中小民营企业融资困境及其对策

李炳然

摘 要 随着我国市场经济的迅速发展，中小民营企业逐渐成为一支主力军，不断发展壮大。从企业发展角度来看，没有投资及经营增长，就没有融资需要，中小企业融资难成为制约企业发展的关键因素。因自身因素的影响，中小民营企业在融资时会产生诸多问题。本文主要针对融资困难的中小民营企业进行研究，首先探讨中小民营企业的融资方法，了解中小民营企业融资过程中产生的问题;其次，从内部因素以及外部因素分析出现民营企业融资困难的原因;最后从宏观和微观两个层面探讨解决中小企业融资难的对策和建议，旨在为中小民营企业的融资发挥有效的促进作用。

关键词 中小民营企业 融资困境 融资对策

一、引言

改革开放40多年来，民营经济在不断地发展和进步，对国民经济发展起着非常重要的作用，成为经济发展的主要增长点。但企业在融资的时候，也会出现很多问题。中小民营企业的规模不大并且体制不健全，并不重视融资的过程。银行等金融机构对融资主体有很高的要求，中小民营企业进而很难从银行融到资金。中小民营企业融资的困难导致企业的投资不能顺利进行，也不利于企业未来长期稳定的发展。本文研究的对象就是在发展过程中出现融资困难的中小民营企业，找到这些企业出现融资困难的原因;针对企业融资主要困难提出解决对策，并进行阐述和分析，希望以此来促进我国中小民营企业未来能更好地发展。

二、中小民营企业融资方式及存在问题

（一）中小民营企业的融资方式

1.内部融资与外部融资

根据资金的来源情况划分内部融资和外部融资。内部融资是企业从内部筹集得到的资金。内部融资包括了流动资金以及沉淀资金，如内部留存利润。沉淀资金和一般的生产性资金不一样，流动资金是保障企业日常生活的资金。内部融资的成本不高，并且不会出现信用风险，所以有很大的灵活性。但在企业迅速扩张等阶段，仅仅依靠内部融资是远远不够的，还需要其他的资金来源。外部融资是从金融市场得到融资的机会，其也能够解决企业发展过程中资金需求量大的问题。

2.直接融资与间接融资

根据社会资本配置及融资交易活动角度划分直接融资和间接融资。直接融资是指企业直接与资本供应方进行融资的交易方式。这种模式下，通常是通过发行股票、债券等方法融入资本。间接融资是企业通过银行等金融中介机构贷出资金。目前，我国企业融资主要是以银行贷款为主，通过抵押、质押等办法得到融通资金。间接融资相比直接融资而言，融资成本比较低，主要问题就是对中小企业贷款的周期很短，不能满足企业发展资金需求，对企业的日常生产产生很大的影响。

3.其他融资方式

近几年来，我国对金融领域实施了一系列改革，随着金融改革的深化和资本市场的发展完善，融资手段也在不断多样化，项目融资就是其中一个。企业对项目做一个融资主体，可以在内部和外部融到资金，项目融资只是限制在项目本身，对企业的其他生产活动不会带来影响。如果项目出现风险，出资人只需要做好项目本身的处理，并没有对融资企业的资产处置权。此外，还有知识产权质押融资、资产证券化融资等融资方式。

（二）中小民营企业融资中存在的问题

1.融资方式不合理

受我国金融政策法律以及企业性质等方面因素的影响，中小民营企业不能选择和自身发展需求相匹配的融资模式，往往增长型的传统企业通常需要更多的长期负债融资。但是实际上，企业不能获得金融机构长期贷款的资格，为了通过低成本获得贷款，企业一般需要多次重复贷款，这种方法无形中也使债务成本增加。中小民营企业的管理者为了解决此类问题，就要选择合理的融资方式，这会直接影响到企业的资本结构，有利于提高企业的资产运营效率。

2.融资渠道单一

融资渠道是指资本的本源或通道，如企业自有资金、個人闲置资金、银行信贷资金、国家财政资金。虽然国家发布了多项政策，拓宽了融资渠道，但是在实际操作的时候，企业多选择传统方式融资，不敢尝试新的融资方式。资本市场的高标准要求使中小民营企业望而生畏，无法使企业在资本市场融到资金。若利用企业内部留存利润进行内部融资，但因留存利润有限而限制了企业的再投资规模。这就要求企业必须有足够的盈利能力，对陷入财务危机的企业来说有很大的压力，故没有太大的内部融资空间。一般情况而言，中小企业会选择银行贷款，银行信贷资金成为融资的重要来源，融资渠道相对单一。

