互联网发展趋势研判及其对科技金融的影响

曹金飞，李芸达

(1.复旦大学经济学院，上海 200433；2.江苏理工学院，江苏常州 213001）

2018年我国互联网经济规模约为16.43万亿元，2019 年已经达到31.2 万亿元，约占国内生产总值（GDP）比重的34.7%。互联网已经深深地嵌入到我国经济发展的体系和脉络中了，而其中移动互联网的发展尤其耀眼，近几年都呈现高速增长。根据测算，2014—2019 年期间我国移动互联网产值的年总量复合增长率约为45%。移动互联网结合零售、交通出行、媒介、物流、医疗、金融保险等传统产业，呈现出线上线下经济互相促进、实体虚拟经济彼此结合的新型耦合的辩证发展关系。在移动互联网发展过程中，我国互联网科技发展的维度和广度都在不断扩张。互联网深刻地影响着实体经济，这其中最重要的方面就是对金融的影响，如我国的移动支付不论是普及率、使用人数还是交易总额，都已经是世界第一。支付是市场经济中有效的资源配置方式，而移动支付的兴起大大提高了我国的市场资源配置效率，其普惠性能够帮助中小微企业解决融资难问题，特别是解决“最先一公里”的融资难问题。同时，国家区块链发展战略的提出进一步促进我国科技金融的发展，会给金融发展插上新的“翅膀”。可以说，互联网科技已经成为促进金融发展的核心驱动力。那么，未来互联网科技发展会呈现怎样的趋势？对科技金融发展产生怎样的影响？科技和金融结合形成的科技金融价值链体系又会呈现怎样的生态链圈？以及在科技金融发展区域不平衡之下后发展地区如何追赶？本文将聚焦这些问题进行深入分析。

1 文献综述

目前对科技金融最权威的定义是我国《“十三五”国家科技创新规划》中的表述：落脚于金融，利用金融创新，高效可控地服务于科技创新创业的金融业态和金融产品。在互联网背景下，科技金融最重要和典型的形态就是互联网金融或者叫“互联网+金融”。从文献来看，互联网金融的定义目前并没有统一，一般把互联网和科技金融的结合叫互联网金融，但各个学者的角度各有不同：一种是从体系和系统的角度，把互联网对金融的影响归纳为不仅包括有形的金融组织、市场，还包括无形的金融思想、理念［1］；另一种是把互联网金融提供的服务看成是一种与传统金融不同的新型模式，并且金融终端产品也有了重大的改变［2-3］；还有学者把互联网金融看成是传统金融的延伸，其本质并没有变化，仅仅是金融服务供给的形式发生了变化［4-5］；还有把互联网金融定义为以网络作为存在环境的特殊金融形态［6］。

互联网的发展对科技金融产生了深远的影响，尤其在去杠杆背景下对于科技企业完善融资渠道和加强信用建设有重要意义，有助于解决科技型企业融资困难［7-8］。这主要是通过两个途径实现的：一是互联网的应用提高了金融科技水平，改进了金融服务效率，科技金融的资源配置功能将会更强［9-10］；二是金融机构会多元化、多层次发展，民间金融将获得较大发展，丰富了融资产品的供给［11-12］。在互联网和科技金融的融合发展中，科技金融价值链也逐步形成了，但已有文献中从金融价值链角度对互联网金融的研究还比较少。孙立坚［13］较早对价值链金融进行了阐述，认为我国的金融发展在产业金融、市场金融后应该转变到价值链金融方向，即为企业提供差异化的金融服务模式，以及为创新驱动的转型需求提供专业化的长期金融支撑。这种金融支持的价值链的核心是，把现代金融的各项功能嵌入到科技型小微企业发展的各个阶段，使其能有效满足不同阶段的资金需求，这种差异化的金融需求既包括量的增长，也包括质的提升［14］。而在互联网背景下，银行金融价值链则要构建内容多元、环环相扣的场景链，并对线上服务、线下体验以及现代物流进行深度融合，为客户提供“适时而在”的金融服务［15］，如把供应链金融运用到农业上就形成农业价值链金融，即充分调动农业价值链中的商品流、信息流、技术流、资金流等信息，有效整合资源，为金融创新、农业产业服务［16］。

