砸下两百多亿元 TCL科技 “豪赌” 未来

因为一连串大手笔投资，TCL科技再度成为资本市场的焦点。

2019年4月，TCL集团剥离传统家电业务，改名为TCL科技，全力投入半导体显示及材料业务领域，成为A股三大面板上市公司之一。

TCL科技想大干一场。

TCL科技股价稳步上扬

近三个多月来，TCL科技50亿元增资TCL华星光电技术有限公司、42.17亿元收购武汉华星光电技术有限公司、20亿元战略投资日本JOLED、109.7亿元并购中环集团。

这其中后两家公司格外引人注目。

公开资料显示，JOLED是2015年成立的OLED显示技术公司，掌握了OLED材料印刷成膜技术、氧化物半导体技术以及柔性、可绕曲式等面板相关技术，是全球第一家喷墨印刷OLED面板量产公司。

TCL科技通过与JOLED合作，从而切入喷墨印刷OLED领域。

事实上，不论是京东方还是TCL科技在中小尺寸OLED上都在奋起直追，但在大尺寸OLED上差距明显，而三星依仗QD OLED、LGD依仗白光OLED双双跑在赛道的前列，因此TCL科技渴望在喷墨印刷OLED上实现突破。

至于中环集团，则是一家以半导体及新能源材料为主的公司，是显示面板的上游公司，

每年双方都有大量采购，从这个角度来看TCL科技并购的目的就是为了打通显示面板产业链，弥补产业链上的短板。

不过，中环集团的主业不是显示材料而是涉及光伏的单晶硅、硅片等新能源材料，这意味着TCL科技多了一个业绩增长点。

如此一来，就颇为考验TCL科技的资金流。

短时间内，TCL科技启动了221.87亿元的投资，但2020年第一季度财报显示，其货币资金约为197亿元，并不足以支持大规模投资，这意味着需要以杠杆的方式进行，这样的话就会大幅增加债务压力。

实际上，TCL科技2004年大手笔跨国并购法国通信公司阿尔法特和法国家电集团汤姆逊，但并没有因此弯道超车，反而败走麦城，遭遇巨大的损失，这次能否一雪前耻有待观察。

国信证券认为三星将于2020年底彻底退出LCD面板业务，LGD预计也将加速退出，“我们预计伴随着行业格局洗牌后，以及国内产能的进一步增长，行业集中度将再次收敛。TCL科技重组后目前PB2.6倍，未来公司的T7、T4产线陆续投产后营收依然有较大空间，公司未来面板端产能成长性更高，且盈利能力更强。”

花旗银行将TCL科技目标价从2.3元调升至7.1元。

不可否认，TCL科技中短线受到利好刺激，股价比较强势，大概率在6～8元波动，而中长线能否有更好的表现，则要看其后续的整合能力。

换个角度看，可以持续关注TCL科技。

Q&A问答

香飘飘可以抄底吗

@花花草草：董师傅，帮忙看看香飘飘，可以抄底吗？

@董师傅：日K线不妙，处在多条均线的下方，这意味着短线承压，而周K线处在一个多条均线的中间，这意味着上有压力下有支撑，不过月K线看起来尚可。从基本面来看不容乐观，一是业绩相对不抗压，2020年第一季度财报显示公司营业收入为4.3亿元同比下滑48.61%，净利润为亏损8556.87万元，这是几个软饮料中唯一由盈转亏的企业;二是副总经理勾振海、董事兼副总经理蒋建琪、监事冯永叶等董监高接连辞职，这并不是好事;三是喜茶、奈雪的茶等新茶饮增长迅速崛起，对速溶奶茶的消费者争夺在加剧，好在定位有一定差别，香飘飘定位经济型奶茶，短时间的生存空间还有保障。建议谨慎观察。

