我国证券市场风险及防范治理策略研究

摘          要：随着经济的发展，证券市场也逐渐壮大，在我国国民经济中有着举足轻重的地位。国家对此也十分重视，逐步完善了法规体系，虽然我国目前的证券市场有着严谨的法律保护，但仍然风云莫测，十分危险。本文将抓住我国证券市场的本质特点来分析，研究防范治理我国证券市场风险的有效策略。

关键词：证券市场;风险;防范治理策略

我国1990年建立了第一个证券交易所，那时国家正从计划经济向市场经济转变，而“证券”抓住这个千载难逢的好机会，在国家转变中悄悄发展，逐渐壮大。在风雨的洗礼下，不断扩大规模，建立了多家上市公司，稳定了根基。但如今的证券市场由于资历较浅，导致其仍然十分不稳定，存在较大的风险。因此，要根据证券市场的风险的特点，来制定合理有效的策略进行防范治理。

一、证券市场风险的理论概念

在经济体制转变时期，证券市场有着重要作用，推动了中国经济体制转变和资本货币分配的变革。但证券市场是在监管水平落后和法律制度十分不完善的情况下建立起来的，因此证券市场在内外部都有着许多到问题和缺陷。各种各样的内外因素都决定了证券市场具有风险性这一特点。因此，要从证券市场风险的特点着手分析，制定一系列措施来防范治理证券市场风险。

二、我国证券市场风险的特点

1.剧烈的价格波动

我国证券市场经常出现暴涨暴跌的现象，价格波动幅度极大。国债发行规模的变化是造成证券市场价格巨大波动重要原因之一。国债发行规模的缩减使得市场供给量减少，从而对证券市场原有的供求平衡产生影响，导致更多的资金投入股票，推动了证券市场的大幅度上扬。资金增加或供求减少都会引起价格的变化。如此脆弱的证券市场存在着很高的风险，得不到国民的信任。

另一个重要原因是货币政策的变化。国家的货币政策的变化对证券市场的影响是最直接而又最致命的。第一，货币市场是直接受货币政策影响的，货币政策影响货币市场资金供求状况。一旦货币政策发生变化，企业和居民长期持有的货币市场工具将立刻发生显著的变化，从而企业和居民对证券市场的投资决定也会发生变化。第二，货币政策工具的使用（包括公开市场的简易操作和其他贷款的便利）将会直接影响正规金融机构的可贷资金额度，促使其大大降低贷款利息率，放松企业与居民贷款条件，提高对企业和居民的贷款发放额度。一旦贷款的利率降低，企业原来正在开发的项目大大增值，为了开发项目，就要提高银行贷款金额。

2.证券市场制度不完善，监管水平落后

我国证券市场没有经过长久的时间磨炼，在各个方面都存在着严重的不足之处。在制度方面，我国证券市场的对于中国政府的依赖性过大，股权分布不均，股民分布于社会不同阶层，不利于证券市场的管理统一，导致效率大大降低，风险大大提高。同时未完善的制度让一些公司的股东抓住了漏洞，造成了公司信息泄露，公司信息不真实，虚构利润，股价不稳定，并且一些公司的经营者作为最大的股东因为个人的利益而损害小股东的权益，从而导致了证券市场产生动荡不安的情况，阻碍了证券市场长远稳定的发展。

不仅如此，证券市场监管水平与国外市场相比也是较为落后的。由于证券市场监管主体数量过多，监管部门缺乏独立性，造成政出多门，无法统一的情况。随着证券市场规模的不断扩大，金融产品的种类日趋多样化，发展速度过快，导致了监管水平跟不上发展水平，管理方式停留在证券市场起步时期，与如今的市场无法适应。证券市场的监管方式也要与时俱进，朝着国际化发展，学习国外市场的监管方式，克服不稳定国际证券资本带来的动荡，进行合理有效的监管。

三、我国证券市场风险防范治理策略与方针

1.建立健全的证券监管制度

为证券市场建立完整的证券法律法规管理体系、高效的市场运作管理体系的重要基础也就是必须建立健全的企业证券监管管理制度。如今国务院、财政部、中国人民银行、国家发展改革委员会都直接参与到了证券市场的监督管理与市场决策， 造成了多处发号施令，无法真正做到统一的管理情况。因此必须加快建立健全的金融证券监管规章制度，统一中国证监会的监管权力和负责职能，对金融证券市场进行开展一系列具有针对性的监督管理，并努力实现对金融证券市场的公平有效的监督管理，解决监管部门自身利益、地方群众利益所直接带来的利益冲突，引导促进我国金融证券市场的有序规范化长期健康发展。此外，要充分明确地方政府的证券监管行政职能，另外，大力研究调整地方政府监管行为的指导理念，解决地方政府关于行政执法干预的具体问题，无论是中央地方各级政府、主管部门，还是其他证券市场监督行政管理机构，都必须要充分正确认识到自己的监管职能，减少对证券市场的各种行政执法干预违规行为，避免由此导致证券市场各种系统性违规风险的频繁产生。