2 互联网科技发展趋势分析

2.1 区块链发展战略将推进金融科技迎来更大发展

以人工智能、大数据、区块链和云计算为代表的金融科技，在过去几年还处于初步发展阶段，发展的环境、政策支持、商业模式和发展前景并不明确，随着国家区块链发展战略的提出，以互联网科技为支撑的金融科技也会迎来更好的发展机遇，将会有更加爆发式的发展，整个行业和体系都会有重大变化，尤其是区块链的发展会产生更大的机遇。区块链是新的信任机制，包括时间戳链数据结构、多方保存记录、对单一版本真相的共识、所有参与者的实时可见性，未来将在共识机制、密码安全与隐私、用户执行环境、智能合约编程语言与安全分析、互操作性跨链协议等环节有更加深入发展。区块链技术与金融业的融合将大幅提升中小企业篡改或伪造信息的成本，从而提高金融科技水平［17］。因此，区块链发展战略将深刻影响整个互联网产业和金融科技的变革。

2.2 中国移动互联网产业会向更加深化方向发展

如软性屏幕的技术突破和可折叠屏幕等移动终端设备的技术进步带来了方便携带的大屏幕，这将给消费者带来更友好的移动终端设备界面和更舒适、方便的操作体验，从而进一步增加移动网络产业的消费热点，也会更加推进移动网络产业的发展，且衍生在移动终端设备上的整个移动互联网经济也会有更大的发展。我国目前已经实现携号转网、5G 牌照发放，规范营运商的流量、漫游使用规则，移动网络环境也会进一步优化。由于手机号码在当前移动互联网的应用情景下已经成为身份识别的重要工具，携号转网的推动使得用户不用经常更换手机号码就可以自由转网，各种APP 软件的用户群体会更加具有黏性，同时5G 商用的推进也会带来行业的革命性发展。

2.3 互联网科技的发展会形成一批新的经济增长点

商业5G 的应用使得移动终端的网速进一步提高，这一曾经是制约很多技术发展的瓶颈就得到了解决，比如无人驾驶汽车技术会得到较快发展，也许很快就有拿到执照的无人驾驶汽车行驶在道路上；物联网进一步得到发展，5G 时代网速的提高使得“万物相连”的互联网有了技术基础，人们将在任何时间和地点实现人-网-物的高效互联；短视频经济将会进一步迎来爆发式发展，网速的提高使得人们在移动终端观看视频更加便利流畅、体验更好，在当前快节奏的现代网络社会，通过短视频人们可以充分利用碎片化时间来娱乐、学习和获取信息等等，由此衍生的短视频经济也会更加火热。

2.4 网络流量会进一步由个人电脑向移动终端迁移

目前中国移动的电话用户数量已经超过15.86亿户，比我国的人口数量还多，当然这其中还包括很多老人和儿童使用的非智能手机，但所占比重不高。随着5G 的推广应用，用手机上网的体验会更好，智能手机使用的比重会更高，各种功能的APP 可以更好地满足人们的个性化生活、工作和学习的需要，人们在手机屏幕前的时间将会超过在个人电脑（PC）前的时间，网络流量也会进一步由PC 转向移动终端设备。

2.5 人工智能产品会走进普通人的生活工作中

目前人工智能（AI）的发展还处于非常初级的阶段，有更广阔的发展空间。人工智能的发展离不开网络的支持和市场的需求，不论是小米、苹果、百度还是华为的人工智能，都要充分利用网络环境来实现其功能。随着我国移动互联网环境的进一步优化，并且随着人工智能理论和算法的改进，以及人们在数字社会中对人工智能产生更多的需求，人工智能也会快速发展成为下一个经济热点，更深入地介入到普通人的生活工作学习中，更高级功能的机器人与普通人的需要也会越来越近，再结合大数据和云计算，相信会有很大一部分比例的工作由智能机器人代替，由此产生的就业、经济、社会伦理、法律等方面的问题也会更加引起社会的关注和思考。

2.6 互联网与其他技术融合产生新的业态和产品

商业化后的5G 传输速度可以达到20 G/S，是4G 的上百倍，这可以与虚拟现实（VR）技术结合，产生新的发展商机，如应用在游戏娱乐、技能培训，测试实验等。在互联网背景下互联网与AI 结合，可以实现城市交通系统的智能管控，如通过人工智能来发现交通违章并作出处罚，大大减轻人力负担；此外，互联网与AI 结合还可以运用在城市的治安、防火，农业生产的农作物的灌溉、监控，仓储管理以及金融市场、高频交易等各个方面。

