经济有周期更有机遇

姚洋

为什么从2018年起有些人又感觉经濟形势紧张？2010年之前，中国的经济增长由三驾马车推动：出口、房地产和其它。现在出口已经不再是推动经济增长的主要力量，房地产投资也降下来了。

从2012年开始，我们进入经济结构调整期，之后总结为“供给侧结构改革”。所谓的供给侧结构改革，就是“三去一降一补”。

事实上，中国经济从2010年开始出现增速下降，但政府在2016年采取了刺激措施，非常见效。2016年中国经济有所好转，2017年经济表现非常好。很多企业家对此有实际感受。但为什么从2018年起有些人又感觉经济形势非常紧张，2019年好像更严峻？这值得思考。

有一种说法：中国的经济结构改革还不彻底，结构调整还没到位。这种说法有点片面。中国从2012年开始调整经济结构，到2016年产业调整已经基本到位，该去的产能、该淘汰的企业在那一阶段见到成效。比如房地产行业，中小型房地产企业大量关门，剩下的都是大企业。所以也不宜把中国经济形势紧张归因于结构调整不到位。

究竟是什么原因？我的看法就是去杠杆太猛、太快、太严厉。去杠杆的初衷和方向正确，目标也正确：一是控制风险，二是打击金融诈骗、金融犯罪。虽然去杠杆方向正确，但做得太快、太猛，导致金融机构没有任何调整的时间。

从长期来看，对中国经济仍然有信心。去杠杆虽然已经过去，但存在某些后遗症。中国经济连续下行两年，使很多人的投资信心不足，这会加剧经济下行。建议监管当局要重新考量资管新政。

就改进的方向而言，建议从两个方面着手：一是建立一些正规的渠道，让银行资金流到直接融资机构去；二是允许市场机构进行项目风险组合。

有些人说中国经济各种不行、各种问题，问题都是发展带来的，也是发展能解决的。可以放眼世界去观察。过去这些年，中国经济的增长速度和企业发展速度在全世界依然是快速的。2008年，中国只有35家企业进入世界500强，2019年已经达到119家，接近美国的水平。

下一步中国经济是怎么个走势？中国经济总量已经全球第二，不可能总是在速度上领跑世界，应该明白中国经济的增速趋缓是必然的。未来5-10年，只要中国的政策不出现大的失误，保持4%-6%的经济增长速度没有问题。很多人可能觉得4%-6%的速度太低，但想一想中国GDP总量2019年就要超过13万亿美元，这么大的经济体量增长4%，增量就相当于一个中型国家一年的GDP。因此，要一直保持之前那么高的增长速度是不太可能的。

企业应该怎么办？在短期内现金为王，要保护好自己的现金流。一家企业要想做得比别人好，自己一定得熨平经济周期。在大家都疯狂投资的时候，要HOLD住，不要盲目跟风。别人20%的投资增长，你可以慢一点，比如10%；在经济下行时，别人不得不卖资产时，你就可以买进资产，为下一波的经济周期做准备。中国的经济基本是5-7年一个周期，如果手里还有可以运转的资金，现在正是为下一波经济周期做准备的好时候。

做企业一定要看得长远，不能只盯着当前，觉得今年的形势很紧张，就简单推定未来比现在会更坏。一定要相信经济周期，并积极为新的周期做好准备。（摘编自《北京日报》）