关于优化龙岩市产业股权投资基金的思考

李 强

（龙岩人才发展集团有限公司，福建龙岩 364000）

1 龙岩市产业股权投资基金运行情况及存在问题

1.1 运行情况

2016年12月，我市出台了《龙岩市产业股权投资基金暂行管理办法》（龙政办〔2016〕38号，下称《暂行办法》），标志着我市产业股权投资基金开始正式投入运营。市产业股权投资基金以参与出资设立子基金形式为主，通过放大政府财政资金的杠杆效应，有效引导银行、保险及社会资金进入我市产业投资领域。我市产业股权投资基金注册资本10亿元，实际到资仅1.3854亿元，目前已设立三支子基金，实际出资4450万元，子基金实际完成两个股权投资项目，投资金额4000万元。

1.2 存在问题

1.2.1 基金规模偏小，投资能力不强

相较于周边地市产业基金（厦门产业引导基金首期规模100亿元、泉州市产业股权投资基金首期规模50亿元、赣州发展基金首期规模20亿元），龙岩市产业股权投资基金总规模仅10亿元，且实际到资不足1.5亿元，总体规模偏小，投资能力较弱。

1.2.2 未充分集聚资源，撬动社会资本成效不足

据悉，厦门市通过厦门产业引导基金直接、间接管理的各类基金共计51支，基金总规模超过600亿元，其中，参股子基金共43支，总规模455亿元，撬动社会资本超过350亿元。相较之下，龙岩市产业股权投资基金参与设立的三支子基金，撬动社会资本不足1亿元，规模较小，未能充分发挥集聚社会资源的功能。

1.2.3 对全市产业发展的支持与引导不足

截至目前，龙岩市产业股权投资基金及其子基金实际仅参与了两个投资项目，总投资金额仅4000万元，参与投资我市重大建设项目的数量偏少且投资力度不大。同时，大部分市政府规划的子基金，如智能装备产业股权投资子基金、专用车产业发展引导基金、建筑产业发展基金、养生养老产业基金等尚未设立，无法对相关产业发展提供支持。

2 优化龙岩市产业股权投资基金的必要性分析

2.1 市委五届八次全会提出了“一市两区三组团”的城市发展格局和“五基地六产业七景区”产业发展布局，要求发挥产业股权投资基金的引导作用；同时，市委五届九次全会第一次全体会议上再一次提出，要“深化投融资体制改革，进一步扩大直接融资的比重，用好债券、基金、中票、短融等融资工具，有效保障项目建设资金”。作为龙岩市产业建设的最重要载体之一，目前市产业股权投资基金对龙岩市产业发展的作用较小，优化市产业股权投资基金，发挥产业基金的产业引导和撬动社会资本的作用对我市产业发展有重要意义。

2.2 在当前降杠杆的大背景下，对于符合龙岩市产业发展方向的投资项目，充分利用产业基金开展股权投资，不仅增加了企业发展的资金来源，拓宽了融资渠道，同时，可协助被投企业适当降低银行贷款的比例，减轻企业还款压力，符合市国资委关于“提升直接融资比重、发展资本市场和开展资本运作”的工作部署。

2.3 优化市产业股权投资基金，引入外部优秀管理团队对其实施专业化管理、市场化运作，有利于补齐我市股权投资的短板，科学化投资决策，提高市产业股权投资基金的运营效率。

2.4 优化市产业股权投资基金，激活市产业股权投资基金账户上的沉淀资金，提高市财政资金的利用效益，能够更加有效地发挥国有资本的引领作用，形成财政资金引导金融资本、金融资本撬动社会资本的合力并举之势。

3 优化龙岩市产业股权投资基金的建议意见

3.1 重视产业基金的作用，加大投入

产业基金不仅能够有效带动和引导社会投资，发挥财政资金的杠杆作用，同时在促进地方产业结构升级和推动区域经济协调发展等方面发挥着重要作用。应进一步重视产业基金的积极作用，统筹资金资源，加大投入力度，以市产业股权投资基金带动龙岩市产业结构升级，推动经济高质量发展落实赶超。

3.2 经济效益与社会效益并重，提高站位

目前，市产业股权投资基金的运作更多地强调的是保障资金安全和追求经济效益，而忽视了社会效益。市产业股权投资基金应提高站位，充分发挥产业基金的引导作用，着重激发企业创新、创业、创造的活力，带动和吸引有影响力的产业项目落地龙岩，发挥更好的社会效益。

3.3 进一步完善《暂行办法》，释放活力

3.3.1 明确基金规模和时限，落实资金来源。目前的《暂行办法》未明确市产业股权投资基金实际到资规模和出资时间，建议对基金到资规模、时间及相应资金渠道进行明确。

3.3.2 对设立子基金及投资项目的条件作适当修改。目前的《暂行办法》中对于市产业股权投资基金设立子基金和项目投资的限制较多，如“子基金投资于龙岩市境内企业的资金比例一般不低于子基金注册资本或承诺出资额的60%”、“市投资基金对各子基金的出资额，最高不超过子基金注册资本或承诺出资额的50%”、“子基金对单个企业的投资原则上不超过被投资企业总股本的30%，且不超过子基金资产总额的20%”、“市投资基金不能成为第一大股东或最大出资人”等条款，导致子基金设立较为困难，项目投资金额受限，应根据实际情况适当放宽《暂行办法》中对设立子基金和投资项目的限制。

3.3.3 合理设置返投比例，建立返投激励机制。若基金投资于在龙岩市内设立子公司的市外母公司，建议按一定比例折算为市内投资。建立子基金返投比例与子基金管理人的正向激励机制，进一步提高子基金管理人积极性。

3.3.4 对基金管理费进行市场化运作。基金管理费应与基金运作规模和运作绩效进行挂钩，不设置管理费的统一上限标准。基金运作规模越大，取得的投资效益越高，基金管理费可按照一定比例上浮。

3.3.5 优化基金对外投资决策流程。适度放权子基金的投资项目，给予更多的决策权限，减少审批层级，从而提高投资效率。

3.4 变更市产业股权投资基金的运作管理机构

目前市产业股权投资基金的管理人为当地市属国企，体质机制不够灵活，应积极引入外部管理人作为市产业股权投资基金的运作管理机构，发挥外部管理人的资源优势和人才优势，增加项目来源，并避免行政干预，做到以市场化手段推动市产业股权投资基金市场化运行，以投资决策委员会决策机制代替审批制度，这样不仅能够提高引入外部资源的效率和效果，同时能够加快项目投资进度，避免错失投资机会，更好的落实设立市产业股权投资基金的初衷并真正发挥其作用。同时，市产业股权投资基金投资时可结合龙岩市优惠的高层次人才项目、招商引资政策，以优惠政策+资本支撑，将对项目引进及引才引智产生更为良好的化学反应，有效助力实现市委市政府的战略规划。