宁水集团：逐水而行，尽水其能

10月30日，宁水集团（603700.SH）发布三季报，2020年前三季度，公司营业收入10.62亿元，同比增长16.31%，归属于上市公司股东的净利润1.83亿元，同比增长35.92%。归属于上市公司扣非净利润1.61亿元，同比增长25.44%。受一季度新冠疫情影响，水务行业内各类项目与活动停滞，从2020年前三季报来看，公司消化疫情影响后，业绩依然呈现稳定上升的态势，且增速高于同行。

产品结构优化

宁水集团的主业为水表的研发、生产和销售。多年来，公司始终专注于水计量领域，做精做强，从生产单一机械水表产品起步，逐步转型发展成为一家以各类智慧水务终端设备、智慧水务大数据服务系统和平台为核心的智慧水务服务一体化解决方案提供商。2019年，公司智能表销售收入占主营业务收入的 53.12%，反超机械表，成为宁水集团主要收入来源。

行业逻辑确定，公司引领发展

受益于政策扶持、技术成熟、产业升级等利好因素，智能水表市场遵循行业发展逻辑，整体趋势稳定。

近几年来，宁水集团在物联网终端布局上，也始终跟随国家政策导向。公司持续推进NB-IoT水表技术在水务行业的推广应用和产业化、工程化的研究与开发，为指导成批NB-IoT水表产品的设计、制造与应用致力于相关标准的制度修订工作，旨为满足水表行业内广大生产企业和用户单位的需求，有利于提高NB-IoT水表产品质量，促进行业智能水表健康快速发展。

水计量领域深耕六十余年，市场份额有望进一步提升

国内水表行业中拥有计量器具生产许可证的企业大概 400 多家，但规模大多偏小且主要从事机械水表的生产组装，行业集中度低。由于智能水表技术壁垒相对更高，对安装调试、后续维护能力的要求更加严格，因此不具备这样综合能力的大部分中小水表企业有可能加速被市场淘汰，未来行业集中度有望进一步提高。

宁水集团作为在水计量领域深耕六十余年的行业龙头，不断巩固与提升自身核心竞争力与市场占有率，引领国内水计量乃至水务领域向前发展，全面提升智慧水务行业服务能力。

市场方面，宁水集团拥有坚实的客户资源和完整的销售渠道。随着下游客户对产品维护逐渐提出更高的要求，公司加快推进标准化技术服务网点的建设与布局，并配备经验丰富的售后服务人员和技术人员快速响应客户需求。2019年公司已在中心、一线城市累计完成15个技术服务网点布局，2020年继续推进建设进度与服务范围，深化售前、售中、售后的服务能力。

技术方面，公司不断加大研发投入。2020年第三季度公司研发费用4216万元，同比增长45.55%。短期内，公司专注于供水领域智能终端产品的更新、研发与应用。上半年，公司推出新一代NB-IoT智能水表产品，在设计端进行结构优化，大幅提高毛利率水平。

同时，公司率先在业内提出“智能水表3.0”概念，并启动相关课题研究工作。智能3.0主要针对水务司目前三大痛点问题：漏损的精确定位、末端水质的在线监测与管网的科学化调度，运用三大传感器结合原有的水计量产品成为新一代的多参数综合感知终端，已取得行业新突破。公司战略目标是成为具备智慧水务服务一体化解决方案的提供商，将智慧计量与营运、智慧用水管理、水質实时监控、管网调度、管网GIS定位系统等综合集成。

公司希望发挥原有的硬件制造基础以及对下游客户需求的深入理解的优势，首先堆砌好底层各相关水务参数收集的基石，再搭配新一代水务系统云平台，以提供真正的、全面的智慧水务成套方案。为研发下一代产品与技术，公司上半年新设预研部，引进多名博士组建6个成熟的项目团队，围绕电子水表（智能2.0）、多参数终端（智能3.0）、新一代水务公共服务平台、漏损管控、传感器检测等方面大力开展技术创新工作。