逐浪前行的贸易融资业务

文/黄俊 编辑/韩英彤

回顾2019年，尽管面对复杂多变的国内外形势，贸易融资业务总体仍然保持了健康稳定的发展态势。2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划的收官之年，贸易融资业务有望迎来新的发展机遇；但同时，贸易融资业务也依旧面临着国内外风险，尤其是新冠肺炎疫情衍生风险的严峻挑战。

2019年的贸易融资：平稳缓进

国际贸易融资以稳健和传统产品为主

虽然宏观上我国进出口形势总体向好，但受复杂多变的国际环境影响，微观层面企业也确实承受了不同程度的压力。这一压力传导到银行，促使银行不得不加大力度为贸易融资“保健”，包括在客户准入、贷前审批、放款审查、贷后管理方面，更加趋于稳健和谨慎。与之相应，银行在国际贸易融资业务方面并未对创新太多发力，而是仍以传统国际贸易融资品种，如信用证、押汇、福费廷等，作为满足企业贸易融资需求的主要手段。

国内信用证和福费廷发展迅猛

相比之下，国内信用证和福费廷在2019年延续了高歌猛进的势头。对企业而言，银行间二级市场福费廷价格持续走低，利用“国内证+福费廷”组合产品的总体融资成本，随之下降；而对银行而言，“国内证+福费廷”组合产品占用信贷资源较少，可随时利用二级市场腾挪信贷规模。银企需求高度契合，使“国内证+福费廷”高速发展亦成必然。此外，福费廷业务的创新方兴未艾：部分自贸区正在积极探索国内证福费廷资产跨境转让业务；2018年萌芽的融资租赁项下“国内证+福费廷”以及保理项下“付款保函+福费廷”业务，在2019年也得到进一步的推广。

贸易融资监管力度持续加大

2019年对金融行业而言仍然是“监管年”。2019年5月17日，中国银保监会发布《关于开展“巩固治乱象成果 促进合规建设”工作的通知》，强调2019年要持续推动重点领域问题整治，防止市场乱象反弹回潮，打好防范化解金融风险攻坚战，显示了监管部门继续深化整治金融乱象的态度和决心。而为打击金融乱象，规范金融行业回归服务实体经济的本源，外汇局、银保监会等监管机构，持续加大监管和处罚力度。其中，虚构贸易背景办理贸易融资业务，是监管部门查处的重点之一。2019年以来，多家银行因未做好贸易背景真实性审查就办理贸易融资业务而受到上百万元的处罚。合规经营，警钟长鸣，成为现阶段贸易融资业务的常态。

金融科技应用多点开花

近年来，金融科技在贸易融资领域得到进一步广泛的应用，给贸易融资的发展带来新的活力。首先，区块链平台技术加速应用。例如，中国人民银行在深圳试点上线贸易金融区块链平台，国家外汇管理局试点上线跨境金融区块链服务平台；此外，还有多家银行上线区块链福费廷交易平台等，利用区块链技术为贸易融资的真实性“加码”、操作性“降压”。此外，部分银行已经在探索“智能审单”技术，通过利用人工智能审核信用证项下的贸易单证，来降低信用证的人力成本和时间成本。再者，大数据风控技术，也被多家银行探索使用，应用于借款人信用评估、行业分析、欺诈筛查等方面，在贸易融资的风险控制上显示出越来越明显的作用。

2020年的贸易融资：乘势而发

合规经营仍是贸易融资的生命线

最近的中央经济工作会议强调，2020年要“坚持稳字当头”。中共中央政治局于去年12月6日召开会议，强调2020年的经济工作要坚决打好三大攻坚战，确保不发生系统性金融风险。2019年12月10日，银保监会、商务部、外汇局颁布的《关于完善外贸金融服务的指导意见》则将贸易背景审核作为三大总体要求之一。上述顶层定调意味着，控制金融风险仍是2020年国家经济工作的重点之一，会继续保持监管的高压态势。在重罚的震慑之下，银行已逐渐将“合规经营”摆在了首要位置。

