10月继续箱体内折腾

陈亮

市場在国庆和中秋双节日前后走出了一段震荡探底后再震荡上升的运行。在最近一段时间内，整体行情表现得相对沉闷、没有什么激情，没有明显的领涨热点、没有赚钱效应，除了市场在双节后出现了连续两个向上跳空缺口及10月12日的单日放量大阳线外，并没有什么特别的地方出现。

笔者在9月17日的专栏文章《节日行情分化：复杂向上运行 B浪与1浪纠缠》一文中曾经论述过：

要认识到这一轮上升的复杂性。市场是分化的，但我们应该尽可能的理顺和弄清楚不同板块所面临的不同上升性质。无论这个上升性质是某部分权重类指数的某级别的一浪上升，还是部分题材（科技类）指数的B浪反弹，都不是简单的持续上升，会是一个相当复杂的震荡向上的过程。B浪反弹的特性就是复杂、时间长、空间不大;一浪上升的特性则是曲折、来回反复、多空交织在一起、略偏向上的震荡盘升。所以，节日前后的这一段上升，也会是一个复杂的过程。

从市场的实际走势来看，跟笔者前期的预期并没有什么差异。市场确实走出来了一段震荡上升行情，同时这个震荡上升行情也确实是相当的复杂。从上证指数的角度来看，上证指数在9月21日震荡向下运行某一个子浪的回落，在9月30日的3202点见了空间上最低点，随后在10月9日开盘时跳空向上运行、10月12日再次向上跳空高开并报收了放量的中大阳线，随后继续震荡横盘整理。有一段上升，但并没有持续性的上涨出现，更多的是涨几天跌几日的复杂震荡偏向上的运行。

笔者预期接下来的市场，将会继续震荡冲高，产生一个相对重要的高点后，继续向下震荡运行，完成某级别的二浪回调（部分板块或指数则是C浪下跌）。也就是10月份的市场将会是前高后低、10月中旬看好而10月下旬并不看好。

笔者在前期的专栏文章中曾经明确的论述，行情的涨跌节奏一样，但是涨跌的性质以及由不同性质所表现出来的不同涨跌空间力度则是不同的。

部分板块（如上证指数及权重类板块等）在7月9日前后已经见顶，走出了一个ABC三段震荡回落浪形的板块及个股，在9月底10月初开始的上升可以定义为某级别上升的第一子浪，其后运行的就是子二浪的震荡调整;二浪调整虽然分化严重，同时不排除空间上会接近于第一子浪的最低点（起点），但还是不会创新低的。

部分板块（如创业板中的部分题材类、科技类板块等）在8月份运行的是某级别上升中的子5浪上升，其在8月份才正式的见顶开始回落调整。那9月份运行的下跌则是调整中的A浪下跌回落，9月底10月初开始的震荡上升可以定义为ABC调整中的B浪反弹，其后运行的就是C浪震荡调整下跌了;这个C浪，理论上是要下破9月份的A浪低点的。也就是它是需要创新低，划分才是会成立的。

10月份的行情整体来看，还是属于箱体内宽幅震荡的一部分，笔者并不认为会有持续的震荡上升出现，更不可能是进入到了主升行情当中去了。这个笔者在前期的专栏文章中，论述上升的复杂性时已经表达得很清楚了。10月份更多的还是涨跌都没有持续性的偏向上的震荡运行。这个偏向上的震荡运行，进三退二，没有连续的上升周期出现。属于比较复杂的向上运行格局。

之所以出现这样的宽幅震荡，更多的还是因为资金对于各种不确定性因素的担心而出现的资金犹豫的表现。在新增资金进入意愿不足，市场各种不确定性无法得到切实的缓解之前，只能是存量资金在轮动式的折腾，市场很难真正有效地形成向上的突破，出现持续的震荡盘升行情。等待影响市场的各种因素更进一步明朗后才会有持续的行情出现。

虽然笔者认为10月份的行情没有持续的涨跌周期出现，更多是一种复杂的震荡盘上运行为主的特点。但是，从大波段的角度来看，笔者还是认为市场已经进入到了全年第三个大波段上升的过程当中了。

如图所示，笔者在2020年元旦前所绘制的全年运行节奏图：

笔者将2020年的行情分成了三个上升波段，第一个是春季的上升波段;第二个是夏天的上升波段;第三个上升波段应该出现在第四季度。笔者认为这个上升波段已经开始于9月底了，虽然10月份仍然没有持续的上升行情出现，但它也应该是属于第三个上升波段的孕育、开始阶段。市场在11月和12月将会出现相对有持续性的波段运行趋势了。

所以，笔者一直以来都是看好第四季度的，认为2020年的年底应该是处于一个相对高的位置。这一点并没有发生变化，仍然是这样看。

笔者建议大家应该要有长线思维了，不能总是全仓重仓频繁折腾短线。无论从哪个方面来进行论证，散户较大仓位的频繁来折腾，都不会有好的结果。不能只是简单的看下眼前的收益，而应该放长远的时间来看，频繁的折腾是不容易保持正的收益率的。从空间的角度来看，只要市场保持在大约3000点上面，就可以用慢牛思维来看待;市场不有效下破2750点一线，则不用担心有什么系统性风险;市场不下破2646点和2440点，理论上都属于正常的震荡折腾。

什么意思呢？意思就是上证指数在7月份向上有效突破了3587点和3288点的下降趋势线之后，市场可以确认转为“慢牛”的眼光来看待了。不破2440点，理论上都属于慢牛的运行过程当中。

注意：笔者因为没有数学计算，所以只是简单的看图说话，大体在所提的空间区域内，非具体的数字。

总结：

10月份不会有持续的上升出现，更多是来回震荡折腾的反复偏上运行过程;仍然是看好市场在4季度的表现，年底运行在相对高位;要用长线思维来看待未来的行情，不要在乎眼前小的收益得失、不在乎眼前一城一池的得失。

上证指数运行节奏图