黄凡：谦卑是成功投资的起跑线

张砚

5月25日，《财务幸福简明指南》译者黄凡来到陆家嘴读书会，分享后疫情时代的投资理财策略。

黄凡，资深理财专家，拥有丰富实战经验，中国证券市场第一代投资经理，曾任宁波银行私人银行部总经理、德意志银行（中国）资产与财富管理业务负责人，他曾著有《寻找穿越牛熊的股市投资策略》、《淡定，才能富足》等专业投资理财书籍。

在接受《陆家嘴》专访时，黄凡提到了翻译《财务幸福简明指南》的初衷，以及他对投资的理解和建议。

“投资可以是一个简单的事情，也可以是个复杂的事情。”黄凡说，“如果能够克服人性弱点，那就已经是成功了一大半。”

77天点亮富足生活

《陆家嘴》：读完《财务幸福简明指南》这本书让人获益匪浅。你是怎么想起来翻译这本书的？

黄凡：这本书其实是出版策划方贝页图书找到我的，策划方告诉我他们打算引进美国理财专家乔纳森·克莱门茨（Jonathan Clements）的暢销书“From here to financial happiness”，这本书里面有77篇小短文，讲的是一些基本的理财理念，我看了一下觉得与自己的理念非常契合，而且对于国内投资人而言，很有必要了解投资的基本常识，建立正确的理财理念。

其实目前国内财富已经积累到一定程度了，经过30多年的改革开放积累了大量的财富，但是我们一直看到存在投资理财的误区，我认为不少投资人还有待于建立正确的理财理念，认识一些实用的理财方式，才能实现财富的保值增值。

在过去，国内投资人的财富配置处于非常不合理的状态，比如国内的财富总量普遍认为现在是500万亿元左右，其中有400万亿元在房地产，剩下100万亿元中的绝大部分比如80万亿元要么是普通的存款，要么是在银行的类似存款的这种具有中国特色的理财产品里面，这些理财产品的特征就是低风险，收益相对比较低。

房地产过去当然是最有效的投资理财工具了，但是以后我认为肯定不是，我们先不讨论房价以后是涨还是跌，我们把时间拉得足够长，比如我们拉长50年或者短一点30年来看，房地产其实能够为投资者带来的回报总量是一定的，过去10来年房地产已经为投资者带来了好多倍的回报，那么留给以后的空间就非常小了。在总共500万亿元财富中，能够让投资者长期分享经济的成长的只有配置在房地产与存款加“理财产品”之外的20万亿元，占4%左右，这部分的权益类资产才是以后能有效为投资者带来好回报的资产。

显然，如果上述配置比例不改，是很难为投资者在今后一段比较长的时间实现比较好的回报来跑赢通胀的。

这本书是基于美国市场，讲的是美国市场的东西，美国市场我认为从理财理念和实践来看，比我们要领先30年左右，我们以后大概率是走美国的理财市场这条路，我们就把美国的经验引进过来，把它本地化，加了本地市场的实际情况，介绍本地市场相对应的有效的产品和理财工具，希望能够帮国内的有产的人、中产或者刚出校门的小白，走上财富管理的进阶之路，来最终实现财富的保值增值，让财富维持他们以后过体面的生活。这是我的基本初衷。

《陆家嘴》：这本书和很多理财方面的书有很多不同，比如是线状装订的，里面很多空白的地方是让读者去写的，你建议读者应该如何吃透这本书？

黄凡：我希望读者以这本书作为工具，来开始一步步地建立投资理财的正确理念，跟随77个小短文来做一个77天的修炼，每天吸收理财的小知识，建立起正确的投资理财理念，学会使用一些简单有效的工具。

如果是小白就开始积累财富，把雪球滚起来；如果是中产，那就把艰辛勤劳而积累起来的财富，让它稳定地实现保值增值；如果是已经拥有了大量的财富，那就希望他们能够在相对可观的财富的基础上，可以过一种体面淡定的生活了。不仅在财富上是实现了富裕，同时建立正确的理财观，保持心态上的淡定，实现财务上富裕、生活上富足。

《陆家嘴》：《财务幸福简明指南》这本书，我觉得与其说是在教我们理财，不如说它是告诉我们什么是幸福的真谛。在你看来金钱和幸福是一种什么关系？

黄凡：我觉得足够的金钱可以让人富裕，适量的金钱加上充足的精神上的丰富以及心态上的淡定，这三者就能够让人感受到富足，包括了生活上能够满足基本的需求、精神上的充实以及心态上的平和，这就是一种富足的状态。

理念上富裕和富足是不同的，富裕通常是指你拥有了足够的物质，当然是金钱提供的，没有金钱是没有足够的物质的；富足远远超越了金钱能够提供的这种富裕，它包括我们生活上的基本需求得到满足，还包括精神上的需求得到满足，并且精神上达到充实，心态上平和淡定。

《陆家嘴》：这本书里面有很多金句，比如有这么一句话：“能让你感到幸福的，不是面积更大的房子、新添置的家具或者重新装修过的处方，而是和你生活在一起的人。”

黄凡：还有一句话是，如果你白天做自己喜欢的事，晚上和你所爱的人共度良宵，那么你的生活是富足的——哪怕你并不富裕。

简单的是最有效的

《陆家嘴》：这本书里面有很多观点，你最认同的是哪些观点？

黄凡：我认同的观点比较多，我就找其中几个我印象比较深的观点，其中一个观点是，其实我们首先要谦卑，谦卑下来，也就是我们认识自己的不足。我认为认识到自己的不足进行修炼，其实就是走上了投资与理财成功的起跑线。

