疫情之后的“九成经济”

原文选自《经济学人·商论》5月刊，版权属于经济学人集团所有，未经授权不得转载。如需转载，请联系《经济学人·商论》（globalbusinessreview@economist.com）。

1970年代，东京工业大学教授森政弘发现，那些看起来和真人几乎一样但又不完全一样的机器人会给人带来某种不适。处于这个“恐怖谷”区间的机器非常逼真，以至于它们那些与人类的不同之处尤其让人不安。眼下的全球经济正在探索同样令人不安的新地域。

无论这些新低地有何不足，肯定也好过封城的深渊。全球各地为逆转这场大流行病的传播轨迹所采取的措施同时也造成了巨大的经济损失。

并非所有公司的情況都那么糟糕。Netflix 2020年第一季度的新订户增速是正常水平的两倍，其中大部分增长发生在3月。数据供应商7Park Data的统计显示，在美国，Uber的网约车服务在3月和4月“断流”，但其食品配送业务的销售额增长了25%，弥补了部分损失。

但总体形势很严峻。为美国各地45万家小企业处理交易的前端办公软件服务公司Womply的数据显示，各行各业都遭受了相当大的收入损失。餐馆、酒吧和娱乐业受到了严重打击：自3月15日以来它们的收入下降了约2/3。出行和旅游业的损失可能最为惨重。在旅游业占GDP约4%的欧盟，乘飞机出行的人数从500万跌到5万。

向机构投资者提供高频率经济预测的研究公司Now-Casting Economics为本刊所做的计算显示，在中国GDP同比下降6.8%的影响之下，2020年第一季度全球经济同比萎缩1.3%。纽约联储采用失业救济申领人数等数据，生成了一个美国每周经济产出指数。该指数显示，目前美国的GDP比去年同期下降了约12%。

这些数字与高盛得出的结果相吻合。这家投资银行估计了封城措施的严厉程度与它们对经济产出的影响之间的关系，经粗略计算后发现，意大利式的封城措施与25%的GDPT降相关联。像韩国那样在控制疫情的同时保持经济基本平稳运行或像中国那样在控制住疫情后重新开放经济的措施与本地区10%的GDP下降相关联。有数据表明，如果美国人选择避免与人近距离接触，那么贡献了全美产出约10%的职位将难以为继。这与高盛的发现相吻合。

这就造成了“九成经济”，顾名思义，经济的规模将小于从前。但其中的不寻常之处不仅仅是规模大小。毫无疑问，疫情过后人们会有解脱和同舟共济的感觉，并将重新对那些努力保护人们安全的人产生或表达敬意。但同时也会有残留的恐惧感、普遍的不确定性、匮乏的创新激情，以及加剧的不平等。尽管大部分生活必需品还在供应和缓慢运转，但这带来的宽慰并不能弥补生活中缺失的那一小部分事物对人们的体验和行为产生的影响。在一个照常上班却不能照常去酒吧的世界里，人们会感受到相当大的生活品质的落差，至少与经济产出下滑的程度相当。

酒吧行业的困境表明，“九成经济”的问题无法通过政令来解决。如果人们不愿意去酒吧和其他社交娱乐场所，那么即使开放这些场所也没什么用。很多人以后还是得走出家门去上班，但他们很可能会觉得不安心，也就没法保持愉快的心情。YouGov为本刊做的一项民意调查发现，超过1/3的美国人认为，还要“再过几个月”，企业重新正常营业才够安全。这表明，即使企业重新开门营业，至少有一部分人可能还是不会光顾。

对全球GDP增长的贡献

*根据占全球总产出90%的90个经济体GDP（ppp加权）估算英国、加拿大、法国、德国、意大利、日本数据来源：纽约联储;HayerAnalytics;IMF;Now-Casting;《经济学人》

瑞典的一些迹象表明，封城对支出的影响即使在封城结束后也将持续。哥本哈根大学的尼尔斯·约翰内森（Niels Johannesen）及其同事研究发现，虽然丹麦实行了相当严格的封锁措施，而瑞典的官方规定特别宽松，但过去几个月里两国的总体支出似乎出现了同样程度的减少。这表明，造成这一下降的最大因素是个人选择而不是政府政策。而个人选择可能更难逆转。