展望2020年，贸易融资合规压力有增无减。第一，国内外经济下行压力加大，而银行的业绩压力年年攀升，这势必导致贸易融资业务的市场竞争愈加激烈。在竞争压力下，容易诱发触犯合规底线的情况。第二，企业经营依然承压，尤其是疫情的爆发，进一步加大了部分企业的经营压力。亟需资金周转的企业虚构贸易背景骗取银行融资的情况可能仍会时有发生。第三，人民币汇率继续保持市场化弹性，国际局势复杂多变，将不时诱发阶段性的跨境套利、热钱进出等跨境资金操作需求。特别在贸易融资仍然是目前最常用、最简便的跨境资金融通和流动手段的背景下，更容易被跨境资金操作所利用。

鉴此，预计2020年各家银行都会加大合规管理的资源投入，并会从以下几个方面着手。首先，依托科技，引入更多外部查询系统审核单据的真实性，运用大数据技术评估贸易背景的合理性，将交易线上化，以便于监控管理等；其次，完善管理，根据贸易融资薄弱环节完善现有的制度和管理要求，加大内部自查自纠力度，加大对员工违规行为的查处力度等；最后，推进银行间贸易融资信息共享，积极参与外汇市场自律机制和监管部门的信息共享机制和平台，防范不法企业利用银行间信息不对称进行重复融资等虚假贸易融资问题。

科技在贸易融资领域加速应用

2019年10月24日，习近平总书记在中共中央政治局的第十八次集体学习时强调，“要推动区块链和实体经济深度融合，解决中小企业贷款融资难、银行风控难、部门监管难等问题”；“加快区块链和人工智能、大数据、物联网等前沿信息技术的深度融合”。2020年，将是金融行业深化落实总书记要求，加大推进金融科技应用的一年。

基于贸易融资的特性，加快金融科技在贸易融资领域的应用，与总书记的要求高度吻合。首先，贸易融资被认为是基于流程、流量、流水的“三流”的融资：其中的流程管理，恰恰契合区块链的链式、不可篡改、多方共识的优势；而流量和流水管理，则能极大发挥大数据基于对数据“量和水”分析的技术优势。而就贸易融资而言，虽然本身是满足中小企业融资需求的利器，但客观上又存在银行核实贸易背景难、风险控制措施不足的核心痛点，因而正是总书记所指出的需要利用金融科技重点解决的问题。

未来科技在贸易融资领域的应用主要在两个层面。一是监管部门层面。2019年8月，人民银行印发《金融科技（FinTech）发展规划（2019—2021年）》，为金融科技规划了发展蓝图。人民银行和外汇局目前已分别上线试点了区块链服务平台，预计这些平台在2020年将进一步升级业务内容和扩大试点范围，成为区块链应用的“国家队”样板。二是银行层面。目前，银行出于自身控风险、促营销的内在需求，普遍在积极推进金融科技的发展，不但积极配合、参与上述监管部门的科技金融项目试点，而且也在自行搭建贸易融资科技项目平台。预计在2020年，各家银行将在贸易融资的科技应用方面加速布局：例如目前最火热的二级市场福费廷平台，或将迎来对银行的全覆盖；而应收账款融资、保理、再保理等业务，则有望成为银行运用金融科技的新热点。

