共享经济背景下滴滴出行财务可行性分析

江西财经职业学院 江 月

一、引言

由于现代信息技术和互联网的发展，我国共享经济得到快速发展。近几年，共享经济得到大量企业的推广和运用。目前，我国就有很多成功案例，如交通出行领域：滴滴出行、神州租车；房屋租售领域：房联网、贝壳网、赶集网；网贷领域：人人贷、陆金所等。滴滴出行是一种典型的共享经济模式。笔者选取江西滴滴快车，研究共享经济背景下滴滴出行的项目投资可行性。

二、共享经济背景下滴滴出行发展现状

滴滴出行作为资源供给方和需求方媒介机构，将供给方闲置车辆资源利用起来，通过GPS定位，大数据、云计算等互联网信息技术，系统会自动根据用户需求匹配相应的打车服务，为资源供给方和需求方提供了便利。在滴滴出行使用过程中，资源供给方把闲置车辆的使用权暂时转移出去，客户支付相应报酬，这是一种典型的共享经济模式。随着人们生活水平的提高，车辆急剧饱和，一人一车，造成资源浪费，同时城市上下班高峰时，客户打车难等原因导致共享经济应运而生。2012年6月，北京小桔科技有限公司成立，9月滴滴打车在北京上线。2019年滴滴出行估值3600亿人民币。由此可见滴滴出行发展前景好，吸引大量投资者投资。

三、滴滴出行的SWOT分析

SWOT分析就是我们通过市场调研，分析滴滴快车所面临的市场机会、威胁、优势、劣势四个方面，为我们后续明确市场定位和制定营销组合方针提供有用的信息。

（一）优势分析

供给方可以借助闲置车辆，通过大数据+AI匹配资源，在一定程度上缓解城市高峰时期打车难的压力，给客户出行带来了很大便利；需求方（客户）可以随时打开滴滴出行APP客户端，点击相应打车形式，系统就会匹配相对应的车辆，不仅减少了客户等车时间，也降低供给方的空载率；滴滴出行有腾讯集团、中国平安、中信产业基金等强大的投资者背景，能为企业提供海量资源；滴滴出行平台有大量客户资源，是目前我国最大的汽车共享平台。

（2）劣势分析

滴滴出行作为一种新的产品必然存在一些不完善部分，如，依靠大量补贴和广告，虽然吸引客户注意力，获取了大量客户资源，但是也产生了高额的市场推广费用；供给方非雇佣司机，企业对其线下管理难。

（3）机会分析

随着经济发展，人们生活水平的提高，大家对汽车出行需求越来越大，市场存在巨大的商机；滴滴出行打破传统行业中有关“车”的商业模式，推出全新的人、车、路三体融合的商业模式，前途将不可限量；互联网络的发展，使智能手机打破了时间和空间的壁垒，实现了线上和线下生活有效结合，这在客观上为滴滴出行APP创造了契机。

（4）威胁分析

滴滴出行虽然目前是我国最大的汽车共享平台，但也不能忽视同行业的市场竞争对手；网约车行业相关政策还在进一步完善过程中，目前处在不稳定性阶段，容易涉嫌非法运营；滴滴出行的出现对出租车司机利益产生了一定的冲突，开始运行初期，国内出现不少起出租车司机集体“围堵”事件，给企业造成了很大的舆论压力。

四、滴滴出行的财务可行性研究——以江西滴滴快车为例

本文从供给方的角度，对滴滴快车项目进行财务可行性研究。本文制定了调查方案、对财务数据进行计算和评价，得出项目可行的结论和建议，为其他项目的财务可行性研究提供借鉴。在进行滴滴快车财务可行性分析之前，笔者到江西九江、南昌、等地实地调研，采访了滴滴快车司机并获取关于运营滴滴快车的相关资料。笔者通过实地调研资料，采用一定计算模型，估算出项目初始投资额、收入、成本数据。

（一）项目初始投资额估算

从滴滴快车供给人（司机）的角度，分析供给人自筹资金10万元购买车辆，即项目固定资产投资10万元，无借款，垫资流动资金1000元。根据营运车辆 8年强制报废规定，预计滴滴快车可使用年限8年，残值为1%。通过这些数据分析：建设期为0年，运营期为8年，项目计算期为8年。

（二）收入与成本的估算

1.营业成本估算。按照滴滴快车项目内容，估算相关成本包括：保养费、维修费、手机通信费、违章罚款费、油费、更换零部件费用等。笔者根据调查数据，计算每年的相关营业成本为76503元，其中折旧费为12375元。

