互联网货币市场基金发展问题研究

陈慕雨 张鑫阳

[摘 要] 近年来，互联网金融发展迅速，传统的保险、证券、基金等传统行业与互联网得以融合，极大地繁荣了我国的金融市场以及投资渠道。以互联网金融发展的一个重要标志-余额宝为例，探索货币市场基金在与互联网融合之后的发展优势及其劣势，从而有助于互联网货币市场基金更加健康合理地发展。

[关键词] 互联网货币市场基金;余额宝;发展

[中图分类号] F741[文献标识码] A[文章编号] 1009-6043（2020）04-0173-02

一、相关概念界定

（一）货币市场基金概念界定

货币市场基金（Money market fund）是指基金管理机构通过从社会上募集大量的个体投资者的闲散资金，并根据不同的要求和特点将其投资于货币市场上各种短期有价证券的一种投资基金。货币市场基金的资产主要投资于短期，即一年以内的货币工具，比如国库券、银行存款单、商业票据、银行承兑汇票等。基金管理机构向投资者收取少量手续费，将投资收益按比例分配给投资者，是一种安全性高的开放型互助基金。

（二）互联网货币市场基金概念界定

依托我国最大的网络购物平台淘宝网，支付宝推出的余额宝作为一种新型的互联网货币市场基金，掀起了我国互联网金融的发展浪潮。互联网货币市场基金概念的界定目前存在狭义和广义之分。

从狭义来看，互联网货币市场基金是指互联网公司通过与传统的基金管理机构洽谈合作，共同推出的一款基金产品，是互联网公司在金融行业的一种创新探索;从广义来看，互联网货币市场基金是指所有借助互联网平台推出的货币市场基金产品，包括互联网公司、传统基金公司以及商业银行等在互联网平台销售的各项货币市场基金产品[1]。

二、互联网货币市场基金发展优势分析

伴随着国家政府部门对互联网金融行业监管的有效加强，以余额宝为代表的互联网货币市场基金的收益呈现出逐渐下降的趋势，并且已经趋近于稳定。但是通过观察其资金数据以及我国居民的日常使用习惯，可以发现互联网货币市场基金仍然保持相当大的体量以及用户忠诚度，这离不开其强大的自身发展优势。

（一）坚持服务客户的重要理念

余额宝诞生之初就是以帮助客户解决闲置资金问题为重要目的。在网络购物逐渐繁荣的前期，支付宝吸纳了大量用户用来购物的闲置资金，然而在这一网络交易过程中，资金由买家到卖家手中存在一定的时间差，大量资金在短暂的时间差之内会产生大量的机会成本。因此，余额宝的出现就为客户提高资金使用效率提供了一个安全稳定的渠道，同时并不会影响资金原本用来购物的本质需求。

（二）坚持平民化的服务体验

众所周知，商业银行里有着各式各样的理财产品，为许多客户提供了不同的理财服务。然而，这些理财产品一般都会在资金数量、身份准入、投资时间等方面有特定要求，并且还在购买、赎回等交易流程中设置其他限制。我国存在着相当大规模的缺乏理财知识、不符合传统理财渠道准入资格等限制的居民，但是他们也有着潜在的理财需求。而余额宝的出现打破了传统商业银行在理财服务方面设置的高门槛高要求，一分钱起购、无需手续费、无需前往银行办理、收益透明、高流动性等特点完全符合普通大众的理财需要，使理财服务变得更加平民化、简洁化。

（三）树立安全负责的品牌形象

余额宝以阿里巴巴集团为重要的依托平台，其品牌形象与支付宝、淘宝、天猫等阿里巴巴旗下业务平台的形象紧密挂钩。在马云等众多精英领导下的阿里系在当中国作为全国互联网业务的领导者和排头兵，其良好的企业形象和产品公信力为余额宝提供了强大的信用背书。同时余额宝以及支付宝在近些年来不断加强数据运算、防盗系统、保险赔付方面的建设及运营，更是为客户的资金处理提供了一个高收益、高安全的平台。

