国企改革背景下的国有企业投资并购对策

李星辰

我国社会主义市场经济的不断发展与改革的不断深入，推动着民营企业的快速发展，促使国有企业的竞争环境更加的激烈。为确保国有企业具备持续竞争能力，国有企业需要强化其体制改革与创新发展，积极地建设现代化企业制度，促使国有企业的各项资源更加科学合理的整合利用。国有企业改革背景下，越来越重视国有企业的重组并购、投资并购，国有企业也需要寻求投资并购的新思路，要能够有效地解决投资并购中出现的问题，确保投资并购能为国有企业发展带来更大的效益。因此，探究和分析国有企业改革背景下投资并购的问题与有效性策略十分有必要。

一、国企改革背景下的国有企业投资并购相关理论概述

国企企业投资并购工作的实施，主要是指国有企业在发展的过程当中，收购方和被收购方的企业法在一定的利益前提下，通过一定的资金补偿、双方签订收购合同协议等方式，达到投资收购的目的。

国有企业投资并购工作的开展，有助于国有企业创新经营模式，更好地适应市场、融入市场，建立现代化企业制度，进而提高企业竞争能力。有助于推动产业结构升级，强化各项资源的整合利用。有助于盘活国有资产存量，为国有企业的发展注入新的活力，实现新资源的涌入，解决发展过程中的资源和资金短缺问题，推动国有企业的健康发展。例如，横向并购有助于国有企业扩大生产规模，市场份额;纵向并购有助于加强产业链和价值链之间的整合;混合并购有助于改变企业的产业结构，降低企业经营风险和财务风险。

二、国企改革背景下的国有企业投资并购存在的问题及成因

1.国有企业投资并购中主要存在的问题。①国有资产流失。国有企业的投資并购工作的开展存在一定的资产流失的可能，需要重视加强这方面的分析和管控。a.在实际的投资并购工作开展中，部分国有企业在国有资产交易的过程当中经验不够，相关的制度不够完善，行为不够规范，在对资产进行评估、分析的时候不准确，以低于市场普遍交易额进行交易，从而造成国有资产的交易流失。b.在实际工作开展中，存在贪污腐败、违法违规操作、私自交易、占为己有等现象，也会造成国有资产的大量流失。c.在国有企业的发展过程当中，国有企业的体制不够完善，管理工作实施和执行不到位，决策不够科学，从而导致国有企业的资产配置和使用不够科学合理，资源的浪费，导致国有企业资产的流失。d.针对资产的流失，在责任追究方面工作不到位。

②风险问题较突出。国有企业的投资并购在提高企业的竞争能力，推动国有企业发展的同时，也存在着较大的经营风险和财务风险。a.并购前缺乏对被并购企业的全面、准确地了解与认知，影响了并购决策的科学性与合理性，从而导致决策风险。b.在投资谈判的过程当中，双方企业存在认知上的偏差，导致双方谈判困难，从而造成企业并购操作过程中的运作风险。c.被收购方信息披露不完善，故意隐藏法律诉讼等，从而对收购企业造成财务风险、法律风险。d.并购后的资源整合完善困难，多元化的经营比较复杂，人力资源管理不到位等对国有企业的发展造成经济风险。e.资产评估的差异、资产报表不实等造成国有企业资产风险和投资风险。f.内幕交易、虚假陈述、政府过度干预、与市场实际情况不符等都会造成投资并购实施过程中的风险问题。

2.国有企业投资并购中问题的成因。①相关制度体系不完善。企业并购投资的有效实施与规范化执行，需要良好的市场环境、完善的法律法规与制度体系的保障。尽管，我国在推动国有企业改革与发展过程中，在不断地完善市场，不断地完善法律法规和规章制度，但仍然存在着一些缺陷和不足。例如：a.制度存在一定的滞后性，没有根据实际发展的需要和市场实际情况及时的进行更新和调整，导致制度体系不完善、可操作性不强，进而对并购过程中的一些不规范行为的约束与管控的力度不够;b.相关的法律体系不够完善，法律法规不统一，各项规章制度之间不能相互作用的问题，从而导致认知上的偏差。这些都会影响到投资并购工作的开展。②资产评估不规范。企业投资并购工作的规范化、有效化进行，需要确保评估方法的科学性与合理性，评估结果的准确性。但是，在国有企业实际投资并购工作开展的过程当中，资产评估方面仍然存在着不足和缺陷。例如：a.资产评估机构不规范，各资产评估机构良莠不齐，进行资产评的时候不够科学严谨，从而导致评估的结果与实际的情况不符的问题。b.资产评估方法不科学，缺乏对国有企业实际情况的综合考虑，所采用的方法不够灵活、不够合理，造成评估值与实际值之间存在较大的差距。c.受到个人主观因素的影响，导致评估结果与实际较小或偏大。

