江浙地区的小微金融给我们什么启示

李奇霖 常娜

中小微企业的重要性不言而喻，作为支持中小微的重要手段，普惠金融近年来一直受到很大的重视。但是政策层面的重视只是一方面，银行在从事业务时必须要考虑盈利性。如果从事普惠金融业务不能覆盖成本、获得合理利润，则该项业务不能实现可持续地内生性发展。

根据资产定价的规律，信贷利率主要由无风险利率、资金成本、业务成本、风险溢价和合理利润组成。普惠金融的信用风险大，风险溢价高，单笔业务金额小，单位金额业务成本（主要是人力成本），所以按照定价规律，普惠金融利率偏高。

尤其是在2016年嚴监管的推进下，风险溢价和监管更加剧了银行的负债成本和风险管理成本，与此同时监管要求降普惠利率，支持实体。一方面成本变高，另一方面定价又不能提升，“高成本、高风险下的低利率”几乎是普惠金融的“不可能三角”。

但是在这种情况下，江浙地区的普惠金融却做得有声有色，不仅盈利保持不错的增速，甚至不良率也控制得较好，根据发布年报且数据较为完备的89家银行的数据来看，2018年江苏省银行的平均利润增速14.9%，浙江省16.1%，净息差2.3%和2%，不良率分别是1.34%和1.26%（图1）。

根据调研情况可以发现，江浙地区的普惠金融业务发展良好，并且不同类型的银行根据自己的特色进行了多种多样的金融创新，比如邮储银行利用邮政物流信息作为信贷评估的参考，为电商提供信贷服务。

银行从事普惠金融业务的

思路及条件

从研究中可发现，银行从事普惠金融业务主要有两个思路：

一是降低业务成本和风险成本，直接从普惠金融业务中盈利。当前普惠金融业务有两种主要的模式，一种是人海战术，传统的人海战术是通过聘用当地、有经验的信贷员，让其在经验和实地调研的基础上进行风险识别和定价，运用“熟人社会”的信息优势降低信息不对称风险。这种模式的缺点在于人力成本高、过于依赖信贷员、难以复制推广，以及传承效率低。此后，德国国际项目咨询公司研发的IPC模式将传统的人海战术系统化和标准化，具有更强的可复制性，主要是通过还原客户的财务报表，多方收集客户非正式信息，和组织专业的业务团队来实现。从江浙地区的中小行来看，有些主要从事小微业务的银行仍然有较高的盈利水平，尤其是深耕当地，下沉比较充足的小行，甚至可以获得超额利润。

另一种模式是互联网模式，用技术手段来解决人力成本高、风险溢价高的难题。该模式通过运用大数据征信来解决信息不对称、征信难的风险溢价问题，通过机器学习、线上批量审批节约单客成本等方式来解决人力成本高的问题。这种方式在海量数据的支撑下可以大大降低授信成本，将服务充分下沉，同时保持较低的成本，例如，互联网银行的“微X贷的客户中，有78%的客户为大专及以下学历;

二是银行以普惠为切入口，为中小微企业提供“一揽子金融服务”，通过搭载的其他业务实现盈利。比如，江苏某农商行的非息收入占比达76.2%，几乎与利息收入“平分秋色”，从89个银行的数据上来看，江浙地区银行的非息收入占比较高，存在“一站式”全方位服务对公账户/卡的模式。

江浙地区针对农村电商的金融服务匮乏，农村电商的商户结算频繁、沉淀资金多，流动性要求高，且日常经营风险较多，以前传统理财申赎不便，分散性保险保障少又贵的情况，于是银行在与保险公司、基金公司合作的基础上，形成银行、保险和资管的协同，提供一种银行业务办理、账户安全保险、智能财资管理、专属企业保险等服务的综合性对公账户。

这个账户的功能除了现金存取、线上线下支付结算、资金归集、授信融资等传统的银行功能，还具有三种新功能。其一，投资功能。引入货币市场基金，为客户账户上沉淀的大量资金提供理财服务，支持随时赎回、快速到账的理财服务;其二，保险功能。提供适用于各行业的保险产品，保障范围包括火灾爆炸、自然灾害、盗抢险等，为企业提供单份最高150万元的保障金额;其三融资功能。根据不同类型企业提供与之匹配的融资服务，如针对物流企业的存量车抵押保证保险融资贷款服务，由保险公司为车辆提供保险，并且为客户增信，在此基础上由银行为客户提供信贷资金。

