研发投入与企业财务绩效的影响研究

屈可心 刘思彤

[摘 要] 2019年中美贸易战再次升温，华为作为信息通信和智能终端的领军企业也遭到了美国的打压。华为面对美国的打压化危机为动力，将长久以来的研发投入落到实处，自主研发的芯片和系统相继问世，由此可见华为的研发投入是有效的，也是必要的。通过研究分析华为的研发投入与财务绩效的关系，可以认定华为的研发投入为华为长远的发展与收益提供了基础，并通过此营造了良好的企业形象。

[关键词] 研发投入;财务绩效

[中图分类号] F473[文献标识码] A[文章编号] 1009-6043（2020）08-0146-02

一、引言

近年来，随着互联网技术的不断更新和应用，信息通讯和人工智能产业渐渐成为先导型、基础型的核心产业，不断的引导着新形式的经济形态和各其他产业的改造升级。尽管我国在信息通讯和智能服务等方面发展时间较短，但近些年来也有不小的进步，发展速度也大幅提高，其中不少企业在国际已取得领先地位。我国为进一步推动企业的发展也制定和出台了不少的规划和政策，在资金方面也给予不小的扶持，进而鼓励企业不断加强研发创新能力，加大科研力度。研发能力对于信息通信和智能服务领域起着至关重要的作用，要想在信息行业中保持长久的发展，就必须提高研发活动在企业中的地位，才能保障企业长远的竞争力，进一步推动整体国民经济的可持续发展。本文将以华为公司为案例，对华为公司的研发投入和财务绩效的现状进行分析研究，进一步分析研发投入对企业的综合作用和影响。

二、文献回顾

研发投入对企业财务绩效的影响在国外已有了六七十年的研究历史，也已经形成了相对成熟、丰富的研究成果，而随着科技竞争的日益激烈，企业管理者也越来越重视研发投入，不少管理者认为研发投入是企业未来收益的重要来源，对企业的发展有重要影响。大多数的学者认为研发投入与企业未来财务绩效正相关，能够对企业产生正向效应，还有一些学者认为研发投入对企业当期的财务绩效影响较小，但可以提高当前的企业价值;研发人员的强度对接下来的两年的经营收益会产生积极影响，研发投入对企业的实质影响具有短期滞后性。

国内学者对于研发投入的研究较晚，还没有形成詳细、成熟的研究体系。朱焱等（2013）等指出，企业的研发投入是企业财务绩效的重要影响因素，而管理层的人力资本投入也将促进研发投入对财务绩效的影响。李俊成等（2017）认为，研发投入能够提高企业创新能力，在市场程度较高、政府鼓励时研发投入对企业的创新能力的影响更为显著。国内的研究主要集中在制造业、信息行业、电子通信、制药业等方面，大多数学者认为研发投入能够给企业带来正向效益，能够提高企业财务绩效。

总体而言，对于研发投入与财务绩效的关系，虽然国内外学者没有形成统一结论，但大多数学者认为研发投入与企业财务绩效具有正向相关性，研发投入还能反作用于企业，有利于企业优化产品和服务，有利于降低相关经营管理成本，有利于提高企业收益，营造企业良好形象，提高企业竞争力。

三、案例分析

（一）案例简述

华为创立于1987年，主要业务涉及通信网络、IT、智能终端和云服务等，目前在ICT（信息与通信）基础设施和智能终端方面处于全球领先地位，其业务遍及170多个国家和地区。2018年华为全年销售收入721202百万元，同比增长19%。

（二）案例分析

华为公司一直十分重视企业的研发创新能力，坚持每年将10%以上的营业收入投入研发，截至2018年，近十年累计投入研发超过人民币4800亿元，具体研发情况如下表：

从表1可以看出，近八年华为的研发投入强度整体处于上升趋势，近四年虽有回落，但仍保持在14%以上，可见华为十分重视研发投入，并且重视研发营造了企业高度重视产品研发、重视高新科技的良好形象，也进一步提高了企业的产品核心价值和竞争力。

从表2中可以看出，华为的专利授权每年都在不断增加，研发人员数量现已超过80000人，并且研发人员占总员工比例一直保持在45%，良好的研发能力也使得华为成为目前全球最大的专利持有企业之一。并且华为90%以上专利为发明专利，专利质量十分可靠。同时，2018年世界知识产权组织（WIPO）公布的国际专利申请报告中显示，华为拥有已公布PCT申请5405件，成为国际专利申请量第一，是排名第五位中兴通讯（2080件）的两倍之多，同时也高于日本三菱电机株式会社、美国英特尔、美国高通。由此可以看出，华为每年大额的研发投入是十分有成效的，这不仅可以成为华为日后不断的产品技术来源，也是华为核心竞争力的表现。华为公司所处的信息与通讯技术行业市场环境十分严峻，中兴通讯在业务范围和经营规模上与华为具有可比性，故而将中兴通讯作为参照企业，其研发投入及有关指标如下表：