贸易融资业务有望迎来新一轮产品创新

2020年，贸易融资产品创新有特殊的机遇和动力。第一，金融科技是贸易融资产品创新最关键的机遇和条件。尽管金融科技的运用效果主要体现在效率提高和风险控制方面，但科技运用带来的风控手段加强和人力成本释放的积极溢出效应，也同时为产品优化创新提供了非常有利的条件。第二，顶层设计创造良好环境。“稳外贸”是2020年国家的重点工作之一。2019年11月19日，国务院发布了《关于推进贸易高质量发展的指导意见》，明确提出要“加大政策支持力度”，“支持金融机构有序开展金融创新，提供多样化、综合化金融服务”。助力贸易融资创新的政策值得期待。第三，银行业经营压力加大是内在动力。2020年福费廷业务将面临更多挑战：一方面，近期部分地区爆发的信用证兑付风险，使福费廷业务的信用和操作风险愈加凸显；另一方面，福费廷交易的“区块链化”趋势，则使价格更加透明，过往利用二级市场买卖赚取差价的空间将越来越少。缺乏福费廷利润增长极的贸易融资业务，将倒逼银行加大对其他贸易融资产品的创新力度。

未来，贸易融资产品创新可循着以下几个思路推进。首先，应用于更多的贸易形式。近年来，跨境电商、数字贸易、服务贸易等新兴贸易形式迎来高速发展，其中孕育着巨大的融资需求。银行应跳出以往主要服务于传统货物贸易的贸易融资形式，通过为这些新兴贸易形式设计特色化的创新产品，寻找新的业务增长点。其次，优化结构化融资产品。一直以来，由于实际风险控制措施落实难度大，应收账款池融资、信保融资、货押融资等结构化贸易融资产品的发展缓慢。但随着金融科技引入带来的风控能力加强，这些结构化融资产品有望得到优化并焕发新的活力。最后，联动境外资金途径。2019年10月，外汇局发文明确扩大境内信贷资产对外转让业务的范围和渠道，其中包括贸易融资。跨境资产转让有望与更多的贸易融资产品相结合，有利于银行根据境内外资金价格的差异情况择机为贸易融资引入境外资金。

贸易融资更贴近中小企业

贸易融资一直以来在解决中小企业“融资难、融资贵”方面被寄予厚望。但受制于授信风险和操作成本，贸易融资在服务中小企业方面的表现还不尽人意。然而，未来贸易融资在服务中小企业方面有望发挥更大的作用。

同样，科技、政策、市场等因素也将在2020年推动贸易融资业务“下沉”。首先，金融科技的引入使贸易融资风险控制能力得到显著加强，贷后管理的操作成本也有望显著降低，从而使得银行更加“敢贷”“愿贷”。其次，“引导大银行服务重心下沉，推动中小银行聚焦主责主业”，从政策层面“更好缓解民营和中小微企业融资难融资贵问题”是中央经济工作会议的要求。尤其在疫情之下，监管部门进一步加大了对银行信贷支持中小企业的要求。在顶层设计的推动下，贸易融资作为服务中小企业的利器也有望“大展拳脚”。最后，海关数据显示，2019年，民营企业进出口总值为12.12万亿元，占我国外贸总值的42.5%，已成为我国第一大外贸主体。这其中也包括大量的中小民营企业。贸易融资业务的激烈竞争，也将倒逼银行将业务投向中小企业客户这片广阔的市场。

未来银行贸易融资业务有望从以下方面更好地服务中小企业：首先，推进贸易融资放款“平台化”“线上化”“电子化”，进一步提高贸易融资的办理效率；其次，综合运用福费廷、风险参与等产品降低融资成本，利用二级市场使中小企业贸易融资资产在全金融系统得到更加有效的配置；最后，与供应链金融的结合将愈加紧密，依托核心企业的优质信用，降低核心企业上下游中小企业的贸易融资准入门槛和抵/质押担保要求，扩大贸易融资服务对中小企业的覆盖面。

2020年，我国“三期叠加”的影响仍将持续，而贸易融资具有综合性强、产品组合多样、应用场景广泛、增信手段丰富等特点，非常适合应对复杂的经济形势，满足多样化的融资需求。期望贸易融资业务在总结过往发展经验的基础上，继续发挥产品优势，依托科技、紧跟政策、适应市场，在2020年能得到进一步的发展。