浅谈我国国债存在的问题及对策

韩天宇 武汉学院

引言：从1981年我国再次发行国债到现在，国债属于我国重点的项目，弥补了资金赤字的问题，改变产业构成，改变发展模式等都起到很大的作用。2008年美国经济危机出现，快速的波及到全球。我国政府这时变换对经济大热的预计，开始实施新的财政制度。计划增加了国债的发行数目，2009年发行有17927.24亿元，到2012年达到了14527.33亿元。国债的发行对我国快速走出经济危机有着重要的作用。但是，在世界范围里，扩张的财政制度也增加了政府的经济负担，导致财政赤字严重，引起了全世界的债务危机。国债问题是后危机时代的重点话题。作为发展中的国家，我国的国债市场才刚开始发展，根据国债市场具体的情况，加强对市场的研究变得越发的重要。

一、我国国债市场发展与现状

改革开放刚开始的时候，因为国家财政有比较大的资金问题，我国决定启动国债，并在1981年1月份的时候实行了《中国人名共和国库券条例》，给国债发行提供了法律根据。1981年开始发行国债，1988年实施国债的流通。自从我国国债进入到从没有到有的迅速发展阶段，这些年来我国实施了对应的资金政策，国债投资利民利己是所有人都知道的。一直到2010年，国债发行数目一直在变多。2006年实施国债余额管理以后，财政机构定期发行不同期限的国债，为2008年发布的4万亿刺激国债发行数目虽然有所降低，但是从整体上看还是在上升。经过多年的改变，我国形成了管理固定和浮动利率并存的，各种期限都有的利率期限、结构和体系完整、层次明确的国债市场系统。

随着市场改革不断的加深，国债作为整体调控的关键办法，体现出很强的生命力，国债市场也在变化。然而，因为我国还在社会主义开始的阶段，国债市场还有一些问题。在这个情况下，对国债市场的不足进行分析变得很重要。

二、当前我国国债市场存在的主要问题

（一）市场的法律基础和监管体系不完善。健全的国债市场里，法律起到举足轻重的作用。体现为他们最少有一部专门的国债法律，并根据这部法律进行修改，形成有效的法律系统。改革开放后，虽然金融行业公布了类似《证券法》的法律，但是在国债市场，依旧是用国务院和有关机构的规定为指导，没有一个系统的基本法律。在国债市场上没有对应的法律会影响国债更好的发展。

（二）市场结构不合理，流动性差。我国以商业银行为代表的投资人员长时间把持国债市场参与权利。目前国债市场还处于发展阶段，政府从风险方面进行全局考虑，明文规定了不允许一些部门进行国债的交易。国债承销售大多数不是从市商里选出来的，以保险、基金公司为代表的投资人员受到市场政策的局限，导致市场参与者比较少，无法做市商的情况。国债二级市场的流动性被看做是国家国债市场是不是完善的标志，它通过换手率、大额交易对价格改变的影响还有交易数目来作为判定标准。2012年7到9月份国债换手率为0.45倍，预计全年为大约2倍，基本发达国家都在5到10倍，同时大额交易对市场有很大影响，现货交割量很小，这说明期货市场流动性不好。

（三）国债在央行调控中发挥的作用有限。国债的发行数量不多并且市场构成不合理造成央行在公开市场操作国债没有足够的筹码，很难形成对市场的有作用冲击。此外，国债市场没有很好的流动性，没有办法把央行的操作效果很好的展现出来，这样也会影响央行的市场运作。

三、完善我国国债市场的对策建议

（一）健全我国国债市场的法律体系。制定单独的国债法律。一个健全的国债市场一定要有系统的法律来规范，健全的法律系统必须依赖于专门的国债立法。国债市场必须公布一部领导市场的法律，把以前散见在很多部门的规章制度、法规、公告里的国债内容放到里面，建立一个完善的体系，避免出现立法的散乱和滞后。

统一进行市场的监督管理，强化自律建设。统一监管机构，便于提升监管的效率，还能推动国债市场向更好的方向迈进。在统一进行管理的时候，我们还必须强化对市场主体的建设，主要是支持以我国国债组织为代表的自律部门的设立。首先，合理界定自律机构和政府部门的权利范围，加强自律机构的独立性。其次，要健全机构的操作性，让其可以对违反规定的人进行制裁。最后，必须设立听证体制。通过这个制度的建立，给会员保护自己权益的机会。这样，让政府管理和自律机构可以很好的结合，有效的补充单一管理的不足，形成监管和自律的统一。

（二）逐步打破分散的市场结构，建立统一运行的国债市场。首先，优化市场的主体构成，系统的选择做市商的领域代表性。同时，激励更多的投资人员参与到场外的买卖，提供做市商的尾部环境。其次，我们还要强化竞争制度，加强市场意识，有足够资金，有很强的抗风险能力的部门作市商，进而活跃市场。

（三）加强国债市场和财政政策和货币政策协调性建设。一个国家的财政政策包括支出、税收和赤字政策。在财政政策实行的时候，因为支出和税收的差距就会产生赤字，如今很多国家当出现金融危机经常用的手段就是发行国债。进而实现政府收入和支出差不多。我们应该把国债市场的建设和财政还有货币政策进行结合，让它们在政策上协调统一。国债建设主要是为了让财政和货币政策统一，优化发行结构，加强国债市场的管理，这样国债才能更好的配合国家政策的实行，更好的为我国经济发展做出贡献。

结语：国债政策是一把双刃剑，我们只有合理运用，才能促进经济的稳定和发展，如果出现错误，就可能会对经济的安全和稳定产生影响。所以，我们必须高度重视国债市场的发展情况，进而为我国经济良好发展打下牢固的基础。