表1 计算期现金流量计算表 单位：元

2.付现成本估算。付现成本是指需要支付现金的成本，它等于总成本减去非付现成本（折旧）。则本项目每年的付现成本=76503-12375=64128元。

3.营业收入估算。通过查看滴滴快车司机手机流水账，采用直线回归分析法，估计每日流水账为320元，每年收入为320*360=115200元。

（三）净现金流量的估算

净现金流量是投资项目是否可行的关键因素，本文采用静态投资回收期、净现值、内部收益率等财务指标都要以净现金流量为对象进行计算和评价。本文在计算运营期净现金流量时，假设不考虑所得税，则相关计算结果为：建设期净现金流量=-100000-1000=-101000元，运营期净现金流量=115200-64128=51072元，终结期净现金流量=51072+100000*1%+1000=53072元。

（四）财务分析与评价

项目投资决策的评价指标有两大类：一、非折现指标（不考虑资金时间价值）有静态投资回收期指标；二、折现指标（考虑资金时间价值）有净现值、内部收益率、现值指数、净现值率等指标。本文对项目分析评价时采用常见三个指标：静态投资回收期、净现值、内部收益率。

1.静态投资回收期

静态投资回收期（简称PP）是指项目初始投资额需要多久可以收回。一般该指标越小，代表投资风险越小。在实务中，大家常用项目运营期或计算期的一半作为项目基准投资回收期。注意，静态投资回收期，未考虑资金时间价值，属于辅助性指标，若静态投资回收期与净现值、内部收益率的分析结果出现矛盾时，以净现值、内部收益率分析结果为准。通过以上表1的数据，分析累计净现金流量开始出现正值年份为第2年，静态投资回收期=2-1+（47928/53072 ）=1.98年，该项目静态投资回收期小于基准投资回收期4年（8/2），项目可行。

2.净现值

净现值（简称NPV）是指未来现金流入量的现值与未来现金流出量的现值之间的差额，即各年净现金流量的现值之和。根据滴滴快车行业情况，确定预定折现率为10%。一般该指标越大，代表项目投资越可观。对单一项目来讲，NPV大于或等于零，说明该项目的报酬率会大于或等于预定报酬率，项目可行。反之，NPV小于零，说明该项目的报酬率会小于预定报酬率，项目不可行。本文通过Excel办公软件中的财务函数“NPV”，计算得出，NPV=172，398.37元，分析该项目NPV大于0，项目可行。

3.内部收益率

内部收益率（简称IRR），是指项目投资可能达到的报酬率。即能使投资项目的净现值为零的折现率。一般该指标越大，代表项目投资越可观。根据滴滴快车行业情况，确定最低期望报酬为10%。本文通过Excel办公软件中的财务函数“IRR”，计算得出，IRR=48.46%，分析该项目内部收益率大于最低期望报酬10%，项目可行。

4.敏感性分析

项目计算期可能存在一些不确定因素，如原始投资，原材料价格等。一般情况下，原始投资因素对项目效益的影响小。影响项目未来效益的主要敏感因素有未来营业成本和营业收入。敏感性分析是指分析敏感因素的变化对项目投资回收期、内部收益率、净现值的影响程度。本文具体从三方面进行敏感分析：营业收入下降；成本费用上升；营业收入下降，同时成本费用上升。

通过以上数据分析，当项目营业收入下降3%时，净现值会下降10.69%，投资回收期会上升7.07%，内部收益率会下降8.31%；当项目成本费用上升3%时，净现值会下降5.95%，投资回收期会上升11.62%，内部收益率会下降4.25%。由敏感性分析，可知营业收入下降比成本费用上升所引起的净现值、内部收益率下降幅度更大，所以，该项目对营业收入的变化较为敏感，对成本费用的变化敏感较低。

综合以上分析：本项目的静态投资回收期小于基准投资回收期， NPV大于0，内部收益率大于最低期望报酬，项目具有较强的盈利能力，投资者在实施时要不断保持和提高营业收入。但需注意本项目的评价分析报告是建立在江西滴滴快车项目可行性研究报告基础上，其固定资产投资额、收入、成本费用、净现金流量的估算会存在一定的误差。

五、结论

滴滴出行是一种典型的共享经济模式。国家一直倡导高效可持续发展，滴滴出行就可以高效率利用闲置车辆。本文先对共享经济背景下滴滴出行发展现状进行简要阐述，用SWOT分析法对滴滴出行面临市场的机会、威胁、优势、劣势四个方面进行分析。接着本文从供给方的角度，对项目投资回收期、净现值、内部收益率、敏感性分析等方面进行财务评价，得出项目具备可行性的结论。