从上面的模式可以看到，银行以普惠为切入口，可以从多个业务层面寻找盈利点，主要包括信贷融资、结算、闲置资金理财、代销基金保险，同时还能从与保险和基金公司的进一步合作，获得托管业务。

另外，还有银行在综合运用金融租赁、保理、票据和债券和资产证券化等工具的基础上，将普惠金融投行化，利用多层次的资本市场为小微企业融资。而要实现这一模式需要一定的条件：

一方面，要满足服务“便携、快速、灵活”。一般的对公服务中，转账、存取、结算等各业务环节需要验印、填单、等待流程，耗时久且不方便，一体式对公账户在业务流程上便捷、快速和灵活，让客户用得省心，成为活跃账户;

另一方面，需要满足民营经济活跃，有良好的营商环境。因为频繁的存贷、交易、结算等业务让银行提高中收，获得存款，可以补偿从事普惠的高昂成本。

根据2019年工商联发布的民营企业500强榜单所示，江浙地区一骑绝尘，领跑全国，其中浙江省内有92家上榜，江苏省有83家，占总数的35%（图2）。

根据政府扶持方式的不同，可分为苏南模式和温州模式。苏南模式以江苏南部的乡镇企业为代表，强调政府与社会资源的融和互助，温州模式以温州、台州等地为代表，强调大市场、小政府，政府是民营企业的“守夜人”，尤其是温州模式在中国制造和出口贸易的蓬勃发展中举世瞩目。

不过无论是哪种模式，江浙地区宽松的体制环境、诚信公平的营商氛围，都为招商引资和企业良性运营提供了极大的助力，比如在新冠肺炎疫情发生以后江浙沪地区快速作出反应，出台了一系列政策来支持小微企业，包括减税降费、财政补贴等（表1）。

江浙地区民营经济活跃的原因及形成的条件

总结来看，造成江浙地区形成活跃的民营经济主要有以下几个原因：

一是宽松的体制环境。江浙地区的民营经济高速发展从国企改制开始，当时将一大批规模较小的国有资本和集体资本改制为民营，让企业自主经營、自负盈亏，比如宁波市国有和集体成分中有87.4%转制为民营，同时引导民营企业建立现代化的企业制度，通过股份制改造吸收社会法人和个人资金，建立多元的产权结构和法人治理结构，民营经济在宽松的体制环境下实现了良性的发展;

二是完善的保障体系。主要从政策便利程度、法律建设和保障体系建设方面为民营经济保驾护航。政策方面，从1993年开始实行精简、透明的审批流程，撤销了40%以上的行政审批项目，许多项目审批采取“一厅式”联合审批。法律建设方面，保护民营企业的合法权益。保障体系方面，2001年浙江省率先建立城乡一体化最低生活保障办法，将农民纳入最低生活保障体系中，苏南地区率先将失业保险、养老保险等社会保障体系向个体工商户和外来务工人员延伸。

综上所述，江浙地区的小微企业与金融机构和政府之间形成了良性互动，小微发展好，金融机构和政府可以获得利息和税收，同时金融机构、政府会进一步为小微企业服务。然而，要实现上述目标需具备一定的条件，其他地区的银行结构可根据自身情况针对性地汲取经验。

首先是政府层面。第一，完善中小微企业适用的担保体系，建立面向中小微企业的政策性金融机构，以政府增信来帮助中小微企业融资;第二，建立政府信息共享平台，将行政信息作为金融机构的征信信息，包括税务、水电、物流等信息，比如某江浙地区的“税务贷”就是主要将纳税信息作为信贷审批的参考;第三，简政减税，行政透明化，减少“寻租”的空间。

其次是金融机构层面。第一，促进多层次金融市场的发展，建立包括直接融资、间接融资在内的综合化融资体系。综合运用信贷、PE/VC、金融租赁、保理、票据、债券和资产证券化等工具;第二，探索“全方位”“一站式”的金融机构合作模式，通过保险提供保障服务，通过资管提供理财服务，通过银行提供信贷服务，全方位保障中小微的良性发展;第三，各银行加大对线上业务的重视，同时精简线下流程，深耕农村金融和供应链金融也是未来的重要方向。

当前的经济形势为中小微企业带来了比较大的压力，但是在经济转轨的重要时期，逆周期调节对地产等限制性行业的态度仍然非常严峻，反而中小企业被作为是刺激经济的重要侧重点。我国能否完成经济转型升级，形成健全的产业结构的重点在于中小企业，所以政府多次定向降准、降息来扶持中小微，呵护之情溢于言表，从形势上来看，当前或许可以成为中西部中小微企业发展的窗口期，弥补后发劣势，顺势而上。