资金时间价值在财务管理中的应用研究

2020-12-07欧丽萍

魅力中国 2020年46期

欧丽萍

（云南大学滇池学院，云南昆明 650228）

货币在流转的过程中的价值增值是货币资金时间价值发生的根本原因，关注货币资金的时间价值，做好投资决策并科学预测的工作，从而最终推动企业长足的发展，甚至助力于个人从理财中获利。

一、研究意义

企业财务管理过程中，货币的时间价值在开展投资决策或者经营活动的时候，其产生的作用十分重要，以此来保证最终决策的科学性。科学运用货币的时间价值理论来对其本质的价值进行同一层次的选择，运用这种方式来实现所有者的利益最大化，并且可以以此来认定最为合理的投资决策或者是筹资的决策，用来促进企业的发展，从而让所有者对目前的经济发生能有一个更加明晰的理解，最终可以提高所有者的财务管理水平。

二、企业投资中的货币时间价值

（一）企业经营投资。阿里巴巴公司旗下淘宝每年需支付一笔巨额费用来维护网站运营。2016 年年底，专门负责网站运营服务的公司提出两个方案，方案一：阿里巴巴公司每年年末需要支付网站服务器维护费用100 万元，年利率为5%，期限为10 年。方案二：期初一次性花费850 万元维护费，维护10 年。阿里巴巴该如何选择呢？下面我们用时间价值理论来权衡。

方案一：已知该维护费用的支付发生在每年年末，属于普通年金，然后已知年金，求终值，还已知利率为5%，时间是10 年，通过计算可知其总费用为1258.8 万元

方案二：期初一次性花费850 万元。无利息费用。

表面看方案二或许是最佳方案，然而并非如此，虽然从价格上来说850 万的确便宜于1258.8 万元，然而他们两个价格存在的时间有所不同了。1258.8 万元经过了十年，倘若按照5%的利率折算到现在的价格，其现值为772 万元。最终比较850 万元与772 万元发现，选择方案一才是最优的选择!

（二）企业债券投资。2019 年，刚在香港上市的阿里云公司债券面值为3000元，票面利率为6%，期限为5年，现如今某公司企业要对这种债券进行投资，已知当前的市场率为8%，那需要债券价格至多少时投资能保证不亏。

分析：已知阿里云公司债券面值为3000元，票面利率为6%，市场利率为8%，期权为5 年，首先要先算出如今的3000 元在5 年后得到的复利现值，然后再加上现在的3000 元在6%的票面利率下购入，以8%的市场利率经过5 年后的年金现值所得利息，最终得出如今购入的真实价值为2760.49 元，所以在债券价格为2760.49 及以上时投资方才可以在五年后得到报酬。

三、个人投资中的货币时间价值

（一）个人理财。2019 年，某人现在存入银行8000 元，若存款年利率为3%，且复利计息，3 年后他可以从银行取回多少钱？

分析：从上述表达中可以看出来求的是复利终值，三年后得到的本利和为8741.82 元。

（二）个人偿还房贷。2019 年，昆明房价一套120 平的房子普遍在180 万左右，假如要买房（有足够的钱）此时有2 个选项可供选择：方案一，购房首付30%，54 万。还剩下126 万贷款分20 年（20 期）偿还，利率为4%（实际比4%略高）。方案二，购房时一次付清180 万元。

分析：两个方案，一个是先还一部分，剩下的部分慢慢还，可以理解为剩下的以126 万元在每期4%利率下复利计息。一个则是全部一次付清。根据方案一分析可知20 年后一共付了连上首付为330 万元。比方案二的直接付180 万高出将近一倍。这时资金的时间价值就体现出来了。

四、货币资金时间价值理论存在的问题及解决对策

一则，要注意通化膨胀对货币资金的影响。近年来，我国的通货膨胀率为8%左右，上述个人购房贷款中的2760815.2 元经过了20 年的通货膨胀过后，购买力会有所下降，我们通过复利计算20 年后的2760815.2 元相当于现在的592194.852 元。我们再加回到首付的1260000 元中得出1852194 元，比较方案一与方案二不难发现，最终选择方案二比方案一获利5 万两千元左右。二则，投资真实收益与预期收益，是不同的，存在一定的风险价值。比如应收账款，我们认为收不到的货款会随着收不到的日期的增加而产生变为坏账的风险。此风险一是随着日期而增加，而是随着货款的大小而改变。

由上面的论述，我们看到了时间价值虽然看似无暇，无论对于个人投资理财，或者是企业的投资、筹资都有相当的渗入，但是其始终是过于理想化，现实生活中这些经济业务的发生，同时也会伴随着通货膨胀、投资风险等影响因素。因此，投资者（无论企业或者个人）应当充分考虑每一种决策的风险，谨记“利润越大，风险越大”，以最理智的心态面对一切利益，做出最正确的决策。通货膨胀和风险价值是货币的时间价值所无法左右的，只有综合考虑三者的利益，权衡其中的偏差，才能达到收益的最大化。