企业并购的财务风险控制研究

摘 要：企业扩张的方式中并购是重要的方式，目前很多企业实施并购。分析并购过程，部分企业并购不顺利，主要原因是并购中财务风险没有得到控制，首先，主要分析企业并购的原因及主要财务风险的类型，其次，对并购企业财务风险控制进行阐述，从而促进我国经济的发展。

关键词：企业并购;财务风险;风险控制

一、 引言

随着世界经济全球化的进程，地球更像是一个地球村，我国经济在这个过程中也取得了较大的发展，我国企业得到了长久发展。在这样的背景下，企业的实力不断壮大，

近年来，我国也出现了很多独角兽公司，其企业也不断地扩张，因此，市场上也出现了大量公司并购的情况。并购的方式给很多公司带来了发展的动力，是企业规模扩大的重要的方式，企业以此获取更大的经济收益。但是在企业并購过程中也存在着很多的风险，其中财务风险是最关键的，企业并购过程是否成功很大程度上取决于财务风险控制的好坏。控制企业的财务风险十分重要，在企业进行并购时需要将财务风险控制好，从而保障获得更大的经济效益。

二、 企业并购的原因分析

企业之所以进行并购，是受到很多因素影响的。第一，并购有助于提高企业整体的经营效率和生产效率。第二，企业并购可以提高企业对市场的竞争力。例如：企业进行并购可以较快地实现对某个行业结构的完善，提高行业的集中度，使企业保持较大的经济效益。而纵向并购可以使企业提高对原材料的控制力，使企业的市场竞争力提高。第三，对于集团企业来说，总公司利润可以补贴亏损企业，总公司通过收购亏损企业可以降低税费的支出。同时，企业收购现金流充足的公司可以帮助其自身弥补资金不足。第四，企业可以收购上下游企业，降低企业在行业中的风险，提升企业自身的竞争力，降低融资成本。

三、 企业并购主要财务风险的类型

（一）融资风险

融资风险包括以下几类：第一，对融资需求量评估出现偏差。主要是并购方在固定的成本下，对内部资金提供量及限期估算存在偏差，造成外部融资需求量与实际不符。如果融资量估计过高，会提高企业的资本成本，融资量估计较低，会造成并购的“流产”。对于国外企业的并购，汇率也会对融资需求量产生一定的影响，存在很多的不确定性;第二，融资渠道不畅。主要是并购方在开展并购过程中无法通过融资来获取足够的资金。以上情况的出现，主要是由于金融机构资金收紧，并购方资信不良等原因。

（二）支付风险

支付风险是指并购资金的过程存在的风险，支付风险与融资风险存在较大的关系。如果并购方选择单一的支付方式，则财务的管理弹性会降低，容易引发风险。因此，部分企业在并购支付过程中会选择混合支付，但存在混合支付比例不科学的问题，不能较好地实现风险分散，对企业的财务带来了较大的风险。

（三）目标企业价值定价风险

目前企业定价风险主要是指企业在价值的评估过程中不准确。并购方对所要并购的企业前期调研不足，可能对该企业评估价值过高，从而造成并购后企业价值低于并购前企业价值合计数。并购方如果对目标企业未来盈利情况评估存在误差，会造成并购方十分不利，需要对收购后的企业进行资金填补，甚至造成并购企业财务危机。

（四）财务整合风险

财务整合主要是指并购过程中，并购方在目标企业财务管理及核算时不能受到监督管理，不能实现财务协同，如果财务管理目标存在差异，会计核算不能统一，财务管理不协调，从而降低企业并购的预期收益，甚至会造成收购方更加的财务风险。

四、 并购企业财务风险控制

（一）融资风险控制

企业在并购前需要设立融资管理部门，建立完整和科学的融资机制。企业的并购需要强大的资金，企业需要做好准备，可以为并购活动提供最优的融资方案，降低融资的风险。其次，企业对自身在并购时所需的资金量及融资能力需要认真分析，来确定企业选择哪种融资方式。此外，企业在进行融资时还应充分考虑融资结构，对不同融资方式需要分析。在企业融资方案的制订时，需要考虑多种融资渠道并存，充分结合外部融资和内部融资方式，降低企业融资中存在的不利影响。

（二）支付风险控制

企业在支付方式的选择时应谨慎，充分考虑自身的资金能力、经营状况等，对自身所能承受的风险值进行分析，选择符合企业承受能力范围内的支付方式、支付结构，从而降低企业的支付风险。一般来说，企业可以采用混合支付的方式，这种方式可以结合多种支付方式，充分利用不同支付方式的特点，有效地避免支付过程中的财务风险。此外，企业可以依据并购所需的资金量做好资金的预算，包括：支付金额、支付时间及支付方式等，可以尽可能地控制好企业的资金流动，降低支付过程中的风险。

（三）定价风险控制

对目标企业的价值需要进行认真考察及判断，企业在确定收货时，应该采取任何方式来获取企业的相关信息，做好尽职调查。同时，聘请专门的会计师事务所，资产评估公司及律师等，从而掌握目标企业的整体全面的经营情况，避免由于信息不对称出现财务风险。同时，需要对目标企业进行市场调研，分析所收购企业的财务风险，并采用合适的评估方式对目标企业的真实价值进行评估。此外，对目标企业所处行业有着丰富经验的人员，需要加入企业的收购过程中，提供专业的意见，从而降低目标企业定价时可能出现的财务风险。

五、 结语

随着经济全球化进程加快，想要扩大企业的影响力和规模，需要进行企业的并购，但企业的并购过程会存在一定的财务风险，在并购前需要成功分析可能出现的风险，并提出可能发生问题的应用方案，保证企业可以顺利地并购，平稳地度过过渡期，并企业未来的并购打下坚实的基础。企业并购的增多，也可以促进国家的经济发展，增强市场的活力，为全球经济发展提供动力。

参考文献：

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作者简介：李浩天，齐齐哈尔工程学院。