新型城镇化背景下的价值投资新机遇

2020-10-12程芳

经济 2020年10期

程芳

改革开放40多年来，中国经济高速增长，迅速崛起，建设取得了巨大成就，给中国带来了巨大红利。

改革开放创红利

工业化的快速发展使中国跃升为世界第二大经济体、第一制造业大国和商品出口国。这是一个奇迹，但中国崛起很大程度上是经济全球化的结果，而不是通过自身内在资本积累和科技创新发展的结果。

可以说最近40多年我们从外向型经济中尝到了巨大的甜头，但在这种外向型经济模式下我们也有巨大的软肋。例如，因为核心科技能力弱，比如高科技材料芯片和关键核心设备等还发展不足，企业普遍处于产业链的底层，替代门槛低，很容易被世界其他国家的类似产业替代。另外，外贸顺差高度依赖美国，美国是我国的第一出口大国，我国对美贸易顺差占我国全部贸易差额70%以上。当前愈加激烈的中美贸易摩擦，即是改革带来的红利背后我们必须跨过去的一道门槛。

同时，工业化的快速发展拉动了城市化的发展，城市化的发展带来了巨大的基础设施投资。数据显示，2019年基建投资总额已经达到了18.2万亿元，对GDP的贡献率达到了18%，并且前面20年每年基础设施投资增速达到了20%，为经济社会发展带来了巨大的发展动能。

1998年住房制度改革取消福利分房，住宅商品化促进了房地产业蓬勃发展，房地产业一度成为支柱产业之一。从数据可以看出，住房制度改革之前，房地产开发完成投资额仅为3178亿，而到2019年就已经上升到了13.2万亿，20年的时间增长了41倍。当然房地产所带来的泡沫也是当下我们需要特别关注和警示的。

当前转型面临三大趋势

当前中国经济转型主要面临三大趋势：工业化向工业智能化转型、城市化向新型城镇化转型、住宅商品化向生活品质化转型。

2016年12月，工业和信息化部、财政部联合印发《智能制造发展规划（2016～2020年）》为我国工业化发展指明了方向。当下，全球新一轮的科技革命和产业变革正在给我们的生产和生活带来巨大影响。智能制造是中国新旧动能转化的重大机遇，我国工业化发展正在努力抓住这个机遇，使传统工业化中的人工制造向智能制造转型，由数量型增长向质量型增长转型，以科技的力量不断给中国的工业化发展注入新鲜血液。工业化的转型升级毫无疑问会进一步促进城镇化的发展，同时带动制造业固定资产投资以及基础设施建设投资。

住房商品化改革激活了房地产投资浪潮并推动了我国历史上独一无二的20年房地产黄金时代。在这20年中，中国的城镇化进程快速推进，保持平均每年增长超过1%的速度，城镇化率从2000年的33.62%快速提升至2019年的60.60%。

十八大报告提出要坚持走中国特色新型城镇化道路，推动工业化和城镇化良性互动、城镇化和农业现代化相互协调。这是党中央在未来城镇化发展方向上释放出的“转型”新信号，这也预示着政府行为在未来新型城镇化过程中将区别于以往城镇化历程而发生新的转向。即新型城镇化是城乡统筹一体化的发展，产城互动，节约集约，生态宜居，和谐发展为基本特征的城镇化，是大城市和小城镇协调发展，相互促进的城镇化。新型城镇化建设以及“乡村振兴”将是未来数十年的发展主基调，房地产业的投资性、投机性将被减弱。

改革开放以来，人民的物质性需要不断发展，温饱问题基本解决后，人们开始追求舒适、高层次的物质享受，高层次的物质性、社会性和心理性需要不断增长。据国家统计局初步核算数据，2019年我国最终消费支出对GDP增长的贡献率为57.8%，高于资本形成总额26.6个百分点。居民消费升级提质。当前，消费已经连续6年成为我国经济增长的第一大动力。

中国即将成为中产阶级人数第一的国家。从近几年情况来看，消费升级已成为当前消费的主流趋势。消费者在精神消费、知识消费、健康消费以及智能化消费四个领域，增加了大量的投入。

党的十九大报告指出“要不断满足人民日益增长的美好生活需要”。今后的发展，应该由“以物为本”转向“以人为本”，围绕人的幸福、安全、健康等为导向的产业将迎来爆发式的增长。

未来价值投资新机遇

未来价值投资的新机遇在哪里？诺贝尔经济学奖获得者斯蒂格利茨曾经预言，21世纪影响世界的两件大事是美国的高科技发展和中国的新型城镇化。那么中国的新型城镇化能够给我们带来怎样的投资机遇？在基础产业里面有这样三个极具发展潜力和投资价值的领域，值得我们关注：即大基建、大康养、大文旅。

大基建

新型城镇化的主战场在城郊城乡，目的是要把城乡纳入到城市一体化的发展，这就有了城市化、城镇化、城乡一体化的发展。所以无论是从乡村振兴，还是从我们新型城镇化这个角度，都要加大基础设施的建设。同时，今年受疫情影响，国家通过加大基建投资来补短板、稳增长，所以大基建是当前乃至未来一段时间极具投资价值的一个领域。

大康养

国家多次倡导提出要把城郊城乡的绿水青山变成金山银山。首先需要导入产业，那么导入哪些产业呢？肯定不是像城市化进程一样，引进各类工业园区，引进房地产开发商，我们都知道，当前，中国正面临老龄化的问题，到2025年，中国将有3亿的老年人口，有6亿的中产阶级，这是一个巨大的人口红利，他们需要什么？老年人口有养老的需求，中产阶级有养生的需求，所以我们应该导入的是康养产业。

很多人把2013年当成养老产业的元年，因为国务院发布了关于加快发展养老服务产业的若干意见，2013年的阶段就像我们90年代初谈房地产一样，大家都处于探索过程，会产生大量的先例，很少有先期的资产收益。

而我们现在所处的阶段应该说相当于房地产行业1998年到2000年这个期间，接下来的10年至15年会有大量的品牌企业诞生，这个时候也是康养产业的快速发展期。未来在康养产业里面，有这么两个重要的发展区域，一是康养小镇和康养产业园，二是康养产业链上的制造业公司，这些都蕴含着大量的投资发展机遇。