在国内我们都知道，经过过去30多年的财富积累，很多的富裕人士从无到有，积累了大量的财富，在这个过程中间往往就建立了自信。但是在投资理财方面过于自信往往是非常不利的一个情况，因为过度的自信往往误以为自己能够驾驭一切，就会去找各种各样的所谓的创新产品，去试不同的新的东西。而新的东西、复杂的东西不一定就是最有效的东西，过于自信往往就进了一些自己缺乏认知或者没有基本知识的领域。进了这些领域后，财富管理往往不能实现财富的保值增值，反而还损失自己的财富。

作者提到的“简单的是最有效的”，我也是认同的。股票市场上下翻腾，在市场里边我们要是每天去追热点，去找各种各样的故事来听，要去参与各种各样的炒作，这是激动人心，但我们把时间拉长一点，通过这种方式的最终结果往往是进去送钱的，不能盈利的。而财富的保值增值往往是通过最简单的产品组合就能实现，虽然没有这种上下翻腾的激动人心的感觉。我们需要问一下自己，需要的是下面两种方案中的哪一种，是激动人心地去送钱，还是简单平平稳稳地去赚钱？

《陆家嘴》：这本书和你之前写的《寻找穿越牛熊的股市投资策略》，这两本书之间有没有什么共通之处？

黄凡：有的。《财务幸福简明指南》讲的是整个大的理财的概念，《尋找穿越牛熊的股市投资策略》特别注重于讲国内的股票市场。其实在投资理财的理念上，《寻找穿越牛熊的投资策略》基本上跟《财务幸福简明指南》是一致的。

《寻找穿越牛熊的股市投资策略》这本书介绍了两种策略，第一种很简单的，就是在低的时候没人愿意买的时候你就去买，当人声鼎沸激动人心的时候，你就离场撤掉。第一种方法，人性的弱点常常让你做不到这点，我们几乎一定会在热闹的时候参与，而在平淡的时候根本就不愿意参与，反而往往在市场平淡低迷的时候退出，那就反向了，就变成了高买低卖了。如果做不到最简单的低买高卖，就换另外一种笨办法：“选”到好的公司，“等”到便宜的价买了，然后就笨笨地长期“守”着。

我个人认为，投资股市的有效方法不外乎以上两种，第一种真的你做得到低买高卖，做不到的话，你“选”好公司，“等”便宜的价格买了，买了就笨笨地“守”着，这两种方法，其实也是对应了《财务幸福简明指南》里面所讲的——“简单的、很容易做的、不那么激动人心的方法是有效的”。

《陆家嘴》：在你看来投资是一件简单的事情吗？

黄凡：投资可以是一件简单的事情，可以是一个复杂的事情，低买高卖是最简单的原理，但是人性的弱点就会导致你在低的时候不会去买，高的时候不会去卖，我们都是人，都具备这种基本的人性弱点，只能是在长期的市场的实践里面，让自己通过修炼来克服人性的弱点。

如果能够克服人性弱点，那就已经是成功了一大半。但是要克服人性的弱点非常难。因为做得到逆人性是最不简单的。比如我们看到书架上林林总总摆着的都是战胜市场、战胜专家、一夜暴富、百战百胜这类书，大家都非常愿意去看，我说一句很不中听的话，这些书全部烧了也没有任何可惜，因为这些好听的快捷致富方法其实都不管用。投资其实很简单，是要克服人性的弱点，接受慢慢地致富。

《陆家嘴》：你觉得一个成熟的投资者有什么标志性的特质吗？

黄凡：我个人觉得一个成功的投资者，第一是具备分析能力；第二是能够听得进去不中听的话；第三是能够充分认识自己的人性弱点，然后加以控制。

我举个例子，其实我投资的历史比较长了，如果我们回顾一下国内A股市场，1993年2月份的时候是一个阶段性的顶峰，我是1992年的时候开始投资股市的，第一桶金就是在那个时候挖的，到1993年2月份高潮的时候，我就赚了一笔钱了。赚了一笔钱当然高兴了，开始觉得我可以驾驭市场，就投更多的钱进去，刚好就碰上了市场的拐点，1993年的2月份以后就踏入了4年多的长期熊市。当时我们没有电视的股票评论看，还只是听收音机，我打开收音机听到两个股评人士在讲，一个讲长期看好，另一位就明确指出来确实偏高了，将会进入到一个长期的弱势。“长期的弱势”的原话让我很生气，后面的分析我就已经听不进了，于是找了很多个理由，比如他的普通话不标准等，把收音机关了。我自己当时没法控制人性的弱点了。买了股票，那就喜欢听人讲市场好的话，别人说的跟我的预设立场不一致，我根本就听不进去。经历了许多的教训后，我认识到，投资理财应该是首先把自己的预设立场去掉，没有预设立场的情况下，兼听则明。

《陆家嘴》：这次疫情也很颠覆了我们的很多认知，你觉得接下来我们应该更加的进取，还是保守谨慎一些？

黄凡：我个人觉得应该是谨慎，我提出后疫情时代理财的“三不”跟“三要”。“三不”就是第一不要加杠杆，拒绝冒险；第二就是不思进取，谢绝冒进；第三是不熟不做，尽量简单，不去找各种各样复杂的东西。“三要”是指，要正确认识自己，要坚持等待忍耐，要做好资产配置。

经济影响是很大的，总体的经济走向还没有明朗，什么时候疫情能够完全消退，总共要付出多少的代价，现在我们都没法衡量。我个人认为这个时候是留得青山在不怕没柴烧，保守的策略是可取的。