2.强化证券市场的法制建设

大力推进强化我国证券市场的各项法制建设，避免政出多门，无法执行统一的违规情况再次发生。需要进一步加快修改和完善出台证券相关依规法律，进一步切实加强我国证券市场的纪律法制建设，加快改革建立并且不断完善我国证券市场纪律法规管理体系，改革完善我国关于证券和市场法规立法的法律管理体制，避免出现政出多门，无法统一的情况。各个证券监管部门立法工作部门在各司其职的进行立法制度建制时，尽量将现行有关监管法律规章制度的具体内容先后地进行详细疏理，避免可能产生一些重叠、交叉的立法现象，应及时采取共同意见商榷，相同要求制订的立法方式，着重针对一些可能有法律争议、现行立法操作方式存在一些难点、在相关法律上可能存在立法真空地带问题进行立法加强和在立法上的监管，弥补这些缺失，使得立法制度更为完善，减少甚至彻底消除各类上市公司不法行为的不断发生，以有效避免影响证券市场的法律风险不断产生。

3.加强政府监管及违规惩罚力度

加强地方政府直接监管及执法违规行为惩罚处理力度主要参照国外可行性的经验，应继续采取实行政府直接监管和行业自律相互补结合的管理方式，逐步由证监会、證券交易所和中国证券投资行业协会共同负责构成一个功能上相互补的分别具有明确责任和法定权限的证券监管自律体系。证监会部门要切实充分发挥其直属派出机构的领导作用，派出机构人员要自觉切实增强部门协作责任意识和提供服务诚信意识，进一步切实加强与各级地方人民政府及其他有关主管部门的业务沟通联调协作。在此基础上，再一步借助金融中介机构的社会自律服务监管，形成中介政府自律监管与中介行业社会自律以及监管服务相结合的自律监管服务框架，形成完善的自律监管服务体系。

另外，建立完善我国证券市场法律法规制度中民事损害赔偿制度。它既能有效保护证券投资者在中国证券市场出现违法行为所可能遭受的经济损失得到补偿，也同时能有效提高证券违规行为成本，有效防和遏制各类违法行为的频繁发生。其次，法律法规制度上还可能需要出台涉及禁止内幕金融交易和非法操纵资本市场的相关司法解释，颁布和制定修改一系列法律法规，另外，还可能需要更加形式化地保护金融投资者的合法权利，净化资本市场金融投资治理环境的良氛围。通过这些安全保障制度落到实处，才能真正正确治理和有效防范我国证券市场投资风险，保证广大投资者的合法利益。

4.培养并提高证券市场人才素质

市场在不断发生着变化，这赋予了证券交易所及其他券商们的管理职责和发展任务日益繁重，要求未来能够有更多具有高素质高学历的专业人才能够加入我们到中国证券这一新兴行业中去起来。由于中国券商管理系统内部不少在职员工实际参加业务工作学习时间尚短，缺乏充分的中国证券市场业务操作管理经验，知识能力结构上仍然存在相当大的严重欠缺。证券市场从业人员的综合素质和业务能力很大一定程度上直接限制了我国证券市场的正常合理运行与长远发展前景。务必根据需要要求从业人员在树立职业道德价值观念、学识修养水平、业绩管理素养、敬业精神等各个个方面不断提高自身职业修养。

5.展开上市公司内部治理，制定信息披露准则

加强上市企业公司内部绩效治理，制定公司信息公开披露考核准则。在上市公司内部绩效治理上，要建立完善公司业绩绩效评价考核机制和高层管理人员的内部薪酬考核制度。目前我国上市企业公司大部分股东对公司经理财术人员财务业绩的整体评价大多数都是基于财务指标，这可能会直接引起一系列公司经理财务人员业绩财务指标造假的突发情况。所以，上市企业公司的内部薪酬管理制度也需要尽快进行重大改革。还要加快建立健全国有上市企业公司的内部资产审计和财务会计制度。而且，从目前以来我国国有上市证券公司高层治理能力结构普遍存在的诸多缺陷问题来看，我国上市证券公司中需要建立独立履行董事责任制度无疑已经是一个非常紧迫而且必要的改革举措。

另外，会计信息表外披露的具体内容上应不断改进，会计报表中在表外所需要揭示的信息内容以及一些已经能够准确反映具体企业真实经营盈利能力情况的信息内容等都相对应在本次会计信息表外披露中及时有所明确揭示。

结束语

证券市场在我国经济发展中有着举足轻重的作用，因此有效的进行风险防范治理有利于我国经济稳定发展。目前我國证券市场仍然处于动荡不安的状态，要想稳定证券市场，必须从其风险特点着手，根据特点制定有效的治理策略。如：建立健全的证券监管制度，培养证券市场各方面人才的素质，开展上市公司内部治理。只有准确防范治理我国证券市场风险，我国经济市场才能保持稳定持续发展。

参考文献：

[1]徐志向.我国证券市场风险及防范治理[J].华夏地理中文版，2014（06）

[2]刘天昊.浅析我国证券市场的风险及其防范对策[J].中国经贸，2017（20）

作者简介：

钱家栋（1990.1-  ），男，汉族，对外经济贸易大学国际商学院在职人员高级课程研修班学员，研究方向：建筑、商务，现任单位：江苏省苏州市吴江建筑设计院有限公司。