中国消费者的可自由支配支出（即经济学家视为非必需品的那部分消费支出）比一年前下降了40%。高盛4月中旬发布的一份报告显示，火锅连锁店海底捞日均翻台三次多一点，虽然有好转，但仍低于去年的4.8次。

社交活动减少不一定对每家公司都是坏消息。根据瑞士银行（UBS）的报告，越来越多的中国人表示疫情提升了他们购车的欲望，这大概是为了避免公共交通上的感染风险。中国地铁的乘客人数仍比去年少约1/3。地面交通拥堵和去年一样严重。

但是，想买车不一定就买得起。可自由支配支出下降并非完全缘于残留的安全隔离心理。它还反映出一个事实：封城结束后，部分人口袋里的钱少了很多。并非所有失业的人都能很快找到新工作，尤其是眼下对休闲接待业之类的劳动密集型服务的需求很小。

某种程度上，能保持“九成经济”已经是一个惊人的成就。这次疫情哪怕只提前20年爆发，也将只有极少数人能够保住工作或满足生活需求。在电脑上看人演奏贝多芬作品或在家里吃最喜欢的餐馆的外卖无法比拟现场体验，但也还不赖。解除最严格的封城措施也会让人身心都松一口气，因为能做什么和不能做什么都要听指挥的感觉让人很不愉快。然而，与疫情之前的经济状况相比，“九成经济”将在三方面大幅倒退：它更脆弱、更缺乏创新、更不公平。

先来看脆弱性。表面上的恢复正常可能是短暂的。在那些似乎已经控制了病毒传播的地区，包括新加坡和日本北部，为应对新增感染病例加速上升已经实施或再度实施了严格的限制。如果保留了相对严格的社交隔离规定的国家在防止疫情复发方面做得更好，那么其他国家可能就会觉得有必要效仿。规定在不断变化，要为未来几周制定计划都很难，更不用说几个月了。

相比过去，未来的经济运行状况将难以预测得多。没人确切知道，面临零收入的企业，工作时间减少或根本没有工作的家庭在财力上能够坚持多久。企业可以通过消耗现金或申请政府的补贴和贷款来暂时维持运营，但这些在规模和期限上都不是无限的。而且，随着债务越来越多而收入没有起色，一家本来只是流动性差的公司可能很快就会真的陷入破产境地。在疫情看似最严重的阶段过去很久之后，公司和个人破产数量似乎很有可能上升，尽管政府正在努力先发制人。过去两周，中国的破产数量较去年同期开始增加。4月28日，全球最大银行之一的汇丰银行公布的业绩逊于预期，部分原因是信贷损失增加。

此外，疫情還破坏了经济主体行为方式的规范和惯例。在英国，今年第一季度按时支付租金的商业租户比例从90%下降到60%。越来越多的美国租户不再向房东交租金。其他债权人也遇到了拖欠。3月，近40%的美国观赏性体育和电影业的公对公付款出现拖欠，比例是一年前的两倍。由于许多法院关闭，社交互动停滞，执行合同变得更加困难。经济中的薄弱部门也许会以这种最隐匿的方式感染原本较健康的部门。

在产权不确定和收入不明的环境中，潜在的投资项目不仅有风险，而且无法定价。西北大学的斯科特·贝克（Scott Baker）及其同事最近发表的一篇论文称，经济不确定性正处于历史最高水平。这也许能在—定程度上解释研究公司穆迪分析（Moodvs Analytics）的一项每周调查的结果。该调查发现，企业的投资意向明显低于2007年至2009年金融危机期间。一个衡量未来9至12个月美国非住宅建筑活动的指数也创下新低。

投资的大幅减少指向了“九成经济”的第二个特点：创新减弱。在过去的3个世纪里，在公共或准公共场所交换思想的人不断增加，这与自由资本主义的发展紧密相关。能进入咖啡馆、沙龙或参与街头抗议活动的从来只是一部分人，其他人可能无缘参与。但充满活力的公共领域可以促进创造力。

