人民币汇率变动对消费者行为产生的影响

杨芷熠 江西财经大学国际学院

汇率的变化会带来多方面的影响，但只有少数研究者考虑了汇率变动对消费行为的影响。而这方面的影响十分重要。从宏观的角度而言，政府可以通过控制汇率来改变国民的消费行为，进而改变国内经济现状。从微观角度而言，企业生产者可以根据汇率的变化，来调整企业本身的生产计划。在实时变动的国家政策中尽可能做到节约成本，扩大销售以达到自身利益最大化的目的。影响消费问题的因素众多，包括信贷，利率，汇率等。而这些因素之间也是相互作用相互影响的。对于汇率对消费行为的影响，本文从汇率变动影响居民消费的四个传导途径进行分析。

一、汇率变动通过影响进出口，进而影响居民消费水平

汇率的变动无疑会直接影响进出口。理论上，本国货币贬值，意味着本国商品变得相对便宜，出口会增加。本国货币的购买力减少，也就是说进口货物变得昂贵，进口减少。同时国内需求增加，乘数效应会使得国内产出成倍增加。相反，本国货币升值。本国商品变得相对昂贵，出口减少。本国货币的购买力增加，进口相对便宜，进口增加。但是实际中却受多种因素共同作用。第一，受商品的弹性影响。弹性越大的商品因汇率变动而带来的进出口数量的变化程度越大。以汇率贬值为例，本国货币的贬值会带来国内必需品需求的增加，进口奢侈品购买量的大大减少。第二，汇率变动可能不会立即反应在进出口的改变中。因为大多数进出口企业会与国外合作伙伴签订相关价格合约。在合约到期前，即使汇率发生变动，进出口货物的价格一般不会变动。

二、汇率变动通过影响物价水平，进而影响居民消费水平

价格会直接影响居民的消费水平。商品价格的上涨，需求量会下降。商品价格下降，需求量会上升。而汇率对物价水平的影响主要是通过两个途径实现的。第一，汇率的变化会导致进出口商品价格水平的改变，而进出口商品价格水平的变化也可以通过两个途径作用于物价水平的变化。一是进出口商品作为最终消费品传导到国内消费价格水平。二是进口商品作为中间品投入国内产品的生产，也会导致国内物价水平的上升；以原油为例：中国是一个原油消费大国，是世界原油进口大国之一。一旦人民币较大程度的贬值，进口原油所需要付出的代价就会大大提高，原油的进口成本升高。从而反映到国内成品油价格上，即国内成油价格上涨。成油价格的增加对国民生活会有很大影响。最直接的影响就是汽油价格的上涨。这对拥有汽车的家庭来说影响无疑是巨大的。同样，天然气价格也因为人民币贬值而带来成本大幅上升，同样会对居民生活带来影响。除此之外，人民币贬值带来的石油成本的增加，对国内制造业而言，会带来巨大的成本负担。与之相对应的是大多数相关产品价格会急剧上升。油价上涨，既是直接影响，也是间接影响。第二，汇率变动通过影响国际收支，从而影响国家的物价水平，从而改变本国货币的数量。

三、汇率变动通过影响国民收入，进而影响消费水平

收入也是影响消费水平的一个重大的因素。国民收入的上升带来消费水平的提高。相反，国民收入的下降带来消费水平的降低。以人民币贬值为例进行分析，Y=C+I+G+X-M，本币贬值，国民对进口商品的购买减少，转而增加了对国内产品的购买，所以C是增加的。中国实行的是钉住爬行制，即允许汇率在小范围内变化，一旦超过预定范围，政府就会实行管制。以人民币贬值为例，国家会用紧缩型的货币政策。央行会减少货币供给，则利率会上升。吸引国外资本流入本国，从而带来国内投资的增加。即I增加。GDP增加，国民收入也随之增加。但是，人民币的贬值并不一定会带来国民收入的减少。货币贬值可能带来贸易差额的恶化，贸易差额的恶化会对国民福利产生不利影响。这无疑会导致国民收入的下降。

四、汇率变动通过影响就业，进而影响消费水平

笔者认为汇率变动主要通过影响国内产出进而影响国内居民就业。就业也是国民消费水平的一个重要影响因素。从产品市场来看，货币贬值导致净出口以及总需求增加，国内企业的产量上升，对劳动力需求增加，进而就业率上升；货币升值导致净出口以及总需求的减少，国内企业的产量下降，对劳动力需求减少，进而就业率降低。从资产市场来看，产出增加导致实际货币需求增加，利率上升，在利率平价关系的作用下，货币升值；产出减少导致实际货币需求减少，利率下降，货币贬值。总的来说，货币升值，就业率将相对上升。货币贬值，就业率相对下降。

除上述因素之外，汇率的变动影响国民消费行为的方式还有很多。比如，汇率变动与人们预期之间的影响。预期也是影响消费水平的一个重大因素。本币的升值，有时会使得国民对未来本币购买力的预期增加，从而刺激国民消费。汇率的变化也会通过财富效应导致美国股市、房地产市场的变化从而导致消费水平的变化。