3.融资成本高

融资低成本原则是企业融资必须重视的决定性因素之一。一直以来，中小企业融资成本都很高，不能促进中小企业获得利润增长。在当前的经济环境中，一般中小民营企业的经营期限不长，而且知名度没有打开，那么企业的融资成本也会隐形上升。根据笔者从业经验，如果公司通过银行贷款时，按照银行的要求会对公司进行尽职调查审计工作，按照清单准备银行所需资料而耗费大量人力物力。待资料准备齐全，这时要跟银行商谈贷款相关事宜了，比如贷款授信额度、利率、期限等。拿贷款利率来说，银行可以按照基准利率上浮一定的比例签订合同，但是同时还要求企业按照授信额度的一定比例支付财务顾问费，其实就是将贷款利率变相提高了。企业规模小，还款能力不强，为了得到融资的时间成本也很高。在条件允许的情况下，企业对融资进行合理配置，采用不同的融资方式进行最佳组合，对企业降低融资成本有着重要意义。

4.融资资金使用期限短

很多中小民营企业发展水平比较低，在信用上没有得到个人和其他企业的充分认可，也没有得到银行的信任。企业一般使用不同的办法才能够从银行得到贷款，但是会限制贷款的使用期限，通常是一年，那么企业的做法就是通过举新债换取旧债，而且融来的资金多用于企业的长期资产，即短贷长用。这种贷款形式会出现很大的漏洞，如果出现经营不善的话就会陷入财务危机，或者企业的战略不具备竞争优势时，还款的压力会增加企业的经营风险。

三、A公司案例分析

（一）A公司融资问题

A公司是民营企业，自2010年成立至今取得了一定的发展成就。目前，A公司已拥有员工近千人，所销售产品遍布全国，但是其在融资方面还存在巨大的问题。第一，A公司融资成本较高。A公司的融资以应急融资为主，成本较高，且应急融资失败将导致资金链断裂，影响企业的经营发展。第二，A公司资产负债率较高，融资结构不合理。负债融资产生的财务杠杆可以提高息税前利润，但是负债也会给企业带来财务风险。A公司的资产负债率已达到70%，远高于行业平均水平，如果再进行负债融资将导致公司的财务风险进一步加大。第三，A公司的融资渠道单一。目前主要靠银行贷款融资，虽然运用其他渠道进行融资，但是融资规模较小，不能解决资金短缺的问题。A公司没有上市，无法进行股权融资，导致融资渠道狭窄。

（二）A公司融资问题成因

第一，A公司缺乏长期的资金规划，融资带有很强的偶然性。A公司没有结合自身所处的发展阶段预测资金需求，缺乏长期的融资计划。第二，A公司缺乏对内源融资的重视，主要采取负债融资的方式，导致公司资产负债率居高不下。A公司未意识到内源融资的优势，通过外部融资提高了融资成本。第三，A公司未在市场上建立良好的信誉，资本所有者更愿意将资本提供给信誉良好的企业，A公司未建立良好的信用，影响了A公司的资金筹措。

四、中小民营企业融资困境原因分析

中小民营企业的融资难问题是多方面原因引起的，不仅有企业自身的原因，还有政策方面的原因。本文主要从企业的内部以及外部原因两个方面对中小民营企业融资方面产生的问题进行分析：

（一）外部原因

1.融资法律缺失

国家现行法律中关于中小民营企業融资的法律体系很少。一般的法律只是对民营企业的发展进行指导，但是资本市场形成之后并没有形成完善的融资渠道，在融资方面存在困难，抵押贷款以及信用贷款等方面存在很大的问题。民间借贷的发展是不规范的，没有相关的法律制约。融资法律体系的不完善不利于中小民营企业的持续健康发展。

2.国有金融机构融资程序烦琐

企业贷款时首选的是工农中建四大国有银行，国有商业银行的融资程序很复杂，贷前调查与贷后管理是银行贷款的重要节点，这样会导致耗费时间长，令企业的融资成本增加。中小民营企业为了得到融资机会，需要通过多道审批程序。若中小民营企业抵御风险的能力弱，出现资金链断裂的情况，企业就会有倒闭的风险。一旦企业失信被银行抽贷，就再无机会跟银行做业务，因为银行的抽贷造成企业多米诺骨牌坍塌，造成资金流断裂，公司财务风险变大。这样的融资程序会对中小企业融资带来不利的影响。

3.融资体系不健全

目前，我国中小民营企业的融资渠道主要是以商业银行融资为主。部分企业也积极利用资本市场，通过股票、公司债券、短期融资券等多种融资方式直接融资。私人成本在社会的融资过程中比例不大，并没有得到企业的充分认可，也没有形成比较完善的运作体制，安全性和银行比较而言是不强的，民间也产生了非法融资以及高利贷的现象。这些因素都会带来融资体系的不健全问题，这是不利于企业顺利融资的，加大直接融资比重是我国融资体制改革的基本方向。