在社交减少的世界里创新也不是不可能。在车库里成立，如今市值达到1万亿美元的公司不止一家。在封城期间，公司不得不快速创新，只要看看有多少公司转型生产呼吸机就知道了（尽管成败不一）。少数公司声称远程办公效率很高，以后干脆都不需要办公室了。

然而，这些提升生产率的好处看起来远远敌不过隔绝的坏处。研究表明，只有员工可以经常回到办公室解决问题时，居家办公的好处才能实现。规划新项目尤其困难。任何试过在Zoom或Skype上集思广益的人都知道，要激发即兴灵感绝非易事。人们经常是在不怎么好的网络上使用不怎么好的设备。斯坦福大学的尼克·布鲁姆（Nick Bloom）是为数不多的深入研究居家办公的经济学家之一，他认为2021年专利申请数量将急剧下降。

创新能推动长期增长，而城市已被证明是创新的沃土。研究复杂系统的物理学家杰弗里·韦斯特（Geoffrey West）认为，城市人口增加一倍，所有相关人群的总财富会增加15%。如果他是对的，那么撤离城市就是个坏消息。搬迁网站MoveBuddha表示，与去年同期相比，纽约市郊区住宅的搜索量增长了近250%。纽约大学的一篇论文表明，更富有（因此也应该是受过更高等教育）的纽约人在疫情期间尤其可能搬离纽约市，而这一人群也许会是创新思想的最大源头。

无论人们最终被困在何地以何种方式工作，疫情期间的生活体验都不利于创造性思维。有多少人刚开始居家隔离时决心让自己沉浸到普鲁斯特或乔治·艾略特的作品中，到头来却是整天瘫坐着看Netflix的当红纪录片《养虎为患》，如果大脑常常都在顾虑能不能碰门把手，或该不该相信关于病毒的最新研究结果，人就很难集中注意力。女性更有可能担负起辅导孩子在家学习以及陪他们解闷的责任，这意味着她们的事业受到的影响比男性更大。

生产率性别差距的扩大指向了“九成经济”的最后一个大问题：不公平。自发调节的经济体满负荷运转时失业率往往在4%至5%，一定程度上是因为总有一些人在转换工作期间处于暂时失业状态。新常态下失业率将更高。这不仅因为GDP会降低，还因为产出降低将尤其集中在休闲接待业等劳动密集型行业，从而导致更多失业。实时数据显示，美国目前的失业率在15%至20%之间。

流失的工作往往薪酬低，而且更有可能由年轻人、妇女和移民从事。牛津大学的阿比·亚当斯-普拉斯尔（Abi Adams-Prassl）及其同事的研究发现，与年收入超过8万美元的美国人相比，年收入通常低于2万美元的美国人因疫情失业的可能性要高出一倍。许多不幸失业的人既没有技能，也没有技术设备，无法在家工作或为找新工作接受再培训。

“九成经济”持续越久，这类不平等越会加剧。已拥有强大职场人脉的人们（大部分是中年或老年人）实际上可能会很享受居家工作。尽管存在网络不畅，但能少主持点会议或少做几次绩效考核可能还是挺令人愉快的。初级员工即使能回办公室上班，也会错过向前辈学习专业知识和接受指导的机会。乔治梅森大学（George Mason University）的泰勒·科恩（Tyler Cowen）指出，年轻人或新移民等职业人脉较薄弱的群体可能很难甚至无法提升这种人际网络，从而阻碍真向上流动。

在疫情威胁生命的影响下，曾经看起来强劲而稳健的全球经济在3月陷入衰退。生物医学界正在加班加点地研发疫苗，以求让全球恢复全负荷运转的状态。但据估计这至少还需要12个月的时间——和全球经济的前景一样，这个数字也高度不确定。如果养成一个习惯需要两个月的说法属实，那么疫情过后的经济面貌将会完全不同。