9月进出口增速双双回升 预计改善趋势持续

中信证券：9月出口延续8月趋势，双需求发力带动出口向好，主要体现为外需向好带动传统出口增速回升，以及疫情下医疗物资和消费电子需求的增长。9月进口增速大超预期，商品量价齐升，除基数因素外主要受益于内需增长及价格改善。向后看预计出口将继续处于高增长，内需对进口的支撑也会持续，总体外贸向好趋势预计仍将延续。

中金公司：出口基本延续此前扩张的态势，结构上，地产后周期、居家办公品、机械设备表现较好，但防疫物资增速趋于平缓。展望四季度，出口仍有望保持5-10%的增速，不过要关注“转移效应”的变化。二季度海外疫情暴发导致生产停滞，使得中国在全球出口的份额显著上升，这其中部分是因为“转移效应”，这也是中国出口表现较好的原因之一。然而，未来随着其他国家复工复产、出口供给能力恢复，中国在全球出口的份额料将回落。9月德国、荷兰、巴西、印度等国的PMI出口新订单指数已较4月显著上升，说明这些国家的出口增速正在反弹。这也意味着“出口转移效应”的可持续性有待观察，尤其是明年。

华泰证券：我国出口迅速从一季度的“深坑”中修复，出口的强韧性成为经济增长亮点之一，尤其是三季度以来，出口贸易修复进一步加快。这一方面是因为主要经济体在努力恢复正常经济活动——三季度欧美国家新冠疫情新增病例整体回落，外需呈现向好预期;另一方面，国内的企业生产、社会生活都基本恢复到往年正常水平，部分行业产能甚至呈现补偿式回升，体现出强大的生产供应能力，这是出口数据超预期的核心因素。先行指标显示全球经贸活动回暖，海外供需缺口扩大有利于我国占据全球贸易份额，但需关注欧洲二次疫情高峰扰动贸易需求的风险。我国在全球贸易份额中的占比提高虽然有一些临时性因素，但考虑全球经贸总量或将维持回升，即使这一占比回落，未来2-3个季度，我國出口增速也或将高于今年上半年大部分月份。尽管我国上半年医疗物资出口大增等临时性因素或有所弱化，但我们判断，全球外贸总量或将在未来数个季度内维持回升;考虑海外部分中低端制造业可能永久退出市场，我国对应企业存在“永久”占据贸易份额的可能性。对美贸易方面，新冠疫情带动了我国对美的医疗物资和电子产品出口，美国居民收入增速受益于其财政转移支付而上行，也对美国居民各项消费起到拉动效应。8-9月份，我国对美出口同比增速维持在+20%以上，中美贸易的韧性同样能够在一定程度上支撑我国的出口。

数说

1.5万亿元10月12日，国务院新闻办举行的政策例行吹风会上，国资委负责人表示，十八大以来，中央企业通过投资入股、合资新设、并购重组、增资扩股等方式，累计实施混改4000多项，引入社会资本超过1.5万亿元。

1.9万亿元央行数据显示，9月份，社会融资规模增量3.48万亿;人民币贷款增加1.9万亿元，同比多增2047亿元。9月末社会融资规模存量为280.07万亿元，同比增长13.5%。;广义货币余额216.41万亿元，同比增长10.9%。

91%财政部消息，9月，地方债发行7205亿元，其中，新增债券5546亿元，再融资债券1659亿元。截至9月底，地方债累计发行56789亿元，其中，新增债券43045亿元，再融资债券13744亿元。新增债券完成全年发行计划的91%。

0.7%据海关统计，前三季度，我国货物贸易进出口总值23.12万亿元人民币，比去年同期增长0.7%，累计进出口总值年内首次实现同比正增长。

1399.0万部中国信通院数据显示，9月，国内手机市场总体出货量2333.4万部，同比下降35.6%;9月份国内市场5G手机出货量1399.0万部，占比连续四个月达到60.0%。

12.8%中汽协最新产销数据，9月，汽车产销分别完成252.4万辆和256.5万辆，环比分别增长19.1%和17.4%，同比分别增长14.1%和12.8%。