车企短芯，聪明的资金流向哪儿？

万万没想到，芯片有一天会成为汽车的软肋。

近日，有多家媒体报道，“南北大众”均因芯片供应不足而暂时停止了旗下新车生产，对此一汽大众公开回应实际情况应该没有写的那么夸张，而上汽大众则回应新车生产的确受到了一定影响，但该企业并没有如外界传言的全面停产，芯片市场供应是一个全球性问题，受影响的不只是汽车行业，汽车行业里也不只是影响大众。

为何车企会短芯？影响到底有多大？哪些车载芯片制造公司会受益？

随着海外疫情的失控，把持着全球汽车芯片市场的恩智浦、德州仪器、英飞凌、瑞萨和意法半导体等芯片厂商遭遇冲击，导致物以稀为贵。

2020年11月30日芯片代工商力积电董事长黄崇仁公开表示晶圆产能紧张：“目前晶圆产能已紧张到不可思议，客户对产能的需求已达恐慌程度，预估明年下半年到2022年下半年，逻辑、DRAM市场都会缺货到无法想象的地步。”

其中8英寸晶圆产能紧缺，扩产受限受到了更大的关注，而8英寸晶圆的下游需求主要来自电源管理芯片、CMOS图像传感芯片、指纹识别芯片、显示驱动IC、射频芯片以及功率器件等领域，恰好在汽车芯片的范畴内。

事实上，汽车芯片龙头恩智浦近日已向客户表示全线产品上调，后续国际大厂恐陆续跟进，尽管如此依然供不应求。

中国汽车协会发布的数据显示，2020年11月中国汽车行业销量环比增长6.2%，较去年增长11.1%，汽车产销将实现连续8个月增长，有媒体以国内15%的汽车产能受影响和中国去年近2700万辆的汽车产能来估算，一旦芯片断供，将会有400万辆左右的汽车产能受影响。

此背景下，车载芯片制造公司站上风口，成为资本市场的焦点，其中韦尔股份、扬杰科技与比亚迪的关注度颇高。

韦尔股份

韦尔股份2019年以152亿元收购豪威与思比科，切入CMOS图像传感器，一举成为全球第二大汽车图像传感器，而汽车是其第二大应用场景。据IC Insights 相关报告指出，汽车市场将成为图像芯片的增长动力，未来5 年内车载图像芯片的复合增长率预计将达到38.4%，预计到2025 年车载图像芯片市场占比会提升至15%左右。

扬杰科技

扬杰科技是国内比较知名的功率半导体公司，其加大客户开拓，中信建投证券认为“公司持续推行大客户战略，聚焦5G、消费、安防、工控网通、汽车、新能源等领域”，因此也可关注。需要注意的是，扬杰科技2020年第三季度营业收入为7.07 亿元，同比增长36.10%，而净利润为1.18 亿元，同比增长91.32%，净利润增长率大幅超过营业收入，显示盈利能力较为强劲。

比亚迪

比亚迪旗下就有自家的芯片公司，对本次行业遭遇的短芯问题，其公开表示不受影响，甚至还有多余的芯片可以外销。

尽管如此，也要注意风险，虽然汽车芯片是一个千亿赛道（2019年规模超过400亿美元），但短期过热也可能聚集风险，一波热炒过后当心一地鸡毛。

本文仅代表个人观点，跟本报无关。股市有风险，投资需谨慎，本文仅作参考，实际盈亏自负。

Q&A问答

浪潮信息还有机会吗？

@时光过客：董师傅，浪潮信息买了就亏起了，后面还有机会吗？

@董师傅：浪潮信息一直是资本市场的“宠儿”，多数情况下在20元～40元波动，现在的价格也在这个范围，因此不用太过悲观。从基本面来看，浪潮信息为全球前五的服务器厂商，x86服务器的市占率超34%，而Non-X86服务器的市占率超50%，譬如AI 服务器连续三年位居中国市场第一。当然，浪潮信息也有隐忧，一是被Intel暂停供货，之后恢复供货，从而暴露出无法掌控CPU供应链的软肋;二是存货较高，公司存货余额为136.85亿元，为历史最高水准;三是盈利能力有待加强，2020年第三季报显示，前三季度营业收入455.03亿元，但净利润仅有6.28亿元，这两个数据的量级相差甚远。