③监督管控不到位。国有企业投资并购工作的开展和操作比较复杂，影响投资并购的因素比较多，国有企业投资并购工作开展操作不规范、风险管控不到位，都会对投资并购工作的开展造成影响。例如：a.缺乏完善的、科学合理的并购审批制度，审批的程序不完善、操作性不强。b.在实际实施中缺乏有效监督与管控，风险防范工作不到位。c.产权关系不清晰，造成投资评估过程中的矛盾问题，导致投资并购企业的融合困难。d.政府过度干预投资并购行为，市场竞争混乱等，造成资产评估松弛、交易价格虚高。e.决策与规划不够科学，经验缺失，数据信息了解不准确等，导致并购中的风险。

三、国企改革背景下的国有企业投资并购的对策

1.强化规范化操作，预防资产流失。①健全和完善资产管理制度。a.完善国有企业监管制度体系，有效发挥政府在监督与管控国有企业的人力资源、运营模式、资金使用等方面的作用，促使政府积极主动地承担相应的职责，需要注意的是要管理有度，不能过度干预。b.构建国有资产管理机构，设立专门管理部门做好资产的使用和监督工作。如，组建监事会，做好国有企业重大决策投资的指导工作，监督各项工作的规范化开展和实施。c.建立资产损失责任追究制度，减少因个人主观因素造成的影响与损失，针对投资并购中的因个人行为造成资产流失问题，需要及时地追究责任。d.构建完善的风险预警和防范机制，强化资金风险、财务风险的管控。②强化国有资产评估管理。a.确保资产评估环节的科学性，尽量选择信誉高的、能力强的资产评估机构进行评估和分析，确保评估过程中各项行为的规范性，严格依照相关的规章制度和法律法规进行，有效规避违法违规行为、贪污腐败问题。b.做好固定资产、无形资产等的评估与分析工作，确保评估分析的完整性与准确性。c.科学合理地将计算机网络技术运用到投资并购当中，确保投资并购过程的透明性，及时的、全面的收集和分析市场信息，确保投资并购决策的科学性与合理性。

2.加强并购风险控制与防范，降低风险影响与损失。①规范和完善并购流程和协议。a.在投资并购工作开展之前，需要对目标公司进行全面地、充分地考察和调研，要能够及时地发现潜在风险问题，确保制定的投资并购方案计划的合理性。b.针对投资并购过程中的利益受损的问题，需要及时地沟通、协议，寻求补偿的方法和措施。c.确保签署的协议的保密性、信息的真实性与完整性。在协议当中需要明确违约行为处罚方式、付款方式，设立专门的条款，针对虚报财务、隐瞒真实的经营状况等问题进行管控，方便追究责任。②确保投资并购操作的规范性。a.在实际工作开展的过程当中，需要促使相关人员的职责更加明确，确保结构优化、岗位分明，进而促使企业的内部程序更加规范化，方便进行管理和监督。b.要确保并购活动的公平性，有效的规避恶意竞争的行为。c.充分发挥中介机构在并购中的作用，尽量的选择资质和能力突出的中介机构。d.强化实施过程的监督与管控，科学合理地利用网络技术、新闻媒体等对投资并购过程进行全程监督，强化政府的监督，严格惩治弄虚作假、扰乱市场规则的行为。e.建立相应的社会信用体系，加强对资本市场的监管，建构良好的资本市场秩序。构建更加完善的投资并购法律体系，营造良好的投资并购环境，确保投资并购工作的规范化进行。

综上所述，国企改革背景下的国有企业投资并购有助于提高国有企业的竞争能力，增加国有企业的投资收益，推动国有企业的健康发展。在推进国有企业投资并购的过程当中，需要不断完善资产管理制度、强化国有资产评估管理、规范和完善并购流程和协议、强化对投资并购过程当中的风险问题的防范。确保所采用的投资并购的方式更加地科学合理，确保投资并购规范、有效地实施。促使国有企业通过采用更加灵活的、更有针对性的投资并购计划方案，促使国有企业更好地融入市场，促使经济结构不断地完善、不断地优化，推动国有企业的创新发展和转型发展。

（作者单位：江苏东源投资有限公司）