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投资的南北极

2020-11-23本刊编辑部

证券市场红周刊 2020年44期
关键词:南北极华晨系统性

本刊编辑部

华晨集团因债务违约“闪电”破产重组。证监会的反应也同样高效,在立即向华晨集团下发警示函并立案调查的同时,还对相关中介机构进行同步核查。

除了华晨集团,本周永煤控股债务违约风波也持续发酵,中介海通证券因涉嫌违规,直接致其AH股大跌。

债务爆雷事件之所以备受关注,是因为市场担心这可能会诱发系统性风险。但从管理层处理的效率和结果来看,这些风险都在可控范围内。可投资人若不慎选择了这样的公司,就会导致“系统性”的投资风险。

若对这些债务违约公司进行“画像”,会发现几乎都是内生性不足、财务不健康、行业竞争力越来越弱的公司。

如同地球的南北极,一些公司爆雷走进死胡同,另一端的行业龙头公司正在碾压式地扩大地盘。其扩张的领域不仅是在國内,海外也呈现出引领市场的趋势。如中国的家电、机械和新能源车等产品,近几个月出口保持了连续增长,行业龙头在吸纳更多订单。

虽然海外订单有疫情因素,或是“中国制造”对当地产业链形成替代效应,但龙头公司的伟大就在于能快速捕捉到市场赐予的短期机会,并逐步放大为长期机会。

各个行业的大分化,让价值天平向头部公司倾斜,也正深刻影响着投资人的财富自由之路。

2020年11月21日

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