内部控制视角下企业股权投资的风险管理

2020-11-27魏晓东

大众投资指南 2020年29期

魏晓东

（东营迅捷联合会计师事务所（普通合伙），山东东营 257300）

企业对外扩张的一般途径是对外股权投资，对外股权投资可以给企业创造更多的利润，增强企业的竞争能力，扩大企业的规模，增加企业的业务板块。但是股权投资也会让企业面临一定的风险，为了合理控制相应的风险，需要制定相应的应对措施，来保障企业的稳定健康地发展。

一、企业股权投资内部控制目标

企业对外投资时，需根据企业的长期发展战略、估算可能获得投资收益，衡量自身可承受的投资风险，制定相应的对外股权投资内部控制目标及相应的措施，把对外股权投资风险减低在可接受范围之内。

（一）符合企业长期发展规划

企业在选择对外股权投资企业时，一般选择与企业供应商、企业客户相关的业务板块对外投资以及不相关业务板块对外投资。对企业供应业务板块对外投资时，可以获得比其他同行业较低的采购成本，减少流通环节的各种成本费用，减低产品的综合成本，取得同种产品的成本优势，同时取得产品销售价格的优势，同种产品同样的价格可以获得更多的利润空间，或者以略低的价格占有更多的市场份额。在对企业供应商相关板块对外投资时，可以获得比同类企业更加灵活的采购成本，在国家政策允许范围内，自行制定关联交易价格，进行对集团公司税收方面筹划，获得税收优惠，使整个集团公司取得税收方面最优惠的政策，间接提企业的利润空间。有的企业为了分散经营过程的经营风险，向不相关的其他行业进行投资，采用多元化经营。不论企业在发展过程中，采用何种方式对其他企业投资，必须与自身的长期发展规划目标一致。如果企业对外投资时，不考虑企业自身的长期发展规划，盲目地对外投资，盲目扩张企业规模，会给企业带来很大的经营风险，甚至是破产的风险。

（二）获得投资收益

企业对外股权投资目的之一是为了获得更多的投资收益，但是股权投资周期长，如果取得的收益小于筹资成本时，会对企业经营产生不利的影响。因此，企业对外投资前，需要对投资项目深入了解，甚至聘请专家对投资项目进行评审，形成该项目是否可行的初步意见，同时一定要充分考虑投资企业现在的经营情况以及企业所处行业的市场发展前景、资金实力、抗风险能力、筹资能力等各种可能的因素，只有预测到预期收益大于投资发生的各种成本时才可以进行投资。一般情况下，利益风险是并存的，高利润伴随着高风险，企业利润提高不能依赖于某一个高风险的业务，不能因为高风险的业务带来的高利润而忽视高风险的存在，万一投资失败，会给企业造成灭顶之灾，多年经营负之东流。

（三）分散风险

企业对外投资的目的之一是为了分散企业在经营过程中的各种风险。企业很难改变所处的经济、政治等外部环境，企业通过多元化经营，可以有效地分散经营过程中的经营风险，获得其他行业的投资收益，抵减本行业的亏损。

二、企业股权投资内部控制存在的问题与风险

（一）投资决策阶段

虽然企业对外投资的目的是为了获得更多地经济利益，但是在获得更多经济利益的同时，必然要承担与经济利益相匹配的风险。如果企业对外投资决策发生失误的话，轻者会导致投资企业资金周转不灵，重者导致资金链锻断裂，企业破产。

首先，投资决策者对我国法律、法规不十分清楚、了解的情况下，企业的投资行为有可能会违反国家的法律、法规，受到国家行政部门的处罚，信誉受到一定的影响。因此，在选择投资项目时要充分关注国家相关的法律法规，不能只图利益而不顾其他。

其次，企业在决定投资前，高层管理人员会对项目进行充分的调查论证，并派人或委托中介对项目的市场情况调查。但是调查人员层次高低不同，所调查的环境不同，所取得的数据会有差异，得到的结论也会有一定的差异，而这种差异会影响到决策的正确性。为了减少人为对收集数据的分析误差，可以把各种渠道搜集来的数据汇总起来，高层一起分析、研究，减少工作人员对数据的个人看法，提高投资决策的正确性，降低企业对外投资的风险，提高企业对外投资取得收益。

