ST康美：一遇风云又化妖

何艳

市场动荡，妖股丛生，昔日白马ST康美在褪去华美外衣后，近日又化身为妖，连拉8个涨停。作为一家“有预谋、有组织，长期、系统实施财务欺诈行为”的公司，ST康美股价走妖的背后，与国资欲“接盘”有关。不过，这家在资本市场上名声狼藉的公司能否就此走出泥潭，还需打个大大的问号。

国资托管 直线拉升

9月10日，ST康美再度涨停，这是连续第八个交易日涨停，累计涨幅达到47.76%。早在7月22日晚间，ST康美公告称，控制权拟发生变更，公司股票将于7月23日开始停牌。9月2日晚，ST康美披露与揭阳易林药业投资有限公司（简称“易林投资”）签署托管协议。9月3日，公司股票在复牌后，连续6个交易日涨停至今。

具体来看，ST康美控股股东康美实业、公司实控人马兴田及其配偶许冬瑾、金信典当行、普宁国际与易林投资共同签署《表决权让渡协议》，康美实业拟将其持有的公司约14.87亿股股份（对应公司29.9%股份）对应的表决权及提名和提案权等权利无条件且不可撤销地让渡给易林投资行使。

公司资料显示，站在易林投资背后的是“国资”。据悉，易林投资于2020年8月才刚刚成立，三位股东分别为揭阳市城市投资建设集团有限公司（持股40%）、广东省金服股权托管中心有限公司（持股30%）、广州神农氏中医药发展有限责任公司（持股30%）。数据显示，揭阳市城市投资建设集团有限公司股东为国家开发银行（62.26%）、揭阳市國资委（37.74%），广东省金服股权托管中心有限公司由广东省国资委100%控股，广州神农氏中医药发展有限责任公司则由广州人民政府100%控股。

虽有国资“接盘”，但ST康美的“黑历史”仍无法抹去。2016年至2018年上半年，康美药业通过财务不记账、虚假记账，伪造、变造大额定期存单或银行对账单，配合营业收入造假伪造销售回款等方式，虚增货币资金分别达225.49亿元、299.44亿元和361.88亿元，合计总额为886.81亿;此外，公司还虚增数百亿营业收入，虚增近40亿利润。上述行为致使康美药业披露的相关年度报告存在虚假记载和重大遗漏。

根据相关司法解释，如果投资者于2017年4月20日至2018年12月28日期间买入ST康美，并在2018年12月29日后卖出或仍持有并曾产生一定浮亏（无论是否解套）均可发起索赔，您只需将姓名、联系电话与交易记录发送到weiquan@hongzhoukan.com的邮箱，参与由《证券市场红周刊》“民间维权”栏目组织的索赔征集活动，以维护自身合法权益。广大投资者在获得赔偿前无需支付任何律师费用。

业绩不佳 偿债压力大

对处于困境中的ST康美而言，国资出手托管，无疑给公司及其股东注入一剂“强心针”，在二级市场上不断受到资金追捧。从龙虎榜来看，散户是此番上涨的主要推手，机构资金并没有介入的迹象。ST康美这波上涨是否可持续，还需观察。

同时，虽然签订了托管协议，但对于ST康美未来的业务规划、债务、股权如何处置，将投入多少资金等问题，易林投资尚未给出明确方案。协议内容显示，易林投资托管期间，ST康美的资产、负债、业务收益与经营风险，均不发生转移，仍由ST康美享有或承担，且易林投资托管不构成任何生产经营、资产负债的承诺或担保，其股东派驻团队和人员，也不构成对ST康美的直接托管。业内人士认为，虽然广东两级国资委和广药集团接管了ST康美，但设置了较为严格的防火墙。

此外，虽有不断涨停造成的繁荣“假象”，并不改ST康美衰败的业绩事实。8月28日，ST康美公布的半年报显示，报告期内公司实现营收25.16亿元，同比下降69.05%;净利润为-14.23亿元，同比下滑1765%。

而公司还面临较大的偿债压力。今年上半年，ST康美的经营净现金流仅3.71亿元，主要的现金流入为103.21亿元的借款，而其用于偿债支出的现金就高达114.43亿元，目前期末现金及现金等价物余额仅为2.76亿元。

截至6月底，ST康美长期借款中有125.59亿元的抵押借款，而在今年年初，ST康美的抵押借款余额为20.89亿元，以此计算，ST康美上半年新增抵押借款超过100亿元。同时，ST康美流动负债合计201.38亿元，负债合计431.75亿元，资产负债率达到69.16%。

对于国资能否真正纾困ST康美，公司业绩能否向好等问题，《红周刊》将持续保持观察。