（二）内部原因

1.缺乏融资规划

中小民营企业融资不仅仅是没有钱去想要筹钱，而是伴随着中小企业发展过程的主要问题。因为企业性质的影响，在融资的过程中可能出现很多问题。很多企业对资金的态度就是在需要的时候才会去想方设法获取，没有提前进行融资规划，不能在战略层面去了解融资问题。在不同的发展阶段，中小民营企业的融资目的也不一样，中小民营企业在企业战略的层面进行融资规划的能力不足，导致中小民营企业出现融资困难的现象。

2.企业信用度低

中小民营企业在发展过程中没有重视自身的信用建设，企业负责人对产业远景、公司目标、盈利模式、盈利预测没有深度认识，没有各种证据支持，使银行等融资机构不能对企业建立好感，企业信用一落千丈，何谈建设。企业履约能力以及意识方面的不足，会带来融资过程中的审批困难现象，因为没有钱去贷款，很难成功，由于做项目缺钱，借到钱不难。银行可以为企业锦上添花，但别指望雪中送炭，趋利使然。有钱的时候，不处理好银企关系，当遇到突发的资金短缺时，得不到银行的支持，会加剧自己的困难。企业与银行的关系，不是钱的关系，是信用套现过程体现的互动关系，钱只是纽带与桥梁，信用才是彼此经营的根本。建立信任难，毁掉信用很容易，企业要小心翼翼地维护与银行的关系。

3.财务信息不透明

中小企业的财务透明可能性大吗？只能说是部分透明信息在部分股东、部分董监高、必要的经管人员中间选择性公开。财报不透明，内部数据和规则当然不能透明。京瓷正大光明地公开一切经营管理信息，此为“玻璃般透明”。钱从哪里来？到哪里去？这是所有人关心的问题，京瓷用“一一对应”的原则治理人性。保密不等于神秘化，密级的划分，要有科学的方法，实事求是的态度。流程混乱，做事不成体统，有事时一锅粥，无事时一团乱麻，做事的效率极低，是大部分企业的现状，导致财务信息更加混浊不清晰。如某公司到某银行申请贷款5000万元，账外收入2亿元的成本全部入账，所得税风险就是5000万元;增值税按照3%的税负率核算为600万，附加税60万元，简单累计涉税风险5660万元。公司40%的收入放到账外的企业，税务风险巨大，贷款总额补税都不够，所以银行从风险角度拒绝贷款。企业领导层对提高财务透明度的认识不够，极有可能导致融资失败。

五、解决中小民营企业融资问题的对策

（一）宏观对策

1.政府视角下的建议

政府政策支持。实现中小民营企业快速发展不仅是政府的责任，也是一项义务。政府需要强化支持工作，才能够对中小民营企业的发展提供很好的条件。在信贷政策方面，加大对中小民营企业的支持力度，有利于中小民营企业解决资金问题。在财政政策方面，中小民营企业要充分使用税收减免政策，对一些高科技的民营企业进行资金帮扶，对发展出现困难的企业给予税收优惠。

2.金融体系视角下的建议

形成多元化的金融服务体制。很多中小民营企业的融资手段存在问题。银行贷款只是主要的融资手段，多元化的融资体系支持对中小民营企业的融资发展有着重要的意义，可以促进中小民营企业融资渠道得到拓展，而且能够为中小民营企业提供针对性的服务，满足企业的个性化发展需要。建立多元化金融体系，可以针对某个地区以及行业开展针对性的服务，能够更好地发挥专项优势，也能够满足中小民营企业的金融需求。银行在对中小民营企业融资的过程中，要形成专门的绿色渠道，才能够降低中小民营企业的融资成本。对于放贷过程手续烦琐的现象，建立完善的资本市场可以促进中小民营企业的发展，我们要形成比较完善的资本市场体系。金融机构要考虑在程序上进行简化，取消一些不相关的程序，保留必备的程序，才能够有效降低民营企业的融资成本，也能够加快金融机构的放贷速度，让企业能够及时地获得资金，并且用在企业的可持续发展上。

（二）微观对策

1.加强企业全面预算管理，强化企业融资规划

要强化中小民营企业的全面预算管理工作，这是在充分调研企业现状后，对全局进行充分分析后形成的行动路线图。其中重要的一环是开展融资规划工作，这是协调决策层、经理层、财务、业务之间财权关系的工具。企业融资规划与管理的重点就在于明确融资决策权限与程序，规划融资规模，规划资本结构及控制融资风险，灵活使用各种融资方式。根据资金计划统筹安排并调度资金，才能够在整体上保证风险的可控性和企业发展的可持续性。用哪个银行的授信额度，承担多大的利率压力，用多久做好安排？企业应当根据战略需求合理配置融资，保证融资的低成本原则，让融资规模更加合理，获得比较合理的融资结构，融资的时机选择恰当。我们要强化专项投资的预算工作，事前做好投资项目预算，只有预算盈利的话才能投资。监督投资的内控过程，避免盲目投资、避免拍脑袋投资，对投资的可研报告或项目建议书等资料要进行财务层面的风控管理。节流或降本，减低库存、加速清收陈欠款、延缓投资进度、优化人员结构、加大税收筹划力度找到降本的空间。研究资金战略的时候，把预算、税收筹划、融资、产品盈利管理、产品结构管理等问题同步解决了。

