金融证券化趋势及我国金融证券化的发展探讨

2020-05-18王霏

经济研究导刊 2020年10期

摘要：随着网络和经济的发展，经济全球化的趨势不断加强，金融行业也在不断的发展之中，而在此基础上，资本的流通也逐渐由金融化向证券化发展。我国的金融证券化起步较晚，但发展迅速。但是发展的过程并不是一帆风顺的，还存在着许多的问题。分析我国金融证券化的趋势及问题，并探讨未来的发展策略。

关键词：中国;金融证券化;发展趋势;发展策略

中图分类号：F832 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2020）10-0071-02

近年来，我国经济迅速发展，综合国力与国际话语权不断提升，这为金融发展证券化带来了有利的条件。在此基础上，国家进一步放宽金融管制，金融证券化的趋势逐渐加强，金融市场的发展也逐渐变得越来越多样化。

一、金融证券化的概念以及发展背景

在全球金融证券化发展的当下，很多企业与个人都参与到金融证券化发展的进程中。但是大多数人可能对金融证券化的基本概念模棱两可，那么，金融证券化的基本概念到底是什么呢？在过去的金融活动中，企业或者个人之间一般是采用现金货币或者数字货币进行金融活动，在融资需求进一步扩大后，往往通过银行贷款的形式进行间接融资，这样的融资方式门槛较高，规模有限，并且具有一定的难度[1]。然而，随着我国国力的增强与金融活动的日益频繁，企业与个人之间进行金融活动已经不再限制于现金货币和电子货币范围内，而是逐渐增加了股票、债券等多种形式的有价证券。企业与个人的融资渠道也不单单只是通过银行等金融机构、企业与个人之间、企业与企业、企业与银行之间甚至是银行与银行之间可以通过发行证券的方式进行直接融资，降低融资成本，提高融资效率，这就是金融证券化的基本概念。简单地说，金融证券化就是金融活动逐渐采用有价证券进行的过程。市场中金融证券化主要由资金需求方发行证券，资金供给方交易证券，提高资金和资产的流动性，使资产逐步市场化[2]。

金融证券化是随着社会的进步和经济的发展逐渐形成的，是在一定的社会条件下自然产生的金融活动。在当前的社会条件下，它的发展主要取决于国家对金融活动的管理和规范。

随着国家政策的转变，对金融活动的管制政策逐渐宽松，引导金融活动的市场化发展，我国各种金融机构之间的竞争也越来越激烈。同时，民间资本也随着金融政策的放松逐渐参与到市场中来，企业的融资活动以及资本之间的流通也越来越频繁，企业可以从多种渠道获得融资[3]。在此基础上，银行等金融机构的经营范围逐渐扩大，使得有价证券等多种形式的资产在企业之间，在金融市场中逐渐转变为一种主流的交易方式，这即是金融证券化的过程。另外，在经济发展的过程当中，股份制经营的企业逐渐增多，进一步造成市场中的有价证券形式增加，越来越多的企业在进行融资活动时采用股份转让或者发行股票的方式，即采用有价证券交易的方式进行融资。这也进一步推动了金融证券化的过程，并且让金融证券化交易成为企业融资的主流模式。在此过程中，结合互联网技术的发展，各种能够降低利率、分散风险的金融工具应运而生，利用金融科技的发展实现金融工具的创新，这些新型金融工具加速了金融证券化的发展。

二、金融证券化的发展趋势

在当下，金融证券化的发展主要有以下几个表现形式。第一，企业为了筹措发展所需资金，不断的增发各种证券[4]。与传统的国家或者机构发行的固定利率的证券相比，企业为了融资而发行的证券在收益率方面更加具有竞争性，同时风险也更高。在高风险的基础上，实现高收益，在市场中具有极高的接受度。所以，企业通过发行证券进行融资更加容易，成本更低，速度更快。因此，各大银行、金融机构、企业在发展的过程中，逐渐趋向于使用发行证券的方式进行融资。国际证券市场的总额也在不断地创造历史新高。第二，在金融证券化发展的过程当中，证券的形式变得越来越多样化，产生出各种各样的衍生证券。不同形式的证券不仅可以满足不同风险偏好的投资者，而且也给企业、金融机构提供多种融资工具，以及合理配置资金并转移风险的方式。同时，这些也让金融市场的发展愈加多样化、市场化，进一步刺激金融证券化的发展。

三、我国金融证券化的发展策略

我国金融证券化的发展模式借鉴了国际金融证券化的发展历程。我国的金融证券化的特点是起步较晚，发展速度较快。如何规范我国金融证券化发展，需要结合国家的金融政策进行进一步的探讨。

1.我国金融证券化的发展需要进一步地放宽金融管制，规范金融市场的管理[5]。虽然目前我国金融市场上的主要投资工具有政府债券、企业债券及股票等，但投资方式主要集中在国债上。国家需要进一步放松金融管制，鼓励商业机构、企业等寻找优质的债券进行投资，或者使用发行证券的方式进行融资。这样可以进一步刺激金融证券化的发展，刺激金融市场的发展。同时，有效地利用社会上的闲散资金，给投资者多样化的投资选择，提升投资者的投资收益。最后，通过对证券市场的调控也可以实现对金融市场的调控与规范，促进证券市场的发展以及金融市场的繁荣。