2.7 小城镇和农村将是互联网产业争夺的重要战场

过去我国互联网经济发展以一线城市为主战场，比如BATJ（百度、阿里、腾讯、京东）都主要发力于一线城市，因为这些城市的基础设施和文化水平都远远高于小城市。但随着我国移动互联网基础设施的进一步完善、5G 的进一推广，小城市、城镇和农村的网络设施条件逐渐缩小与大城市的差距，再加上我国扶贫攻坚成就使得大量贫困人口脱贫，他们不论是工作、生产还是学习、生活，就像早期的大城市一样渴望便利化和先进化，这将会产生巨大的需求；另外就是，随着我国城市化扩张到一定程度，人们会有“返璞归真，亲近自然”的审美情趣和心理，农村反而会成为有消费能力的人群向往的地方。这些都将给互联网经济带来新的发展空间和发展模式。

3 互联网科技对科技金融发展的影响

3.1 互联网和通信技术的发展影响了金融业态变化

表1 总结了五代通信技术的传输速度和特点。从表1 可以看出，随着互联网和通信技术的发展，其对金融服务的支持能力越来越高。技术是金融的物理基础，技术的进步推动了金融行业服务的形式改变，甚至改变了金融的内涵、扩张了金融的边界，同时也产生了金融监管的有限理性问题。到了5G 时代，各类APP 软件使客户获得更加人性化和操作简便的金融服务，5G 通信技术带来的影响更加深远。

表1 移动通信技术发展脉络

3.2 互联网科技的发展促进了科技金融价值链的形成

在互联网科技发展背景下，科技金融在促进创新链与产业链深度融合中扮演了重要角色。一是互联网科技促进了金融制度和金融产品的革命性变化，提高了金融效率和金融服务水平，为创新链圈和生产链圈优化了金融资源的配置效率；二是科技金融围绕产业链优化创新链，促进产业链与创新链精准对接，打造以产业链为基础、创新链为引领的产业升级版，实现金融与创新、产业耦合发展，从而实现了价值增值。这是相比传统金融一个重大的变革，由单纯的金融资源供给转向创新和价值增值导向，而在这个体系中，政府部门和金融机构又通过互联网来实现跨区域协调，实现科技金融价值链的跨区域协同发展。如图1 所示。

图1 互联网背景下科技金融价值链体系

3.3 互联网科技在一定程度上影响或改变了金融的内涵

在传统金融思维中支付是底层，然后到信用，再到资产、财富管理，但在移动互联网下这种逻辑结构发生了变化，支付改变了底层的地位，移动互联网带来的支付便利化改变了金融，比如移动支付在提供支付服务的同时也提供小额信贷，实现了支付与信用的统一；其次就是对经营原理的改变，传统的金融机构经营（见图2）无论是商业银行还是投资银行，本质都起着中介作用，商业银行沟通储户和贷款企业，投资银行沟通发行证券的企业和投资者之间的信息，但随着互联网的发展，信息可以廉价、便捷、迅速沟通，这样通过信息不对称获得经营优势的传统金融机构就面临着新的挑战。

图2 传统金融机构经营原理

3.4 新技术促进了金融生态和金融工具的变化

在互联网的基础上，在以人工智能、大数据和云计算等为代表的金融科技影响下，金融业从金融理念到金融工具都在发生深刻的变化：一是有了大数据技术，金融数据已经成为一种宝贵的资源，传统的金融机构在这方面具有优势但其数据发掘能力较弱；二是形成了高频交易、供应链金融等新型的金融生态和工具，高频交易通过优化系统资源和算法模型、利用高频次数交易来获得交易利润，而科技运用到供应链金融产生很多新的金融产品；三是新型社交媒体和互动网络平台为互联网金融发展提供了的沟通途径，如微信支付、支付宝等都是以各自的网络平台用户为基础的。当前国内聚集较大用户数量的互联网平台如表2 所示。

表2 我国主要大型社交网络平台的用户数量 单位：亿家

3.5 在互联网支持下数字货币将会有跨越式发展

区块链的最重要运用之一就是数字货币，比如比特币、莱特币、狗币等，这是一种去中心化的虚拟数字货币。我国已经提出区块链发展战略，2020年可以说是中国区块链发展元年，虚拟数字货币将会随着技术的发展成为一个新的经济增长点。未来的社会，虚拟数字货币可以取代纸币实现纸币的所有职能，当然这依赖于技术的进步和社会经济的发展。

