关于提高资本充足率对利率风险的影响研究

2020-07-27程有涵

现代营销·理论 2020年11期

摘要：利率风险是银行最重要的风险之一，而资本充足率是衡量银行综合风险的重要指标，但该指标对银行的意义一直存在争议。本文采用时变系数非参数方法针对中国的上市银行进行了相关研究，结果发现：当利率上升时，银行收益会增加，同时提高了资本充足率，但也增大了银行的利率风险。通過分析提高资本充足率的各种途径，我们认为银行大量发行次级债以提高资本充足率的方式，可能会产生新的利率风险。

关键词：资本充足率银行利率风险时变系数非参数估计方法

一、利率风险的估计

（一）模型

在前人研究的基础上，我们以利率变量的系数衡量银行在各时点上的利率风险建立了关于银行股票超额收益率的模型，如下式。

本文将分别研究12种不同长短期限利率的影响，包括隔夜、2周、1个月、3个月、6个月、9个月和1年期的利率，以及3年、5年、7年、10年和10年期以上（XL）的利率。XExl指人民币对美元的超额收益率，定义为人民币对美元的升值率与无风险利率的差。这里的超额收益率分别指各资产的收益率与无风险利率之差。

本文以我国所有的上市银行为研究对象，并采用2013年1月5日-2017年12月30日问的周数据。其中，市场收益率采用沪深300指数的收益率，以综合反映两个市场的情况，关于利率数据，一年及以下的采用上海银行问同业拆借利率;一年以上的采用新华巴克莱资本中国债券指数。无风险利率采用Shibor的1周拆借利率。

（二）计量方法和估计结果

模型（1）的估计结果显示，各上市银行利率风险的变动方向和演进趋势大。同时根据估计结果，我们有两点发现。

（1）银行的利率风险系数是随时问而变的。如下图所示，银行的利率风险一直处于变动之中（以A银行的隔夜拆借利率风险为例）。同时，利率风险系数βit在部分时段上为正，部分时段上为负，这解释了前人关于βit，的正负争议，即如果采用OLS等线性估计方法，利率变动对银行收益的影响方向，将会因研究时段的不同而改变。

（2）利率的期限越短，对银行的影响程度越高。随着利率期限的上升，利率变动对银行收益的平均影响程度呈下降趋势。该结果同国外主要结论相反，国外大部分研究结果表明，银行等金融机构对于长期利率的变动较短期更为敏感。我们认为，原因可能在于国内外银行的利率敏感资产与负债的长短结构差异。

二、资本充足率与银行的利率风险

（一）模型：

以下我们构建模型（2），从利率敏感资产、负债的构成角度，考察银行利率风险的来源。其中，资本充足率反映银行不同风险权重资产的构成比值，房地产行业的贷款属于利率敏感资产，而贷款规模、存贷比例、银行类型等都在一定程度上体现了银行的利率敏感资产配置结构。本文设立模型如下：

LogCapiml指银行资本充足率的对数值，是本文的考察重点。RealEstatei是银行发放给房地产行业的贷款占总贷款量的比重。Loan指银行的贷款总量。为存贷比，即银行期末的总存款与总贷款的比值。Joint以及City分别为股份制商业银行及城市银行的虚拟变量，如果银行是股份制（如城市银行），则Joint（city）为1，否则为0。Time为时间趋势变量。考虑到上一期变量的滞后影响，同时为了一定程度地减少内生性问题，模型（2）中还包含除虚拟变量外的各变量滞后值。

三、结论

本文针对中国上市银行，考察了资本充足率的提高对银行业利率风险的影响，结果发现：

（1）中国银行业的利率风险是不断变动的，该结果解释了关于利率变动对银行产生正、负面影响的争议;

（2）当利率上升会增加银行收益时，提高资本充足率可能将增加银行的利率风险，这正是银行业当前所面临的情况;

（3）通过分析提高资本充足率的各种途径，我们认为样本期内银行大量发行长期次级债的方式，可能扩大了己有的利率风险。

本文的结果表明，银行的资本充足率水平并非越高越好，其变动本身可能产生新的风险，因此，一味追求过高的资本充足率反而可能降低银行业的稳定性;另一方面，资本充足率的提高途径，部分取决于监管者对银行资本的定义，因此监管者需要谨慎制定相关规定，以进一步保障银行业的安全与稳定。

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