交易新规不改中线选股逻辑

沐恩

“新规”不改好公司逻辑

 主持人：创业板在新规则下，交易活跃度有所增加，这会是常态吗？

 袁月：刚开始这属于正常现象，之后会有个逐步衰退或者说回归“理性”的过程。对比科创板看，二者在规则上比较相近，但不完全一样。从过去一年多科创板的走势看，涨跌幅超过10%的占比只有不到4%，天地板和地天板没有出现过，三连板未曾见到，最多就是连板。

但区别也是有的，如报价机制的不同也会导致炒作力度的不同，具体就不展开聊了。此外，科创板中的个股都是全新的，而创业板中只有本周和之后上市的算全新股，而多达几百只个股都是老股，同步适用新规则，这就意味着股东结构更为复杂，基本面也参差不齐，外加投资者交易门槛更低，让更多的散户参与进来，综合起来，就会导致盘中的波动幅度加大，这在上涨和下跌的过程中都会反映。通过本周创业板“老股”的走势也能看到，新规下已经出现三连板甚至四连板的个股了，这对于短线交易能力，又提出了更高要求。

对于中线影响不大，因为一直强调的选股逻辑就是以基本面为依据，配合估值，把行业发展的确定性放在首要位置。由于资金性质不同，机构、基金、外资主导，短期虽然也会受到情绪的影响，但拉长周期看，这种影响都是可以忽略的。总之，无论规则怎么改变，中线继续坚守好公司的逻辑不会变，这也是 “滚雪球策略”一直秉承的选股理念。

主持人：对于指数的观点有什么变化吗？

袁月：整体维持区间震荡走势，调整后还会有上涨，但这种上涨也是震荡向上的反弹，而不是单边拉升，这点还是要明确。只要指数维持震荡，板块就会轮动，主要还是选择近期资金较强的，如消费电子、建材、医药、新能源等。和沪指关联度最大的依旧是金融，但在缩量的情况下，这类板块也很难表现，而创业板从点位看2600点附近支撑较强，医药和科技是两条主线。总体大风险没有，只是震荡节奏和板块轮动的区别。

深挖新能源汽车产业链

主持人：特斯拉股价持续大涨，这说明什么？

袁月：特斯拉的逻辑不用多说，今年上海工厂投产后产能明显提升，目前月销万辆是常态，一年销售15万辆也不是问题，对比之前明显放量，这对于产业链肯定都会有积极作用。而且公司除了新能车，在光伏、卫星互联网等领域也有涉及，这也影响着相关行业的发展。换个角度看，市场给新能源汽车龙头的估值和布局多领域龙头的估值肯定不同，存在更大的想象空间。当然，我们指的是中期，不是短期。

主持人：就算特斯拉我能理解，那国产造车新势力的股价也大涨创新高，市值都超过A股众多的老牌车企，这是不是就有点不科学了？

袁月：也没啥不科学的，看怎么理解。如果单纯从营收、净利、销量或者市占率上看，造车新势力肯定远远比不上这些传统车企，毕竟发展时间差多了。但对比近年的增速或者新能源车的数量，差距就没有那么大了。反而按照目前的势头，市场对于新势力的期待会更高，虽然未来也有不确定性，但对于二级市场这种预期就足够了。不过，同样也要明确的是，无论在任何市场，短期股价出现这种走势一定會有情绪的因素，不在情绪高点参与也是一直强调的。

其实，通过近期部分新能源车企的股价走势和欧洲新能车产销量的高速增长，更多还是想让投资者看到行业方向和产业趋势。结合目前国内政策以及去年同期销量基数较低的因素，国内下半年新能车增速转正悬念不大，每月销量稳定在10万辆之上也是相对有保障。

主持人：动力电池龙头业绩出现下滑，逻辑有问题吗？

袁月：单纯看营收和净利是符合预期内的下滑，但看财报的关键点还有很多，而不是只看净利的增减。比如，二季度收入同比下滑环比增长，净利同环比都是增长的，能在二季度国内新能车销售差、景气度低的时候取得这样的成绩算不算亮点？类似的情况在其他行业也有出现，尤其是今年很明显，一季度都差，二季度只要改善明显，即使中报差，市场也做出了积极的反应，接下来三季报乃至年报，又是一次展现好公司魅力的时候！