3.6 互联网科技金融发展也产生了新的风险因子

互联网给科技金融发展带来了普惠、信任、机会、绿色等优点，但也放大了经济参与人的有限理性，由于人为或故意的认知不全、监管者认识局限性等原因，会使得新的科技金融发展产生新的风险因子，也是需要重点关注的。主要有：（1）利率、信用、通胀、汇率、经济增长等风险因子产生方式和表现形式与传统金融有所不同；（2）监管者的“有限理性”，包括监管能力不足、监管及规则制定信息依据不足、管理职能的边界问题以及监管绩效评估决策困难；（3）科技金融发展不平衡，对金融知识认知程度的差异带来了金融欺诈的风险等。

4 互联网科技与金融耦合发展存在的问题

本研究项目组调研了江苏省常州市的科技金融发展情况，以研究在当前互联网背景下科技金融发展情况。常州市虽地处长三角，但由于是三线城市且缺乏大的互联网科技公司，相对来说，属于互联网后发展地区，所以对于该地区的调研和分析对我国的互联网科技后发展地区具有一定的借鉴意义。

4.1 对互联网带来的科技金融变化仍没有充分准备

通过调研和走访发现，产业界、金融机构和政府部门等很多有关主体对互联网科技发展新趋势导致的新型互联网金融尚不熟悉，并没有做好充分准备。例如，很多人对金融的理解还停留在传统的由支付到信用再到资产（股票债券衍生产品）等形式，但随着互联网移动支付的发展，金融的内涵和特征已经发生了深刻变化，如金融资源的去中心化、参与人的有限理性以及移动支付已经是市场中一种有效的资源配置机制等，还有就是大数据、人工智能对金融的影响，可以把多样性的特征结合到金融模型中去大大提高投融资效率等。

4.2 金融体系运行模式跟不上互联网科技发展形势

由于互联网科技发展速度非常快，很多互联网后发展地区往往没有及时抓住机遇，整个金融体系仍按照传统模式设计运行，不能适应互联网金融发展，从金融思想、理念、人员、内部机构、管理制度流程到产品市场等都有待优化改进。比如，各个商业银行的信贷审批速度已经远远低于互联网金融业务发展速度，金融产品设计利用大数据还不够充分，APP 软件需要优化，而金融监管面临边界不清等问题。

4.3 以互联网科技企业为支撑的综合性金融区发展滞后

互联网金融发展是互联网产业和金融产业的融合发展，通过调研发现，目前常州市的金融区规划较多、功能分散，而且与互联网产业结合不够，导致了发展形不成合力。这也是很多二三线城市金融区规划的弊端之一，各个地区都想发展“高大上”的中央商务区（CBD）或金融商务区，反而削弱了竞争力。目前国内互联网金融最发达的是杭州、深圳、上海等一线城市，从其发展经验来看，要以互联网龙头企业为核心，形成一个集合科创企业、互联网衍生产业、金融企业、中介机构、物流、教育等为一体的综合性的集中片区。例如，阿里巴巴以淘宝为基础，利用大数据资源解决信息不对称问题来经营网络小贷业务形成的互联网金融体系（见图3）。

图3 阿里巴巴的综合金融业务模式

4.4 很多企业对互联网金融新产品的运用还不熟悉

互联网金融新产品比如供应链金融，是供应商、分销商和零售商围绕核心企业应收应付账款进行融资形成的融资体系，根据调研，供应链金融虽然目前在常州市有一定的发展，但有关各方对其仍然不熟悉，尤其在互联网科技的支持下，通过大数据技术可以在整个供应链金融体系中把信息流、货物流和资金流的信息进行整合、归纳，发掘、设计新产品，不仅能解决中小企业的融资难问题，也能提供新的金融服务，提高企业运行效率。再比如区块链技术，很多企业对此也不是很了解，不清楚区块链技术能够带来什么功用。

4.5 互联网产业规模小、互联网金融产值总量偏低

由前文分析可知，互联网的平台效应会造成大量的流量集中，从而成就少数互联网巨头从行业竞争中胜出，会形成集互联网业务和金融业务于一体的业务混合型互联网集团企业，这类集团企业会利用内部的金融创新和科技创新的耦合发展衍生出更多的金融产品，会具有极强的竞争力，而竞争力的提高进一步增强其业务规模和创新能力，形成良性循环。比如，以BATJ 这些巨头企业为核心形成的互联网金融生态系统，而互联网后发展地区由于缺乏互联网巨头企业，在这方面就落后了。