2.在全球经济一体化的发展背景下，我国需要进一步借鉴其他国家的成功发展经验。在发展的过程中，尤其需要注意解决不良资产的问题，加大对证券市场的管理与规范力度，解决发展过程中的隐患，建立一套科学管理的法律法规，让证券市场的发展遵从市场经济的规律，繁荣有序地发展。另外，需要进一步加大国有银行的改制，鼓励私有银行的发展。银行传统的经营模式中，往往采用的是分业经营的形式，业务比较单一，这就使得客户群比较狭窄，同时银行自身的业务也比较受限制。鼓励银行进行改制，混业经营，可以让银行在多个市场中配置资源，分散风险，同时利润的来源也更加的多样化，能够吸引多个途径的投资者与客户群。同时，业务的多样化也可以让银行与多个金融机构之间进行平行的沟通与交易。这样就进一步地促进了金融市场的繁荣与稳定，金融证券化的发展会随着主流金融机构的开展而不断进步。

3.随着社会的发展进步，在金融证券化发展的过程中还需要不断地借助技术发展的成果。引入多样化的证券，促进金融证券化的发展[6]。实现多种多样的金融证券交易方式，提升证券市场中交易的有效性，降低金融证券化的准入门槛，使更多的投资者能够进入到金融证券市场中，同时使参与到金融证券活动中的各个投资者能够通过技术手段享受到细致、完善的服务，增强证券交易市场的粘性，促进金融证券市场的稳定、健康发展。例如鼓励银行、企业等发行金融债券，鼓励金融机构增发多种形式的票据，扩大票据市场的规模等。银行发行的金融债券一般较为稳定，并且通过银行发行的金融债券一般能够吸引大量的投资者，吸引较多资金，进一步的引导市场资金的流通。同时也需要注意到，目前企业发行证券的规模较小，企业发行的证券一般成本较高，准入门槛高，利率也较高，风险也较大，因此企业发行证券的积极性不高。政府应当调整企业发行证券的门槛，进一步地规范证券市场，规范企业证券的交易，引导规范交易。除此之外，还需进一步地加快票据市场的发展以及金融资产的证券化。各大金融机构以及企业除了发行证券之外，还需鼓励他们通过其他多种形式发行票据。银行需要进一步推广商业承兑票据交易，让客户能够广泛接受，提升票据的信用程度，为市场的发展提供短期的资金[7]。债券、股票以及票据等多种形式的有价证券共同发展，才能够提升金融证券的多样性，促进金融证券化的进一步发展，提升金融市场的繁荣与稳定。

4.我国金融证券化的发展离不开政府的支持。在发展的过程中，需要特别注意到我国特殊的国情。金融证券化的发展并不是盲目的，需要結合国情进行有序的发展，金融证券化并不是越快越好，也并不是所有的金融交易都证券化才好，需要一定的实体经济，以货币交易为基础[8]。因此，在我国金融证券化发展过程中，切忌盲目地发展，以多、快为发展目标，应当结合当时当地及国际经济发展的背景，有序地规划，合理按照规划进行发展。当然，在发展的过程中一定要遵从市场的规律，不仅要关注金融市场的发展，还要切实服务实体经济的发展，并进行有机的结合。

金融证券化是一个循序渐近的过程，也是全球经济一体化的必然进程。我国在金融证券化的发展过程中，需要从国情出发，进一步地放宽金融管制措施，鼓励银行、企业等多种机构增发债券、股票以及其他多种形式的票据，借鉴技术的手段建立合理规范的证券交易市场。同时，在发展的过程中借鉴成功其他国家的发展经验，努力促进我国金融证券化有序、健康地发展。

四、结语

综上所述，金融证券化是随着社会经济的发展而逐渐产生的。我国的金融证券化发展是在经济迅速发展以及全球经济一体化的背景条件下产生发展的。在我国金融证券化发展的进程中，需要结合国家政策进一步地放宽金融管制，刺激金融市场、证券市场的多样化，有序规划，稳定发展，为我国经济发展以及金融市场的繁荣稳定做出贡献。

参考文献：

[1] 杨武建.金融证券化趋势及我国金融证券化的发展分析[J].纳税，2017，（31）：146.

[2] 崔奇.金融证券化趋势及我国金融证券化的发展分析[J].中国国际财经，2018，（5）：30-33.

[3] 周松玮.全球经济背景下我国金融证券化的发展方向研究[J].财讯，2017，（29）.

[4] 闵亚希.浅析金融证券化趋势及我国金融证券化的发展[J].纳税，2017，（25）：171.

[5] 曾学文，邾立涛.当前我国资产证券化市场运行的特点及趋势[J].农村金融研究，2017，（2）：29-34.

[6] 朱彬.金融证券化与金融监管——基于美国金融危机的反思[J].广东经济，2017，（18）.

[7] 刘长顺.浅析我国资产证券化业务的发展现状和建议[J].经贸实践，2017，（16）：135-136.

[8] 郭海瑞.我国资产证券化常规化发展中监管趋势研究——以国际经验为借鉴[J].国际金融，2017，（9）：25-33.

收稿日期：2019-10-08