2.积极拓展企业融资渠道

中小民营企业在发展的过程中会有很多的融资规划，中小民营企业要根据自身的具体情况，从企业战略层面考虑资金问题，在不同的阶段使用不同的融资渠道，根据标准和企业的实际情况进行匹配。要探索不同的融资方案，实现内部融资和银行贷款的方法相互结合，才能够发挥不同融资渠道的融合作用。在法律允许的范围内拓展不同的融资渠道，让企业的发展能够获得更多的动力，也可以使用天使投资等私募资金，而且企业进入资本市场中，发行股票债券也可获得融资。维护融资渠道，将股权出资人与贷款人逐个管理，明确各类资金进入企业的条件、时间、退出方式等。企业选择合作银行时，最好是国有大行、国内股份制银行、外资银行，不同类型的银行放贷、服务、收费等条件都存在差异。很多中小企业不知道与外资银行合作的好处，其实利好是非常多的。一定不能只选一个资金供应商，某个银行垄斷你的业务后，掉头都很难。财务经理要与银行客户经理等金融机构人员建立良好的关系，研究深层次的融资合作;财务总监与行长等金融机构领导保持密切关系，寻找大额、低成本、及时使用的借贷资金。此外，企业可根据相关政策申请延期缴税，这也不失为一种融资技巧。

3.完善企业内部管理，培养企业核心竞争力

一般中小企业出现了融资困难是因为企业的信用体系不够完善。企业在内部管理的过程中要利用比较完善的措施，要建立健全的内部管理制度。企业的制度是防火墙，防止虚邪贼风的侵扰，防止贪嗔慢疑的盛行。健全的制度是企业的资产，否则就成为企业的负债。融资，看制度，什么制度也没有的企业，本来估值10亿，最后成交可能1亿。完善的科学管理体系使企业能够协同作战，彼此在赋能，不仅仅是自己给自己赋能，学习与互助将推动协作平台向新的领域延伸，增强企业核心竞争力。有业务，有钱，需要在银行建立自己的流水记录，把信用养起来，把人脉养起来，把贷款的流程与熟悉银行业务的会计同时养起来。如此，循环起来，看似存在贷款利息，这个利息相当于企业为建立银企管理而投入的资本，是投资行为，否则遇到困难时才开始建立银企关系，支付的成本可能远远大于上述的利息支出。融资是一个团队的事情，不是几个侦察兵就能搞定的，团队是什么概念，融资部+财务部+营销部+人资部，强强合作是融资的一个基本阵型，也是企业的基本态度。强化信用体系的建设工作，才能够形成企业的良好形象，才能够改变中小民营企业的不好观念，要从自身的行动做起，促进自身的管理水平得到提升。

4.完善企业档案管理，为融资提供基础环境

融资业务的顺利开展是以中小民营企业各种档案资料为依托。企业档案一般包括了财务档案、流程档案以及项目档案等，促进企业在发展过程中可以抵御风险，并且在关键时刻能够发挥档案依据以及凭证作用。在做贷款业务前，提前预习贷款的流程，将贷款需要的资料提前准备好，待银行的客户经理贷款所需的资料清单发过来后，努力在当天就将全部资料转给银行，高效、精确、完整地提供资料本身就体现了财务的专业价值。如果企业向银行提供的资料干干净净、规规矩矩，则表明企业管理至少财务管理有一定的高度。给银行提供资料，能从礼节上让银行心里舒服，按照银行的资料清单顺序提交，该提交的提交，不漏项，这些基本的事项要予以高度关注。好借，好用、好还，再借不难。

六、结语

融资是中小民营企业发展过程中的重要推动力量，形成良好的融资体系是企业管理的主要环节。因为经济全球化在不断发展中，中小民营企业也获得很大发展，但是，中小民营企业在发展过程中会出现资金上的问题。如何开展科学有效的融资工作，是中小民营企业必须要面对的主要问题。要根据中小民营企业的具体情况选择符合的融资渠道，才能够促进企业的可持续发展目标得以实现。做好中小民营企业融资工作和管理是政府的主要责任。

（作者单位为北京天网华耀科技有限公司）

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