4.6 互联网金融监管理论和监管思路都略显滞后

政府和金融监管部门仍然按照传统思路对金融机构及其经营模式、金融产品等进行监管，但由于在互联网技术下金融服务可以低成本、便利地抵达用户，开源的、非传统的金融大数据处理技术和方法也日新月异，这样就会产生新的风险因子，政府部门和金融监管机构面临有限理性的问题，就如P2P“一放就乱，一管就死”的局面，就是监管滞后导致的。

5 促进互联网后发展地区金融发展对策

5.1 政府部门和金融机构应进一步改进服务方式、提升服务水平

国家已经提出区块链产业发展战略，可以预见，我国的互联网金融未来将会有更大的发展空间。互联网创新也是一日千里，变化非常快，政府部门和金融机构应该加强学习和研究，了解互联网金融发展的特点和规律，梳理现有的管理制度和服务体系，进行优化和整合。同时，要加强立法研究和制度建设，及时创造有利于互联网金融发展的环境和氛围，并协同电信、市政服务、金融、知识产权保护等部门，统一组织，稳步推进。

5.2 进一步优化金融服务体系，完善金融制度建设

传统的金融机构包括商业银行、券商和保险公司以及金融监管机构，应该进一步优化金融服务体系，按照互联网科技发展的趋势，对制度设计、人员配置、流程安排以及终端产品推出等环节都要进行优化，比如营业网点的各种设备和流程安排、APP 软件的适应性、人员的知识结构等，并充分利用传统金融机构的数据优势，利用科技力量挖掘金融资源，设计新的金融产品和金融服务。同时，还要防止传统金融向互联网金融转变发展中出现新的风险点，加强制度建设，及时堵上管理漏洞。

5.3 以互联网产业为引导，推进新型金融商务区建设

新型金融商务区建设不仅要吸引传统的大型商业银行、券商和保险公司，还要构建新型的以互联网产业为引导的科技金融生态链圈，吸引互联网、软件、信息技术、数据处理、物联网、各种硬件和终端设备产业等企业，以这些企业为核心构建包括金融服务、移动支付、物流、人才服务、云计算、大数据、人工智能和区块链产业的新型互联网金融生态环境。逐步尝试向第三方支付机构开放征信系统，推动政府和信托机构合作的PPP 模式的互联网金融平台建设，在金融区内推进互联网金融银行间支付系统建设、加强各个数据库的对接，提高技术水平，推进完善身份信息联网查询系统等，引导企业发展以互联网技术支持的多种形式的供应链金融等。

5.4 引导企业利用新型科技金融解决融资难问题

对于互联网科技发展带来的新型金融变化，政府应该“穿针引线”协调资源以沟通有无，鼓励企业加强培训学习、了解新的金融思想和金融产品；除了引导本地符合上市条件的企业在创业板、新三板、科创板等上市融资外，还要推进企业积极利用互联网金融解决企业的融资问题，如金融科技介入到供应链金融以及区块链技术、大数据的运用等。

5.5 依托科技扶持促进互联网金融产业做大规模

在互联网科技发展背景下，科技创新与金融发展是互动的耦合式发展，呈现出互相促进、互相制约的彼此关系，要推动互联网产业做大，瞄准互联网创新经济发展中一些具有重大发展潜力的行业和企业进行扶持和培育，逐渐形成以龙头企业为核心的产业链，围绕该产业链推进互联网金融发展，促进供应链金融、支付经济、物流等配套发展，要积极利用互联网金融的普惠性推进普惠金融满足融资难的个人和企业，形成新型的以价值创造为导向的科技金融价值链体系，同时推进各种中介服务机构和功能市场的建设。

5.6 金融监管要与时俱进，积极转变思路

移动互联网支付的迅速发展使得当前“无现金社会”和“去现金化”成为现金管理的热点问题，其提供的理财工具为投资者提供了更多的选择，但也给监管带来了新的挑战。同时，互联网金融环境下也有新的金融风险因子产生，而且与金融数据密切结合，呈现出与传统金融风险不同的风险点，金融风险管理流程模式应该变革，由传统的宏观金融风险监管转向即时性和对微观细节的监控、分布式数据记录，同时监管思路也要随着互联网金融的发展而发展，及时跟上互联网科技发展变化。