财经视野

国家统计局12月9日公布的数据显示，11月全国居民消费价格指数（CPI）同比下降0.5%，环比下降0.6%；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.5%，连续五个月维持在这一水平。工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降1.5%，降幅收窄0.6个百分点。

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董莉娟

国家统计局城市司高级统计师

从同比看，食品价格由升转降是带动CPI由涨转降的主要原因。食品中，猪肉价格下降12.5%，降幅比上月扩大9.7个百分点，影响CPI下降约0.60个百分点。PPI环比由平转涨，同比降幅有所收窄，主要是缘于工业生产稳定恢复，市场需求持续回暖，工业品价格继续回升。

诸建芳

中信证券首席经济学家

预计未来核心CPI和非食品CPI仍将如11月的表现，反映出基本面持续向好的趋势。即使通胀走低，其背后的逻辑与2019年通胀走高基本一致，即由于食品端供给的影响，而非需求疲弱，因此货币政策对此做出调整的可能性较低。

应习文

民生银行研究院宏观分析师

核心CPI基本保持稳定，耐用消费品的回升反映出长期需求企稳。CPI负增长或为短期现象，在2021年年初基数效应和春节因素消退后，CPI将逐渐回升，不存在持续通缩压力。对经济表现更为敏感的PPI正逐渐走出通缩区间。整体通胀水平并不悲观。

李彦杰

中信建投期货能源化工事业部总经理

11月原油价格大幅上涨，主要带来两方面的变化：一是与原油直接关联的成品油价格走高；二是原油作为化工的龙头，其价格上涨从成本方面推高了化工品的价格。

海关总署12月7日发布的数据显示，11月份我国外贸进出口3.09万亿元，同比增长7.8%。其中，出口1.8万亿元，同比增长14.9%；进口1.29万亿元，同比下降0.8%。2020年前11个月，我国货物贸易进出口总值29.04万亿元，同比增长1.8%。其中，出口16.13万亿元，同比增长3.7%；进口12.91万亿元，同比下降0.5%。

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商务部外贸司负责人

从2020年1—11月我国外贸的运行情况看，进出口规模创历史同期新高，国际市场份额进一步提升。在困境和压力之下，中国外贸产业创新能力持续增强。中国出口产品不断向价值链上游攀升。外贸新业态新模式快速发展，营商环境持续优化。跨境电商、市场采购贸易方式出口快速增长，在高效联通国内国际市场、激发中小微外贸主体活力等方面发挥了重要作用。

白明

商务部研究院国际市场研究所副所长

11月出口如此强劲，有三大支撑因素：一是疫情后国外采取了一系列刺激消费的措施，国际市场需求未降反升，眼下又临近圣诞节，是中国出口的传统旺季。二是补位效应。随着境外疫情的再度抬头，部分国家工厂被迫停产，生产链出现断裂；而中国拥有全球最完整的产业链体系，疫情防控得力，国际制造业有向中国回流的趋势。三是政策效应。2020年以来，中国在稳外贸方面采取了一系列扶持措施，政策效应正在持续落地。

杨长湧

中国宏观经济研究院对外经济研究所研究员

进口呈现微幅负增长并不能说明我国扩大进口的政策没有效果，还要注意两个方面的深层次原因。一方面，原油、大豆等重要大宗商品进口呈现量增价跌的态势，而价格下降会导致进口额下降；另一方面，部分经济体贸易保护主义抬头，叠加疫情对全球产业链、供应链的冲击，导致正常的国际贸易，特别是供应链较长的产品贸易受到较大影响。正因为我国出台了一系列扩大进口的政策，所以很大程度上抵消了全球经济衰退带来的市场萎缩，使得我国进口负增长的幅度远远小于全球进口萎缩的幅度。

中共中央政治局12月11日召开会议，分析研究了2021年的经济工作。会议要求，要扭住供给侧结构性改革，同时注重需求侧改革，形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡；要整体推进改革开放，强化国家战略科技力量，增强产业链供应链自主可控能力，形成强大的国内市场，夯实农业基础，强化反垄断和防止资本无序扩张，促进房地产市场平稳健康发展，持续改善生态环境质量。

徐洪才

中国政策科学研究会经济政策委员会副主任

经济在逐渐恢复，疫情期间特殊的经济刺激政策的淡出要把握节奏和力度，这使得宏观政策面临两难。目前经济恢复增长的基础还比较脆弱，如果稳健灵活的货币政策和积极有为的财政政策退出过快、过猛，经济很有可能调头向下，有二次探底的风险；但如果退出过慢，也可能酿成资产泡沫，房地产价格走高，危害性较大。所以要保证房地产市场的的平稳健康发展。

唐建伟

交通银行发展研究部副总经理、首席研究员

“需求侧改革”是一个新提法。此前的提法是“需求管理”，即从消费、投资和出口三驾马车的角度来管理需求，稳定经济增长。现在提“需求侧改革”，更多是聚焦“双循环”新发展格局构建过程中，从打通堵点，补齐短板，贯通生产、分配、流通、消费各环节的角度提出的。与此前的区别在于，不是靠刺激政策来拉动需求，而是靠改革来释放需求。

罗志恒

粤开证券研究院副院长、首席宏观研究员

新发展格局的核心是供给端产业升级和需求端扩大，提高供需匹配性畅通循环。消费是经济的慢变量，刺激的作用有限且副作用大，扩大需求要依靠改革。消费从根本上取决于消费能力（收入）、消费意愿（医疗、养老、教育等社保体系的完善程度）和供给的适配性。如果这些问题不解决，消费很难大幅增加。

张永军

中国国际经济交流中心副总经济师

2020年很多中小企业生存压力较大，市场会自发地出现行业集中的现象，并购行为增多，行业垄断情况有所加强。中央政治局会议提出强化反垄断和防止资本无序扩张是有必要的，这样才能形成更好的市场结构。

花长春

国泰君安证券研究所全球首席经济学家

政治局会议关于强化反垄断和防止资本无序扩张的部署，可能与防止互联网平台垄断有关。资本市场上“赢者通吃”的局面，可能会阻断创新型中小企业的生存。互联网企业发展的过程中，因为行业发展领先于监管，带来监管套利行为，可能带来资本无序扩张。防范化解金融风险，是不能突破的底线，防止资本无序扩张是应当的。

31785 亿美元

人民银行12月7日公布的数据显示，截至2020年11月末，我国外汇储备规模为31785亿美元，较10月末上升505亿美元，升幅为1.61%。

52.1%

来自国家统计局11月30日的数据，11月中国制造业采购经理指数（PMI）为52.1%，比上月上升0.7个百分点，连续9个月位于临界点以上，表明制造业恢复性增长有所加快。

44.0%

来自商务部12月3日的数据，2020年1—10月，我国知识密集型服务进出口16390.3亿元，增长8.3%，占服务进出口总额的比重达到44.0%，提升9.9个百分点。

871 亿元

外汇局11月20日公布的数据显示，2020年10月，银行结汇10279亿元人民币，售汇9408亿元人民币，结售汇顺差871亿元人民币。同期，银行代客涉外收入24023亿元人民币，对外付款22336亿元人民币，涉外收付款顺差1688亿元人民币。

7006 亿美元

外汇局11月27日公布的数据显示，2020年6月末，我国对外证券投资资产（不含储备资产）7006亿美元。其中，股权类投资4106亿美元，债券类投资2900亿美元。