金龙鱼：三季度收入增速平稳

王柄根

《动态》：金龙鱼于10月31日披露2020年第三季度报告，您可否为我们介绍公司近期的经营情况？

孔铭：2020年第三季度，公司实现营业收入530亿元，同比增长13.70%，归母净利润为21亿元;同比增长10.04%。2020年1-9月，公司实现营业收入1400亿元，較上年同期增加11.71%，归母净利润为51亿元，较上年同期增加45.88%，整体经营业绩较上年同期实现较大增长。

《动态》：请问公司的经营业绩有所提升的原因有哪些？

孔铭：一方面，公司2019年上半年受到非洲猪瘟的影响，导致饲料原料的销售下降。而今年非洲猪瘟的影响基本已经消除，饲料原料销售已恢复正常;另一方面，2020年虽然发生疫情，但公司主要产品油、米、面是民生产品，整体受疫情影响不大;另外，疫情期间家庭消费的小包装产品销量有所增长，利润率相对较高，覆盖了餐饮销量下滑的影响。同时，疫情也使得消费者更加注重健康，有利于更多高端产品的销售。

《动态》：如何看待公司毛利率较低的问题？

孔铭：在多数行业，产品的毛利率会随着行业不断发展成熟而随之降低。对公司而言，量大利薄的生意会是一个较高的竞争壁垒，减少其他潜在竞争者进入行业的机会。公司未来将不断优化产品结构，积极拓展更高端、更优质的产品，进一步拓宽销售渠道，持续优化生产、物流等成本来提升毛利率。

《动态》：公司未来的战略方向是什么？

孔铭：成本方面，基于公司全国布局的综合企业群以及产业链的优势，使得我们在成本控制方面更具优势。从业务方面看，目前公司在小包装油领域市占率较高，基于消费升级以及消费者的健康意识不断提升，未来将持续推广现有的高端产品及推出更多优质新产品，持续进行产品结构升级。我们在米、面产品方面的整体市场占有率还很小，公司在米、面领域有很大的成长空间。目前米、面行业较为分散，从行业发展历史来看，米、面行业未来也会逐步向头部企业集中，公司正在持续投资米、面产能，预计米、面业务增长较快。另外，公司也会不断开发新的产品，主要会围绕产业链上下游以及与原有产品具有互补性的业务展开，使得现有产品和新产品协同发展，持续降低生产、营销、物流成本。公司已经进入了调味品、酵母行业，也会进入冷冻面团、中央厨房等相关领域。

《动态》：近来公司股价持续走高，对于后续的走势您怎么看？

孔铭：在基本面上，三十余年来，公司专注主业发展，目前已成长为国内最大的农产品和食品加工企业之一。此外，背靠丰益国际，主营业务包括厨房食品、饲料原料及油脂科技，细分产品市场占有率均处于行业绝对领先地位。

在二级市场方面，近期成交额不断创新高公司，市场关注度较高，但市盈率TTM约为60倍，投资者可适当观望。