兆易创新可以买吗

@蓝海洋：董师傅，兆易创新可以买吗？新闻说葛卫东等大鳄在这只股票上没有赚到钱，会不会发动一波行情？

@董师傅：这一码归一码。兆易创新可是芯片股中的“明星”，迎来诸多资本参与定增，2020年12月3日有一批定增的筹码要上市流通，数量为2121.91万股，占总股本的4.50%，持有者既有新加坡政府投资有限公司这样的外资，也有葛卫东这样的投资大佬，还有博时基金这样的机构，从成本来看上述资金没有怎么赚到钱，只能说减持的压力相对较小。未来有没有行情要看前景，从这个角度来看还是有希望的——2020年第三季度财报显示，该季度净利润为3.1 亿元，同比上升18.1%，环比上升58.6%，创下单季度净利润的历史新高，且毛利率与净利润双双上涨。之所以如此，是因为公司产品需求旺盛，特别是TWS耳机市场持续火热，进一步存在推高股价的动力。多说一句，兆易创新的Flash 产品累计出货已经超过130 亿颗，目前还看不到天花板。

比亚迪到顶了？

@泥沙熟了：董师傅，比亚迪是不是到顶了？说是比亚迪王传福的亲戚都在减持了。

@董师傅：查了一下，比亚迪的主要股东之一融捷投资控股集团有限公司已减持比亚迪329万股，减持价格区间为93元～198.58元，合计金额约4.56亿元，这个融捷投资控股集团有限公司就是由吕向阳夫妻100%持股的，媒体报道其是比亚迪董事长王传福的表哥，也是比亚迪的创始人之一。减持的目的或许不是因为股价高了，而是参与*ST融捷的定增， 吕向阳的另外一个身份是*ST融捷的董事长，这家公司要定增3.3亿元用于建造250万吨/年的锂矿精选项目，吕向阳将全额认购此次定增发行的股份。另外，比亚迪是不是到顶无法简单下定论，这波比亚迪股价暴涨是因为新能源汽车火热，特斯拉、蔚来、小鹏等股价都一路高歌，此背景下只要新能源汽车方向不倒，就难言股价到顶了。

永辉超市还能持有吗

@孤狼不息：董师傅，互联网巨头都在拼社区团购，永辉超市是不是不能再持有？

@董师傅：有影响，但具体影响有多大还要看社区团购发展到何种地步。社区团购2016年就上线了，2018年一度名声大噪，可到了2019年就上演了行业大洗牌，一些实力不足的企业黯然离场，这期间永辉超市并未感到多大的冲击。来到2020年，社区团购的战火越烧越旺成为互联网巨头们聚焦的主战场，腾讯投资了兴盛优选、阿里巴巴投资了十荟团、京东在整合旗下社区团购业务，美团、滴滴、拼多多等也在赛道发力。此背景下，巨头们以补贴的打法切入战场，自然会分流永辉超市的基本盘。永辉超市2020年第三季度财报数据显示，门店数量同比新增近150家，然而单季营业收入反而下降了0.95%，结束了上市10年来季度同比持续正增长的纪录。从这个角度来看，社区团购对永辉超市等线下商超的影响不容忽视，但是否可以取代线下商超仍有待观察，所以出于谨慎的确是应该考虑暂时避开。

看不懂郑州煤电

@功存百年：董师傅，郑州煤电上涨是什么逻辑？看不懂呀！

@董师傅：郑州煤电上演了7天6板的炸裂行情，妖气十足，仔细品味可知其上涨基于三点。首先，郑州煤电是一只煤炭股，煤炭股是众所周知的低估板块，天然就存在估值修复的需求;其次，顺周期成为资本市场的风口，煤炭作为顺周期的代表之一，倍受关注，于是资本发现煤炭正处于新一轮周期上行阶段，煤炭期货回到高位阶段，明年煤炭供需形势更为趋紧;再次，郑州煤电起涨点在2元左右，哪怕涨了这么多实际股价也不高。问题来了，有相同背景的煤炭股也不少，为何是郑州煤电成为妖股？通过成交龙虎榜可知，郑州煤电是游资把持的股票，符合盤子小、业绩不佳、人气低迷等游资的选股标准，拉起来之后短时间无人敢跟，上涨阻力较小。总之一句话，这种股票妖气十足不碰为好。