存款准备金率的变动对商业银行个体风险的影响

摘要：由于商业银行的经营伴随着高风险，存款准备金制度的发展就始终伴随着商业银行的发展。在中国，存款准备金制度作为中央银行货币政策的“三大法宝”之一，其通过调整存款准备金率可以对银行的资产负债结构与经营方向产生直接的影响，降低银行产生的挤兑风险来保护存款人利益的同时，可能会增加商业银行的风险偏好，引发道德风险。本文以2007年—2018年为样本区间，对存款准备金率与商业银行风险之间的关系进行实证研究。研究结论表明，存款准备金率的下调会增加我国商业银行的个体风险，除此之外其他因素例如商业银行规模、年经济增长率会影响“降准”对商业银行风险的作用。

关键词：商业银行;存款准备金;风险;降准

1.引言

存款准备金对于银行风险承担来说是一把双刃剑：一方面存款准备金制度的存在制约着商业银行的放贷规模，降低银行发生挤兑的风险，保护存款人的收益，另一方面，商业银行有着存款准备金制度，就有可能去追求高风险资产，增加道德风险发生的可能性。

鉴于此，本文选取了2007年—2018年中国沪深A股上市中市值前十的商业银行，通过实证研究商业银行风险与存款准备金率变动之间的关系。

2.文献综述

由于存款准备金率的适当调整虽然可以稳定金融，但是还会引发银行的道德风险，因此对商业银行的风险与存款准备金率的变动可以围绕三个方面展开：

一是存款准备金制度能防止挤兑，降低商业银行的风险。例如Diamond（1983）通过构建模型进行分析后认为，存款准备金制度可以保护存款人的利益，不但可以有效预防挤兑，还可提供最优的风险分担方案，从而降低银行系统性风险。

二是存款准备金制度会引发道德风险，增加商业银行的风险。例如张俊超博士（2019）通过建立面板回归模型实证分析得出的研究结果表明：存款准备金制度推出后，我国商业银行的个体风险承担显著增加，但其中银行的盈利能力越强，其风险承担水平越低。还得出了银行规模越大，存款保险制度实施后，银行个体风险承担水平提高程度也越大

三是两者的关系要基于银行个体的特征以及整个宏观经济环境的指标，从而衡量这两种力量的作用大小。姚姗（2015）研究得出，法定存款准备金率上升，商业银行用于追逐风险资产收益的资金减少，风险也会随之降低，但同时商业银行的存款费用上升了，这意味着商业银行会采用金融创新来吸引资金，对商业银行而言则产生了新的风险。在法定存款准备金率的作用下，商业银行的风险究竟是放大了还是得到改善，由这两种力量共同作用。

3.实证研究

3.1变量选取

为了研究存款准备金率的变动对商业银行的个体风险承担的影响关系，本文选取了2007年至2018年存款准备金率的变动幅度以及变化后的数据，样本则选取了中国沪深A股上市中市值排名前十的商业银行在2007年至2018年的各项财务指标，分别是：工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、招商银行、交通银行、兴业银行、浦发银行、中信银行、平安银行。

被解释变量为不良贷款率，解释变量为存款准备金率，控制变量为银行规模、股东权益比率、存贷款比率、总资产利润率和GDP增长率。

3.2模型设定及修正

初步模型为不良贷款率与各变量之间的多元线性回归方程，其设定如下：

NPLR=α1 DRR+α2 LNSIZE+α3 EQUITY+α4 LDR+α5 ROA+α6 AGDPG+ε

根据多重共线性检验筛选变量，被解释变量不良贷款率（NPLR）与股东权益比率（EQUITY）、存贷款比率（LDR）、总资产利润率（ROA）相关性不高，分别只有-26.84%、3.46%和-14.78%，与其他的变量都有较好的相关性，因此将股东权益比率、存贷款比率和总资产利润率这三个变量剔除。

经过上文各变量之间多重共线性的检验，剔除相关性弱的变量后将模型修正为：

NPLR=α1 DRR+α2 LNSIZE+α3 AGDPG+ε

3.3数据平稳性检验

为了保证被解释变量、解释变量和各控制变量的时间序列是平稳的，本文选取的方法为ADF检验法，原假设为存在单位根，根据检验结果显示，P值均小于0.05，即拒绝原假设，不存在单位根，所有变量时间序列平稳，其中除了银行规模，其他变量都在一阶差分下平稳。

3.4普通最小二乘法回归

先构建被解释变量与解释变量、控制变量的普通最小二乘法回归模型，得到的回归模型和回归结果如下：

NPLR=-0.0553DRR-0.5290LNSIZE+0.3311AGDPG+15.3900

τ=（-2.2144）        （-6.2246）            （12.2906）        （6.5171）

=0.9340，F=222.5371，DW=0.7126

從回归的结果可以看出，模型中R²=0.9382，说明模型在整体上拟合得比较好，各变量的P值均小于0.05，即拒绝变量回归系数等于0的原假设，因此存款准备金率、银行规模和年经济增长率通过显著性检验。

该模型说明不良贷款率与存款准备金率、银行规模和年经济增长率有关。其中，存款准备金率系数为-0.0553，表明不良贷款率与存款准备金率存在反向关系，其现实意义为存款准备金率每下降1%，不良贷款率增加0.0553%;银行规模系数为-0.5290，说明不良贷款率与银行规模存在反向关系，意义为银行规模每增加1个单位，不良贷款率下降0.5290%;年经济增长率系数为0.3311，说明不良贷款率与年经济增长率存在正向关系，即年经济增长率增加1%，不良贷款率增加0.3311%。

4.结语

目前，我国不断步入金融改革的深水区，对于如何完善和运用存款准备金率这一货币政策工具提出了新的要求，同时在新常态下，商业银行面对市场带来的巨大压力，不断进行着金融创新，面临的风险更加不确定。商业银行作为央行调控经济的一个跳板，在降准时必定会受到一定的影响。因此，本文研究了商业银行风险与存款准备金率之间的关系

从本文研究可以看出，在存款准备金率下调时，银行的不良贷款率会随之上升，但规模较大的银行相比较于规模较小的银行，其抗风险的能力越大，不良贷款率上升的幅度会减小，不仅如此，宏观经济环境也会对不良贷款率的变化产生影响，在经济环境上行的时候会增强“降准”对不良贷款率的作用，在经济环境下行的时候回减弱“降准”对不良贷款率的作用。

对此，本文提出以下两点建议：

4.1金融改革深化的过程存款准备金率应该逐步下调

从本文的样本数据可以看出，存款准备金率的调整趋势是不断下降的，在我国进行利率市场化后，银行通过存贷款利差所获得的收益不断受到挤压，同时为了配合利率市场化，存款准备金率也随之下调，这使得银行陷入矛盾中，既要能在受到挤压的空间中继续盈利，又要防止因为过度追求风险资产而导致的现金兑付风险。对于商业银行来说，一方面要加快金融创新的步伐，寻找新的利润空间而不是一味地依靠存贷款利差盈利，另一方面要加强商业银行对风险的管理，正视并控制风险。

4.2相关监管机构应当注重相关法律法规的制定和完善

根据本文的实证研究结果，随着法定存款准备金率的下调，商业银行个体承担的风险随之上升，为避免商业银行因放贷而放大个体风险，金融机构应着手完善和制定相关法律法规。

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作者简介：张明杰（1995—），男，江蘇常州人，上海大学金融专硕。