（四）依托科学强大的资金管理技术

以余额宝为代表的互联网货币市场基金一个重要特点就是可以实现T+0的随时赎回服务，普通的准备金方式无法满足这一需求，所以无法精准预测的资金流动是其面临的一个重要难题。而日益兴起的大数据、云计算等互联网技术以及大量的计算机人才的支持，可以帮助互联网货币市场基金的管理者更加科学合理地对所掌握的资金进行宏观调控，通过资金地跨时空调配来更好的应对资金流动风险。并且，在此基础上，管理者可以将资金更好的分配于各个金融产品的运营管理中，在最大程度上发挥出资金的价值，实现投资者与管理者的双赢。

三、互联网货币市场基金发展劣势分析

（一）支付安全问题

互联网货币市场基金的申购、赎回等相关操作大多是通过手机移动支付端输入密码、验证指纹方式进行的，在此过程中，如果人为操作、设备安全、系统防护等任何一个方面的安全防护不到位均会产生支付安全风险。除此之外，随着时代的发展和支付方式的更新，以余额宝为代表的众多互联网货币市场基金也可以进行日常生活的支付，但是这造成了支付频率的大大提升，也增加了第三方对支付安全的影响。尤其是在当今扫脸支付、虹膜支付技术不断更迭的情况下，更是增加了互联网货币市场基金的支付安全风险。

（二）流动性风险问题

互联网货币市场基金平民化、低门槛、超便捷的特点也注定互联网货币市场基金会面临严重的流动性风险。首先，互联网货币市场基金是以支付宝、微信等第三方支付平台为依托的，向客户提供T+0的赎回服务，但是以此为基础的传统货币市场基金仍然是实行T+1的清算方式，所以在特定的时间段，大量的资金撤回或者频繁的资金申购赎回都会增加基金管理公司的流动性风险;其次，由于互联网货币市场基金的客户大部分都是普通居民，缺乏一定的投资理念和知识储备，所以在投资收益有所波动或者羊群效应的带动下，可能会出现难以预期的流动性风险。[2]

（三）发展空间问题

首先，以余额宝为代表的众多互联网货币市场基金都是依托支付宝、微信等平台的基金平台，但是，这些平台都有其特定的功能属性，客户的忠诚度以及规模数量都有其发展上限，外加这些平台之间的相互竞争，更是大大限制了互联网货币市场基金的发展空间;其次，在互联网金融迅猛发展的时代背景下，传统商业银行逐渐认识到了互联网平台的重要性，开始不断融入互联网金融发展的浪潮中，纷纷推出自己的互联网理财业务，因此，本来就实力雄厚的商业银行更是大大冲击了互联网货币市场基金的发展;第三，目前我国国内金融市场上的金融工具种类是十分有限的，与此同时，在多种投资要求之下，适合互联网货币市场基金投资的金融工具更是少之又少，所以造成各家的产品同质化现象比较严重，这也极其不利于互联网货币市场基金的健康发展。

（四）法规政策变动问题

近年来，得益于互联网货币市场基金充分满足了广大客户的需求，互联网货币市场基金的总规模以极大的速度进行扩张，但是，在这种大规模的扩张以及对传统金融体系的冲击难免会出现与相关法律法规以及监管政策的冲突。比如，现有的监管体系难以适应互联网货币市场基金的飞速发展，相应的监管指标以及监管技术难以完全覆盖，因此种类繁多的基金质量无法得到有效的监管保障;在赎回限额以及暂停赎回方面，监管部门的干涉过多，不适合基金的健康发展;在我国健全金融体系制度的过程中，新出台的法律法规可能会对基金的交易流程或者风险控制等方面进行更多的规范，届时也可能会对互联网货币市场基金的运营产生一定影响。

四、结语

2013年，伴随着余额宝地推出，我国互联网金融正式步入了飞速发展的轨道。同时，互联网與货币市场基金的契合更是顺应了金融创新发展的要求以及我国居民日益多样化的理财需要，实现了投资者与管理者的双赢。其中互联网货币市场基金坚持服务客服的中心理念、坚持走平民化的发展路线、以安全负责的企业形象以及科学合理的资金管理为依托，走出了属于自己的一条康庄大道，但是随之而来的支付安全问题、流动性风险、发展空间受限以及法规政策的变动也为其发展带来了相应的隐患。因此，互联网货币市场基金只有扬长避短，加强创新才能实现长远的发展和进步。

[参考文献]

[1]易娟.中国互联网货币基金的收益与风险控制研究[D].江西财经大学，2016.

[2]朱丛倩.互联网货币市场基金风险研究[D].浙江大学，2018.

[责任编辑：赵磊]