农村居民家庭金融资产配置研究

刘国鑫 杨光辉 王迎静 杨澜 张雪昺 管福泉

[摘 要]以2015年中国农村家庭为研究对象，实证分析我国29个省市直辖市的城镇和农村地区的金融资产配置情况。研究发现，我国城乡居民的理财观念较为保守，大部分倾向于储蓄，也说明了我国具有较高的金融市场发展潜力。根据发现的问题，提出完善农村家庭金融资产配置的建议，旨在提高农村居民的金融资产配置比例，推动乡村振兴发展。

[关键词]农村家庭;支出与收入;资源配置

[中图分类号] F830         [文献标识码] A         [文章编号] 2095-3283（2020）03-0069-05

A Study on the Allocation of Financial Assets of Rural Households

Liu Guoxin   Yang Ganghui   Wang Yingjing   Yang Lan   Zhang Xuebing   Guan Fuquan

（School of Economics and Management， Zhejiang Agricultural and Forestry University，Hangzhou Zhejiang 311300）

Abstract： From the early days of the founding of the people's Republic of China to now， there has been a gap between urban and rural areas in China. After the reform and opening up， the economy of rural areas in China has developed to a certain extent. Based on the existing data， this paper empirically analyzes the financial asset allocation in 29 cities and rural areas of China. It is found that the concept of financial management of urban and rural residents in China is more conservative， and most of them tend to save， which also shows that China has a high potential for financial market development. According to the problems we found， we put forward suggestions to improve the financial asset allocation of rural households， aiming to improve the proportion of financial asset allocation of rural residents and promote rural development.

Key Words： Rural Household; Expenditure and Income; Resource Allocation

根据我国国家统计局数据，2015年我国大陆年末总人口数为137462万人，其中农村人口60346万，占总人口比重为43.9%，2015年末农村居民人均净结余2199元，人均消费支出9223元，人均可支配收入11422元[1]。农村人口在我国人口总数中所占比重近半，可见农村经济对于全国经济的重要性。农村金融资产市场潜力大，但农村居民的理财意识淡薄，因此对于家庭资产的配置也面临着诸多挑战。

本文通过抽样调查全国29个省部分城市的城镇与乡村金融资产配置的情况，保证了数据的全面性与真实性。结合实证分析方法，分析城乡在金融资产配置方面的差异，挖掘农村金融发展潜力，寻找更好的提高农村金融资产比重的方法，推动农村经济可持续健康发展。

一、概述

（一） 家庭金融的概念

《现代会计百科辞典》中对家庭金融的定义是，家庭作为具有经济主体地位的组织参与社会的资金运行、周转、融通等种种金融行动包括货币收入与付出，储蓄存款与支取。

家庭金融是社会主义市场经济发展的必然产物，同时也是一种新的金融理论。农村以农村家庭为基本单位，所以以家庭为单元分析农村家庭资产配置。

（二） 农村居民金融资产合理配置的作用

1.抵御通货膨胀，基于保本再增值

根据各方统计和人民群众的历史性真实体会可以发现，社会经济不断发展，资产一味地持在手中，微弱的银行存款利息并不能弥补人民币贬值带来的资产损失。利息的外衣下，其购买力不增反降的事实证明，资产储蓄于银行并没有成功抵御通货膨胀，没有实现保值的目标。通过价值投资可以实现资产的保值增值，有效抵御通货膨胀[2]。

2.有利于建设稳定有效的农村金融体系

农村家庭是农村的基本单位。合理配置农村居民家庭资产，选择风险可控和收益可觀的家庭资产组合。与房产投资相比，金融资产门槛低、流动性强，这有利于推动农村经济增长，而农村经济增长同时又会促进农村金融发展的良性循环。[3]改善农村信贷市场效率低下的问题，金融经济的协调发展，有利于建设稳定有效的农村金融体系。

3.为农村家庭带来经济福利，有利于提高消费水平

农村居民金融资产配置，进一步挖掘农村对金融产品及其衍生物的消费需求。同时通过农村家庭资产配置的财富效应，带来的经济福利将促进农村居民的消费水平，提高农村居民的生活水平。

4.保险支出增加，改善社会福利

基于农村居民老龄化的基本情况，农村居民收入普遍增加，农村居民增加投资的金融资产中，农村居民首先考虑选择保险产品。持有一定数量的保险金融资产的农村居民金融资产结构，有利于增加农村居民福利。

二、研究现状

（一）现状

农村居民家庭资产可分为金融资产和非金融资产。金融资产包括现金、活期存款、信用卡、股票、基金、外汇等，非金融资产包括住房、汽车、土地等等，其中住房占了绝大部分。西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心2015年发布的调查数据显示，我国农村居民家庭平均资产39.23万元，其中金融资产3.09万元，占比7.9%。从整体看，我国农村家庭资产呈现出以住房、土地等非金融资产为主，股票、基金等金融资产为辅的态势。但近几年我国农村家庭金融资产也呈现出稳步增长趋势，自2013年的2.3万元快速增长到2015年的3.09万元，金融资产所占比重也上升到7.9%。这一方面是因为农村居民的收入提高，另一方面是由于中金融市场的扩大使农村居民开始关注金融投资。

（二）特征

金融资产占比较低，主要以现金和银行存款为主。从中国家庭金融调查的数据来看，2015年农村家庭平均金融资产为30996元，其中现金和存款的占比最多，达到72%。其主要原因是由于农村人民思想较落后封闭，不懂得变通，总觉得钱要把握在自己的手里才安心。