由表3可以看出，华为的研发强度和毛利率同期均高于中兴通讯，营业收入也是数倍高于中兴。华为长久的研发投入不断变成新的产品和服务，从而提高了华为的盈利能力，而较好的盈利能力又为研发投入提供了保障，为企业带来更大的利润和收益，进而形成良性循环，使得华为的综合实力和产品服务质量在同行业中一直处于领先地位。为进一步分析研发投入与财务绩效的关系，选取了以下几个具有代表性的指标：

从表4中，可以看出华为在每年将大量资金投入研发的情况下，资产负债率仍能够保持在稳定水平，同期中兴通讯的平均资产负债率为71%，华为的资产负债率与同行业相差不大。这表明华为有长期的偿债规划，偿债能力可以保障，并且也说明了华为能够合理运用企业资本，创造更大的价值。净资产收益率近五年保持在25%左右，2015年更是达到了31%，同期中兴通讯排除2018年受禁令和罚款影响，华为的净资产收益率也约等于是中兴的2倍。华为的总资产周转次数保持在1.2左右，高于同期中兴0.74的平均总资产周转次数，说明华为的销售能力更强，资产投资效益更高。代表发展能力的三项指标变化较大，2016年、2017年受竞争影响和消费者业务增长，各项费用增多，收入增多，所得税费用增多，而使得总资产增长率大幅度下降，净利润增长率低至0.38%，但这两项指标在2018年有所回升，增长率恢复正常变动。

从表6可以看出，收入增加额与研发费用增加额的比值并不大，这说明每增加一单位的研发并没有带来超额的收入，除18年接近10%以外，2014年到2017年该比值并未大于8，而华为每年将收入的10%以上投入研发，这一投入带来的收益率并不高。综上，华为公司的研发投入与财务绩效是有关系的，华为跻身于全球同行业的领先地位与研发密不可分，不断加大的研发力度逐步转换为华为的产品和服务，进一步稳定并扩展市场，为企业带来更多的收益，收益又进一步为研发提供支持，从而实现“增加研发—提高收入—增加研发”的良性循环，也使得华为保持着快速又稳定的发展。但由于研发本身具有滞后性和不确定性，使得华为收入增加额与研发费用增加额的比值略小，投资收益不显著，并且研发作为一项支出，还会影响企业利润。

四、总结与建议

（一）总结

华为坚持每年10%以上的研发投入，研发投入也在逐年增加，保持了较好的研发能力。专利作为研发投入的成果之一，华为的专利也取得了不小的成就，无论是在国内还是国际同行业中都占据了领先位置，研发人员一直保持在稳定结构，保持在总员工数的45%。对比华为的四项财务指标，可以看出近两年的财务绩效增长幅度有所变化，但整体保持增长趋势，研发的投入对财务绩效是正向相关性。原因一是研发费用的投入可以促进产品服务的升级和优化，增加企业的营业收入，收入增加研发也随之增加，形成良性循环，从而可以提高企业财务绩效。原因二，研发的投入也是华为专利的基础保障，研发专利在产品服务升级、降低产品成本、领先抢占市场、提高企业产品价值等方面也有积极作用，所以研发专利也是提高企业绩效的重要因素。近两年研发投入对财务绩效的影响变小，一方面是受到国际市场的压制和竞争，导致企业收入增长不及预期，研发投入仍保持较高的比重，从而使得研发投入收益不高;另一方面，根据边际效用分析，过多的研发可能会导致资源浪费，再加上研发投入的滞后性和不确定性，使得研发收益不理想。

（二）建议

1.适当提高研发投入强度，提高研发效率

企业研发资金的投入需要根据自身情况、市场需求、产品结构等要素进行精确预算，需配合企业的经营状况和财务实力，以及研发对于市场的需求，不合理的研发投入会影响企业的正常经营。虽然政府對华为有财政补助和政策优惠，但企业才是研发投入的主力军，所以应合理分配企业资源，适当提高研发投入强度，保障企业应对各项风险的能力。此外，研发投入具有滞后性和不确定性，华为近年的研发投入收益不足10%，所以应合理制定研发投入计划，优化研发投入结构，及时调整研发策略，坚持以市场和客户需要为导向，完善研发反馈体系，加强研发成果监督机制，提高研发资金利用率和研发效率。

2.重视研发人员培养

目前华为研发人员占总员工的45%，这一规模的研发人员是保障企业研发的关键力量，所以应当继续加强对研发人员的培养。完善市场化的人才培养机制，鼓励研发人员深造学习，提高团队科研能力，进一步加强奖励机制，完善员工评价体系，提高整体研发效率。

[参考文献]

[1]朱焱，张孟昌.企业管理团队人力资本、研发投入与企业绩效的实证研究[J].会计研究，2013（11）：45-52+96.

[2]李俊成，马菁.R&D资金投入与科技创新——基于融资环境视角的研究[J].中国科技论坛，2017（2）：135-142.

[3]袁学英，代婧.研发投入对企业财务绩效的影响——基于联想集团的案例分析[J].科学管理研究，2014，32（3）：105-108.

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[5]武咸云，陈艳，李秀兰，李作奎.战略性新兴产业研发投入、政府补助与企业价值[J].科研管理，2017，38（9）：30-34.

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[责任编辑：赵磊]