玉禾田：前三季度业绩增长120%+ 问鼎中国环境企业50强

张婷

玉禾田环境发展集团始创于1997年，专注于环境卫生领域，主营业务涵盖市政环卫和物业清洁两大板块。经过多年发展，已成为行业内颇具规模和影响力的全方位一体化城市环境综合运营服务商。根据“2020中国生态环境产业高峰论坛”上发布的2020中国环境企业50强榜单，玉禾田首次上榜，位列榜单第35位。其中，在细分的环卫企业榜单中位列第13位。

随着我国城镇化率不断提升，城市配套公共基础设施及生活垃圾处理量逐渐增多，对市政环卫需求越来越大。同时，商品房和办公楼存量不断增加，城市轨道交通站点和高铁站点清洁需求强劲，为玉禾田的业务持续增长提供了保障。

10月14日，玉禾田公布了2020Q3业绩预告，三季度净利润1.76亿元至2.07亿元，增长区间在70%到100%，前三季度累计净利润在5.24亿元至5.55亿元间，同比增长达118.94%至131.92%，业绩极为抢眼。今年6月以来，玉禾田累计获得中标项目已高达13个之多，其中，安徽安庆太湖县城项目（9.13亿元）、赣州市赣县区项目（7.94亿元）和湘潭经济技术开发区项目（5.96亿元），合计约23.04亿元的超级大单，展示出玉禾田强劲的发展势头。

行业前景可期 业绩表现强势

玉禾田主营业务涵盖市政环卫和物业清洁两大板块，行业内颇具规模和影响力的全方位一体化城市环境综合运营服务商，为城市基础管理和城乡一体化运营管理服务提供整体解决方案。

从市政环卫领域看，2010-2019年，我国城镇人口年增长率均在2%以上，常住人口城镇化率从49.68%提高至60.60%，这是传统市政环卫市场的基础。同时，随着我国城镇化进程的推进，城市道路清扫面积出现大幅增长，带动环卫服务市场规模提升。2018年，我国城市道路长度为43.22万公里，县城道路长度为14.48万公里，分别较2010年增长46.80%、36.60%;城市道路清扫保洁面积为86.93亿平方米，县城道路清扫保洁面积为25.56亿平方米，分别较2010年增长79.23%、81.62%。（见图一）

图一：2010-2018年我国道路清扫保洁面积情况

2010年以来，我国城市生活垃圾清运量持续增加，年均复合增长率为4.69%。2018年，我国城市生活垃圾清运量为2.28亿吨，同比增长5.95%。同期，县城生活垃圾清运量保持平稳，稳定在0.63-0.68亿吨。

同时，各地政府关于市政环卫的财政投入力度逐年加大。2010-2019年，我国城乡社区环境卫生支出从654.40亿元增长至2，844.81亿元，年均复合增长率为17.74%。（见图二）

图二：2010-2019年我国城乡社区环境卫生公共财政支出（单位：亿元）

随着环卫市场化改革不断深入，对农村环卫的重视度不断提高，这将打开市场的增量空间。整体上看，市政环卫领域的需求将持续稳定的增长。

在物业清洁领域，2010年至2019年，我国商品房的销售面积从10.48亿平方米增长至17.16亿平方米，复合增长率为5.63%;办公楼的销售面积从0.19亿平方米增长至0.37亿平方米，复合增长率为7.69%。总体来看，我国商品房和办公楼销售面积增速较快，随着商品房和办公楼存量的不断增加，相应的物业清洁的市场需求量将继续保持增长的态势。

值得注意的是，城市公共交通发展迅速，包括城市轨道交通站点和高铁站台的城市公交枢纽的清扫保洁需求正在快速攀升，可为物业清洁领域带来业绩增量。2012-2019年，我国城轨的运营长度从2，064公里增长至6，736公里，复合增长率为18.41%;2012-2018年，高铁的里程从0.94万公里增长至2.99萬公里，复合增长率为21.27%。

10月14日晚间，玉禾田发布业绩预告，预计2020年前三季度归属于上市公司股东的净利润约5.24亿元至5.55亿元，同比增长118.94%至131.92%;预计2020年第三季度归属于上市公司股东的净利润约1.76亿元至2.07亿元，同比增长70%至100%。

玉禾田表示，业绩变动主要原因是，报告期内公司承接的新项目增加了营业收入，使本报告期归属于上市公司股东的净利润有较大幅度的增加。同时通过持续推动管理优化升级、提升经营的精细化管理，加之信息化、智能化等手段的应用，使公司的整体综合优势及管理规模化效应逐步体现，公司各项费用管控良好。此外，国家在疫情期间的相关优惠政策使本报告期归属于上市公司股东的净利润有所增加。可以看到，玉禾田前三季度的业绩与其所处行业可观的规模和可以看到的稳健增长前景是基本匹配的，未来公司业绩也极有可能保持快速增长。

中标3大项目 累计超23亿元

持续的新增中标项目，是玉禾田业绩快速增长的重要原因。今年6月以来，玉禾田累计获得中标项目高达13个之多，可以判断部分项目应该算作续期合同。但是，安徽安庆太湖县城、赣州市赣县区和湘潭经济技术开发区3大项目是单独披露的“新项目”，中标合计金额约23.04亿元的。具体看：

赣州市赣县区农村环卫一体化PPP采购项目：总中标金额：794，451，885.64元;项目年限：14年。主要负责江西省赣州市赣县区城市管理局赣州市赣县区所辖11镇、7乡等18个乡镇的环卫保洁服务，同时将负责16座垃圾中转站建设和运营管理。

太湖县城乡环卫一体化PPP项目：总中标金额：913，263，301.71元;项目年限：16年。主要负责太湖县城建成区，包括：新城区、老城区、经开区，县域范围内15个乡镇的清扫保洁，水域保洁，垃圾清运等。同时将建设配套的收集点垃圾桶、收集点垃圾收集车配置、收集站设施设备配置等项目。

湘潭经济技术开发区城区环卫一体化特许经营权项目：总中标金额：596，019，000元;项目年限：15年。主要负责经开区的主次干道的清扫保洁、垃圾收运、设施设备维护、立面保洁等多项内容。

这些金额庞大的中标信息，充分体现出下游客户对玉禾田的认可和信赖，体现出行业领先的全方位一体化城市环境综合运营服务商的优势。正如玉禾田相关负责人所说，凭借自身先进的管理理念和深厚的实践经验，在国家发展战略的强势带动下，玉禾田的发展正经历几何式裂变。以A股上市的契机，依托雄厚的资本，玉禾田强势推进与政府的PPP合作项目，正进一步巩固玉禾田在行业中的优势地位。