中国金融结构与产业结构的时空演变特征及区制关联分析

许一丹 张欣雨 孙佳跃

摘要：基于面板马尔可夫区制转移模型和空间马尔可夫区制转移模型分析了金融结构和产业结构的时空演变特征，并结合中国经济运行现实对两者之间的区制关联展开了检验和分析。结果表明：（1）中国金融结构和产业结构均存在显著的区域非均衡性，这种非均衡性尽管具有较强的惰性，但可以借助区域间的相互作用得到一定程度的改善;（2）金融结构在区制内变动以及跨区制变迁均会带动产业结构发生相似的变化，但当二者均处于低区制时，金融结构市场化难以通过区制关联效应推动产业结构升级;（3）各地区金融结构和产业结构的变动均存在显著的正外部性，本地区相对较高的金融结构或产业结构可以有效带

动周边地区的产业结构升级。

关键词： 金融结构 产业结构 区域非均衡性 区制关联

引 言

产业结构的优化升级不仅是新时代消化过剩产能的核心，也是解决结构性失衡问题的关键。经验表明，企业转型升级往往依赖于以直接融资为主的外部融资，以满足资金需求，分散投资风险，缓解流动性约束，这意味着产业结构的优化升级离不开完善的金融市场的匹配和支撑。现阶段金融结构的市场化推进对于实现金融结构和产业结构的精准匹配、充分发挥金融体系对实体经济的支撑和服务作用至关重要。因此，研究金融结构和产业结构的关系特征，不仅对于解决结构性失衡问题、推动产业结构转型升级意义重大，还可为实现新旧发展动能转换、推动经济高质量发展提供政策启示。

一、理论基础及文献综述

金融结构市场化和产业结构升级是中国新时代解决结构性问题、推动经济高质量发展的重要举措，而两者之间的影响机制和经验关系也一直是诸多学者关注的重点。金融结构对于产业结构的影响机理可简单归纳为以下两个方面：一方面，金融结构可通过技术创新、技术溢出以及技术扩散影响产业结构。部分学者认为中国产业结构转型升级的关键在于金融体系能否有效支撑企业的技术创新。不同的金融结构通过解决信息不对称问题以及分散风险以消除金融摩擦的方式存在差异因此金融结构的调整应符合产业调整过程中的风险特性、融资需求和技术结构。当产业经营模式和生产技术较为成熟，资金回报较为稳健时，银行是较为理想的融资渠道;而当产业经营不确定性较大，生产技术需要研发创新时，金融市场更为适宜。然而，技术创新不仅仅是研发成果的首次商业化应用，推动整个经济体实现转型升级的关键在于技术的模仿和复制，即技术的扩散和溢出。部分学者的研究表明，金融结构也可能通过影响企业的技术扩散和溢出进而影响产业结构升级。另一方面，金融结构可以通过影响家庭部门的消费结构进而影响产业结构。金融结构会通过影响家庭部门的资产配置组合进而影响其收入水平。由于居民的消费结构会因为产品间收入弹性的不同而产生差异，因此随着收入水平的提高，居民的消费结构也会发生变化。以马克思消费理论为基础，家庭部门的消费可划分为生存型消费、享受型消费和发展型消费三类。当收入水平较低时，家庭部门主要进行生存型消费;而随着家庭收入水平的提高，生存型消费占总消费支出的比例则会逐渐缩减，享受型消费和发展型消费的比例不断提高。

二、中国金融结构和产业结构的时空演变特征分析

分析金融结构和产业结构的时空演变特征，不仅是研究金融结构与产业结构区制关联的重要前提，还是把握中国金融结构和产业结构区制分化规律的关键。因此，接下来本文将基于面板马尔可夫区制转移模型和空间马尔可夫区制转移模型分析金融结构和产业结构的时空演化动态。本文以第三产业产出/第二产业产出作为产业结构的代理指标，该指标越高代表产业结构升级程度越高。以股票市价总值/人民币贷款余额作为金融结构的代理指标，该指标越高代表金融结构市场化程度越高。使用2000年—2017年中国31个省、自治区和直辖市的面板数据，数据来源为中经网、Wind数据库以及历年《中国金融统计年鉴》。，金融结构和产业结构的样本分布均具有明显的高低区制之分，不仅如此，金融结构和产业结构的区制分布还可能具有一定的关联性。这意味着不同地区的金融结构和产业结构存在一定程度的区制分化，且金融结构的区制分化可能在一定程度上影响了产业结构的区制分化，即某个地区的产业结构相对于其经济发展水平较为落后可能是因为该地区的金融结构市场化程度较低;某个地区的产业结构较为成熟可能是因为该地区的金融结构市场化程度较高。因此，有必要进一步通过研究金融结构与产业结构的时空演变特征以分析二者的区制变化规律，深入探讨金融结构与产业结构的区制关联，从而为新时代从金融结构调整的角度因地制宜地推行产业政策、推动各地区产业结构有序调整以及供给侧结构性改革提供有益的政策启示。

三、结论与政策启示

首先，金融结构和产业结构在区域分布上均具有非均衡性，并且在没有政策干预的情况下，这种非均衡性具有相对较强的惰性，但可以借助于区域间的相互作用得到一定程度的改善。因此，政府首先需要结合各地禀赋结构所决定的潜在比较优势，科学评估各个地区产业结构的合理性，如果产业结构背离地方比较优势，区域政府应因地制宜地制定科学合理的产业发展政策和相应的考核标准以推动区域产业结构调整。同样，政府需要进一步确认现阶段金融资源的区域分布是稀缺资源实现最优配置的结果还是部分发达地区进行资源垄断的结果。对于稀缺金融资源的垄断，需要政府这只“看得见的手”破除垄断壁垒，发展完善的金融市场体系。

其次，金融结构在区制内变动以及跨区制变迁均会带动产业结构发生相似的变化，各地区的金融结构市场化可以形成对产业结构升级的有效推动，而当二者均处于较低水平时，金融结构与产业结构难以形成区制关联效应。在由“以银行主导的金融结构-以第二产业主导的产业结构”的经济体系向“以金融市场主导的金融结构-以第三产业主导的产业结构”的经济体系过渡时，政府应优先推动产业结构转型升级，再发展以金融市场主导的配套融资环境。因此，地方政府应结合当地经济现状正确识别产业发展进程，对于产业结构转型升级时机尚不成熟的地区，政府应继续完善当地以银行主导的金融结构体系;而对于需要进行产业结构转型升级的地区，政府应优先考虑通过相关产业政策、税收政策等推动产业结构转型升级，再积极引导稀缺金融资源（特别是金融市场资源）向金融欠发达地区注入，改善以金融市场主导的配套融资环境以满足产业转型升级的多样化融资需求，以发挥金融体系对实体经济的良好支撑作用。

最后，金融结构和产业结构均具有正外部性，当某个地区具有相对较高的金融结构市场化程度或产业结构升级水平时，可有效带动周边地区的产业结构升级。因此，政府应该重视金融結构市场化程度较高或产业结构升级水平相对较高的地区的正外部性。特别是对于产业结构发展相对落后的区域，为加快该区域的产业结构转型升级，政府可通过有限的资金投入以扶持该区域内个别地区优势产业的发展，从而发挥其对周边落后地区的辐射带动作用，进而带动周边地区产业结构的快速升级。

参考文献：

[1] 陈维君 ， 许纯纯 . 论人工智能在金融领域的应用风险和防范对策 [N]. 重庆理工大学学报（社会科学），2019（9）：90-98.

[2] 杨文斌 . 人工智能在金融领域中的应用分析 [J]. 金融科技时代 ，2017，000（012）：32-35.