集团管控下股权投资管理的探讨

文| 骆佳燕

实施股权管理的实质性目的是为了维护股东权益，将股东权益发挥到最大化。本文结合股权管理概念分析了相关的问题，落实了有关对策。

对于股权管理理论的论述

含义

股权是指出资人员根据投入被投资单位的资金额，享有重要决策、投资收益和选取管理者等权利的总称。所谓股权管理，是指我国遵循国家法律要求和内部控制制度规定，有效组织、协调和控制所属股权的运行以及处置等多个方面。

股权投资在集团中的重要性

某项集团经过常年的沉淀，逐渐成为了我国最大的一项联合企业，该项集团股权投资历经了多项产业阶段，呈现出了多元产业蓬勃发展的新气象。其中，股权投资在集团中的重要性体现在以下几点：

1.可以降低集团风险出现的概率；股权投资有利于提升企业竞争水平和经济效益，科学合理的实施股权投资工作，特别是多元化投资环节中，可以有效划分内部资源，增强外部融资水平，达到规模化的经营管理目的，从而降低风险发生的概率。

2.可以提升产品市场的控制水平；采取股权投资的方式对产业链上下游行业进行有效的拓展和延伸，横向股权投资不断拓展可获取规模经济效应，而纵向股权投资延伸为了产业链，对产业市场控制力进行全面的控制。

3.可以满足战略转型需求；根据股权投资方式利用企业内部没有被利用的资源和剩下的资金，共享资源，产生良好的效果，在优化和改善企业内部投资结构的基础上提升投资收益，达到转型升级的需求。

对于集团股权管理现状的分析

对于集团前期投资和后期股权管理来讲，两者之间处于相互联系的状态，缺少了任何一样，都是不可行的。在集团管理期间，受经济环境较为复杂和投资监督管理漏洞等多方面因素的影响，有的集团存在着以外延式为主的现象，过于重视前期投资工作，完全忽视了后期股权管理，或者是风险防范方面误区比较大，有的企业集团虽然比较重视股权管理，可是没有结合实际情况来制定健全的股权管理体系。因此股权管理不到位而导致集团运行受阻现象普遍存在。

以澳柯玛集团危机事件举例说明，政府部门发布了有关于澳柯玛集团公司利用大股东职务之便，而占据上市子公司诸多金额的情况，其进行了非关联性的多元化投资工作，其中涉及到了房地产和电器等，因为管理不到位而导致投资失败，损失增加，该项集团面临着严峻的问题。

集团股权管理方式

遵循股权投资三方面原则，制定完善的股权管理体系，将职责体现出来

1.需要遵循股权投资三方面原则，分别是安全和效益的基本原则，处于该项原则内，不包含股权投资高风险行业和风险不可控项目以及评估难度较高的项目等。并且，坚持规范和效率的基本原则，对规范和决策效率进行统一管理，确保决策的合理性。最后，遵循规模适度的基本原则，对于子公司年度累计股权投资整体额度来讲，不可以高出净资产额的50%，一旦负债率超出了70%的子公司，必须加大对长期股权投资的控制力度。

2.结合实际情况，制定对外投资管理方式和长期股权投资管理方式等一系列文件，制定规范性的专业管理、统一决策和授权管理以及动态和静态相互结合的审批流程，在这一阶段中，需要明确认识到的一方面是，只有集团本身才拥有股权投资决策权，而子公司除了追加股权投资之外，全部的股权投资都必须上报给集团总部以后，才可以开展决策审批工作。

实施分类股权管控模式，加大对股权投资金额的控制力度

当前阶段，从行业特征入手，将分类股权管理模式落实于集团中，而对于不相关股权投资则是实施战略管理类型的方式，较弱的股权投资采取战略管理为主、运营管理为辅的管理方式，遵循投资协议管理参股股权。

除此之外，结合业务发展实际规划要求，对股权投资资金进行合理的设置，比如可以设计股权结构和注册资本金，分期缴纳资本金，对参股股权投资引进参股投资加反担保措施，以此维护资金的安全性。

明确各个环节的要点

1.股权投资策划环节；全面遵循谁提出谁负责的基本原则，成立项目组，对项目市场和行业情况进行全面的考察，科学合理的进行规划，制定有关的方案加以探究。

2.决策审批环节；由规划、财务、审计和技术等部门对股权投资项目初步进行审核，落实相关的意见。其次，董事会需要下设战略和投资委员会共同进行审议，出示相关的建议，必要的情况下还可以聘请外部专家提出有关意见。最后，按照股权投资性质明确履行监管部门得职责。

3.实施阶段；首先，签订相关的投资协议，在没有经监管部门审核之前，投资单位只可以和有关的合作方以及并购对象签订框架协议，办理工商登记手续和产权登记，创建股东会和董事会，集团总部直接明确董事和监管等人选，采取市场化方式招聘职业经理，使其负责股权投资工作。

4.大力培养股权投资策划和股权管理人员；采取引进来、走出去以及自学与培训为主相互联系到一起的模式，将岗位工作锻炼和理论相互联系到一起，处于工作状态中总结相关的经验，全面培养可以熟练掌握财务、法律和投资要点的专业性人员。

5.股权投资持有期管理；首先，集团对财务进行直接管理，遵循各项要求来确定相关的股权投资核算方式，处于财务报告内将其披露出来。其次，集团总部和各项职能部门开展战略性的指导工作，加强经营管理力度，给予政策方面的支持，领导班子将营业成绩和经营事项定期汇报给集团企业，邀请中介机构以及内部审计部门进行专项审计，比如高管任职和离任以及年度经营现象，派遣监事会管理层参与到，股权投资经营会议开展环节中，以此明确存在的各项问题，了解到风险所在，从而加以更改和解决。最后，应用薪酬和经营业绩相联系的方式，提升内部管理效率和对外创效能力，将股权投资的价值体现出来。

股权事后管理建议

1.制定健全的评价体系；等到完成股权投资工作以后，处于一定时间段内编制项目总结报告，合理评价股权项目，将总结报告和评价结果当成集团编制规划以及投资决策的一项基本参考依据，这样可以追究具体的责任。

2.对股权进行正确处理；股权管理人员需要做好股权项目经济运行方面的分析工作，提出一系列的意见，将企业集团战略情况和运营目的体现出来。

3.落实审计制度；在股权项目退出以及委派人员任期结束以后，委派的董事和监事人员离任之前必须向集团述职，并且自主接受集团内部审计部门的离任审计。

4.当股权投资项目投产和运营一段时间以后，重点评价项目报告内提出的投资收益等经济指标，当没有达到预期目标80%的情况下，投资单位必须加以整改，到了第二年继续评价项目，当前三年连续性评价均不符合标准的话，就需要启动终止程序。

结语

从以上论述得出，股权策划提出的要求极高，明确规定必须具备战略性和系统性以及长期性特征，整体来讲，便是前期策划和后续管理之间有着密切的联系性，除了需要做好前期策划工作之外，还需要在股权持有环节中加大管理力度，以此获取股权投资的经营利润，提升经济效益。