百元股反而更为强势

@山泉有点甜：董师傅，想买安集科技，有何建议？主要是价格300多元，心里有点虚。

@董师傅：一般来说，散户看到百元股，心中都有忐忑。高价股虽然波动幅度跟低价股是一样的，但绝对值有天壤之别，以安集科技为例，动不动就是三十多元的波动，看得人心惊胆战。不过，现在这个市场有一个非常明显的特征，那就是高价股比低价股抗跌甚至反而表现得更为强势，究其原因为机构抱团在一些明星股票上，从而推高了股价。此背景下，只要抱团取暖不松动，市场的筹码就很少，股价反而更为安全。另外，安集科技是科创板的股票，后续还有科创板基金入场，再加上是热门概念，股价坚挺的概率较大。多说一句，安集科技所处的抛光液赛道，其市场占有率不到10%，未来的国产替代空间很大，现在市场炒的就是预期，因此不能简单以股价高不高、市盈率指标等进行判断。

欣旺达能否实现逆袭？

@到底图个啥：董师傅，买欣旺达被套了4个月，好久可以解套？

@董师傅：欣旺达是手机产业链上的电池股，与手机销售趋势息息相关。其成为资本市场的明星是因为依靠苹果，是知名的苹果概念股。公开资料显示，2014-2019年，公司营业收入复合增速达31.28%，扣非净利润复合增速达9.43%，而2020年第一季度公司营业收入为51.98亿元同比增幅11%，净利润由盈利转为亏损1.03亿元，很明显是受到手机产业低迷的影响。欣旺达将希望寄托在动力电池上，不过这个赛道的竞争颇为激烈，国内有宁德时代、比亚迪等对手，国外有松下、LG等对手，欣旺达的打法是与日产联合研发下一代日产电动汽车e-POWER的电池，从而抢占市场。总的来说，欣旺达中长线是可以持有的，一旦动力电池销量上升以及叠加TWS耳机电池市场旺销，股价再度上涨就顺理成章了。

剖析自动驾驶概念龙头股

@步鼓鸟：董师傅，自动驾驶概念龙头股为什么不是四维图新？

@董师傅：滴滴出行首次面向消费者开放自动驾驶服务，消费者通过滴滴APP线上报名即可参与试乘体验，这个举措刺激了自动驾驶概念上涨，涵盖四维图新、德赛西威、千方科技等股票。在大众认识中，四维图新是当之无愧的自动驾驶概股念龙头股，但这波上涨表现得最好的却是德赛西威，主要原因如下：一是德赛西威是兴全基金的重仓股，旗下有三只产品抱团入驻，这意味着有带头大哥发起冲锋;二是，四维图新的业绩相比德赛西威逊色，后者2020年第一季报净利润增长27.29%，而前者净利润同比下降272.73%并预计2020年中报首亏。华泰证券认为2020年～2030年是自动驾驶发展的“黄金十年”，国内车企的L3级别可量产车型有望在2020-2021年逐渐推出，政策驱动叠加产品推出，中国自动驾驶产业发展有望加速。从这个角度来看，自动驾驶概念可能在未来会被多次热炒，说不定哪次就轮到四维图新当龙头了。

海正药业还有反转希望吗

@山羊土豆：董师傅，雪球热门股海正药业股价低迷多年，未来还有反转的机会不？最近卖了一半，剩下的一半想再等等。

@董师傅：不排除这个可能，不过短时间难以实现。海正药业是知名白马股之一，在雪球上一度粉丝颇多，被誉为“医药双雄”与恒瑞医药比肩。如今，恒瑞医药飞在天上，海正药业躺在地上——2015年至2019年连续5年扣非净利润后亏损，所谓扣非净利润可以简单理解为主业净利润，财报数据显示，海正药业旗下18家公司，仅有瀚晖制药有限公司、浙江省医药工业有限公司、浙江海正机械制造安装有限公司、浙江海坤医药有限公司4家公司处于盈利状态，其余14家均处于亏损状态。从这个角度来看，海正药业不是长线投资的理想对象，如果想抄困境反转难度也不小，基本面暂无改善的迹象。总的来说，当前医药股行情比较好，如果條件允许，你剩下的一半也可以择机卖出。