管理，降低资金占用，提高存货周转次数，能对公司盈利能力形成倍数的支撑。

加强财务流动性风险的管理，依托公司内部控制体系的建立健全，加强内部控制的原动力应当来源于公司自身。公司的组织架构、规章制度和企业文化，对公司经营管理、战略目标的实现有着重要的影响，公司应当在治理结构、机构设置、权责分配、业务流程等方面形成相互制约、相互监督的机制。公司管理信息化是大公司，特别是跨国公司应对全球一体化所必须采取的手段。以建立财务信息化系统平台作为切入点，并以此平台为中心拓展整合其他生产经营管理各流程，从而将公司的资金流、信息流、物资流、工作流集成在一起，使得管理者可以及时、准确地获得财务、管理、生产等各种实时信息，根据各种信息准确预测和掌握公司现金流量，以“现金流量管理”作为财务管理的创新核心，将工作流程与财务管理有机地整合在一起，抓住信息网络化这一高速发展机遇，实现公司管理跨越式的发展，才能真正地提高公司的核心竞争力。