（二）投资执行阶段

首先，对所投资项目不能及时跟踪，了解其进展，对项目监督不到位，不能及时发现投资项目出现的不利于投资企业的事项，无法保证所投项目获得的经济利益。

其次，投资项目没有按照国家的相关规定对其进行立项审批或超越权限审批，出现重大错误、舞弊，甚至是欺诈，造成经济损失。审批属于事前控制，可以在不利事项发生之前，最大限度地规避，减少不必要的损失。长期股权投资一般涉及金额大，周期长，投资风险大，因此建立严格的审批制度，尽可能地减少经济损失。

再次，企业在开展长期股权投资的过程中，如果长期股权投资从取得到处置缺乏有效的管理机制，很可能给监督与控制工作带来一定的困难，不能保证投资资金的安全和投资收益的取得。企业在长期股权投资签署投资合同时，一定要按企业内部控制制度要求来，如果企业制订的内部控制制度执行不到位，很有可能成为潜在损失风险点。

最后，会计核算工作没有做好，对企业账面长期股权投资价值没有准确反映，出现确认错误或遗漏。对长期股权投资价值确认不正确，不仅影响长期股权投资的入账成本的确认，而且会影响到后期投资收益的确认，从而提供错误的会计信息误导投资者，造成不必要的经济损失。

（三）投资处置阶段

很多企业对投资回报率低的项目缺乏管理，对投资报酬率低的项目投资风险、投资损失不加以控制，听之任之，不及时处理，同时，企业也没有建立投资回收、投资转让、投资追责等相应的内部控措施，与企业投资相应的内部制度不健全，就有可能导致投资处置阶段发生舞弊行为，对应该处置的投资资产不及时处理，人为地造成经济损失的扩大。

三、内部控制视角下企业股权投资风险管理的措施

（一）投资决策阶段的管理措施

1.重视投资前调研及评估工作

企业对外投资前，一般首先考虑的是所投资项目的资金成本，充分评估自身抗风险的能力，同时也要考虑企业所处的外部环境、企业自身的内部环境以及企业所投项目的未来发展趋势，综合对投资项目进行可行性论证，判断是否可以进行投资。只有优质的投资项目，可以获得经济利益的项目才值得投资，投资的后续管理才有意义。

为了合理保证所投项目的可行性，必须聘请第三方或委派人员对所投项目开展尽职调查，获取第一手资料，对所投企业的现状、上游供应商、下游销售商、各项财务指标、企业未来的规划、企业的管理水平、可能达到的资产负债率、所投项目的产品在技术上有哪些优势等各项信息充分掌握。

2.建立健全对外投资的内部控制制度

涉及对外投资的各种审批制度要健全，如：分级授权审批制度、对外投资产生的经济效益考核制度、不相容职位相分离制度等，防止错误或舞弊的发生。对投资方案进行重点审查，特别是投资方案是否违反国家的相关法律法规的规定。

3.签订投资协议或投资合同

投资方案通过以后，投资企业与被投资单位需要签订投资协议书或投资合同，协议书或合同中需要明确双方的权利、义务、投资额，投资比例、利益分配、违约责任等合同条款，防止不利于投资企业的情况发生时，合理保障投资企业的权利。

（二）投资执行阶段的管理措施

首先，投资决策人要加强投资企业投资后的后续管理，需要设立专门的机构或派专人对投资项目跟踪管理，监督项目进展情况，随时与被投资单位的相关人员进行沟通联系，监督被投资单位及时向投资企业提供项目进度表以及其他重要的相关资料。

其次，投资企业应当定期对所投项目进行效益分析，分析所投项目的财务情况，获利情况，利润分配方案是否按投资合同或投资协议执行，债务的清偿是否按债务合同规定执行，是否在合理范围内提高投资项目的资金利用率，合理使用资金。

最后，财务人员的专业知识需要提高，通过不断的学习，提高会计核算能力，提高其自身的专业胜任能力。按会计制度规定，正确核算长期股权投，提供准确、完整的会计信息。加强所投项目的管理，建立投资项目台账，安排专人详细记录投资的重要信息，并妥善保管。按照会计准则规定，投资企业财务状况发恶化，市值大幅度下跌的时，计提减值准备，确认投资损失。