目前在农村居民中金融资产理财产品主要以股票居多。根据CHFS数据显示，农村家庭用于股票大约占金融资产的5%。占比看上去不高，但已遠远超过了债券、基金等其他理财产品的投入。造成这种状况的原因可能是由于农村人民的理财观念淡薄和其他几种理财产品种类少又宣传不积极，造成了大量的滞销。

金融资产占比从东部地区向西部地区递减。根据《中国金融年鉴》公布的数据，2015年全国银行业金融机构数量达24.1万个，其中东部地区占比接近40%;全国证券业金融机构共有384家，东部地区占比接近80%[4]。经济实力一定程度上影响了金融机构的数量，从而影响了金融资产的投入。

本文使用数据来源于西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心在2015年对全国29个省市直辖市的城乡调研数据，涉及家庭37289户，获得有效数据31028户。在样本选取上，重点围绕与家庭金融资产配置相关选项进行筛选，根据导致资产配置差异的因素进行数据分类，保证所选样本的高度相关性。因此，我们从几百个调查项目中选取银行定期存款，活期存款等金融资产项目，加总求和后除以居民的总资产，得出农村居民的家庭金融资产配置比例，并根据不同的金融资产比例进行统计。

由表1可以看出，横向来看，我国居民资产配置的多少与地域有关，东部地区居民的金融资产占总资产的比例较高，中部地区比例次之，西部地区相对来说比较弱，由此推测这是东西部经济结构上的差异导致的。对于同一个地区来说，农村居民家庭金融资产配置比例较城镇居民较低，这可能由于城镇与农村之间教育等方面的因素造成，下面将做详细分析。纵向来看，中国整体居民的家庭金融资产比例较低，大部分集中于0-0.2之间，因此可以看出我国金融市场的巨大潜力。同样的，从表格中可以看出，房贷问题将是导致居民金融资产比例较低的一个重要因素。

从表2可以看出，农村居民的金融资产的配置比例可能与年龄和学历有关，一般30-60岁的农村居民金融资产比例较高，推测这一部分人群的收入较高，60岁以上的人退休后无收入或收入较低，0-30岁处于学习阶段，收入较低或无收入。从学历来看，学历高者金融资产的比例相对较高，他们往往接触到更多的金融知识，投资方面较为大胆，并且学历高，收入也相对较高。

三、模型建立

在对全国不同的金融资产比例的家庭和个人表现出的地域、年龄等方面的差异进行分析后，本文希望了解究竟是那些因素影响了农村居民的金融资产配置，因此，本文将采用二元OLS模型对影响农村居民家庭金融资产配置的因素进行实证分析。

（一）变量选择及确定

本文选定地域、收入、个人受教育程度、年龄等六个因素作为解释变量，农村家庭金融资产比例为被解释变量，共计29个省份，上万份调查问卷。本研究涉及的调查内容包括家庭总资产、家庭可支配收入，目前家庭所有现金，是否拥有住房等因素，整理数据，建立计量模型。

（二）实证结果分析与模型解读

1.实证结果分析

农村居民是否有收入，是否有养老保险，是否有医疗保险，是否有住房公积金都是农村居民面临的一个二元选择问题，因此我们选择 OLS 模型对以上问题进行实证分析。

本文运用OLS模型对影响农村家庭金融资产配置因素的实证分析结果如表4所示：

R-squared =0.9776

2.模型解读

根据表格回归分析数据可知，Prob>f=0.0000所以该结论解释性较强，并且R-squared接近于1，拟合优度较强。从A（家庭负担程度，指总的负债）、B（收入）对应的coef值分析上述三个因素对F的影响程度较大。且负债越高，金融资产越少，而对于收入来说，收入越高，金融资产的配置比例相对较高。地域的差异对家庭的收入以及金融资产的配置有重要影响，东部地区经济较为发达，中部地区次之，西部地区较为落后，因此导致了不同的家庭资产数额，总体来看，农村居民更倾向于把钱存到银行，购买金融产品较少，购买银行理财产品较之于股票的投资多。而且资产配置还受到居民学历等方面因素的影响，学历越高，收入相对较高，而且对于证券更为了解，因此金融资产比重较高。对于年龄这一影响因素来说，在30-60岁之间的居民收入更高，30岁之前赚钱能力较弱，60岁之后，赚钱能力下降，这也是影响居民资产配置的很重要的因素。

总体来说，农村居民家庭金融资产受到来自地域，金融机构等外部因素的影响，也受到自身年龄，职业，收入与支出，风险偏好等众多因素的影响，这些因素相互影响，共同作用于农村家庭金融资产的配置比例。

四、金融资产配置差异

（一）差异性比较

本次研究对不同省份的不同地区进行了抽样调查，数据分析表明：风险态度因素较大程度上影响了东部农村家庭的资产配置行为;受教育程度因素则对中西部农村居民家庭的资产配置行为有较大作用。此外，上述两种因素同时影响了高收入农村家庭的资产配置行为;而身体健康等基本因素则对低收入家庭是否持有风险性金融资产造成一定影响。[5]

（二）差异性的影响因素

根据研究结果，我们得到了以下几个农村家庭金融资产配置差异性的影响因素：

1.地域

農村家庭金融资产的配置差异与地区因素密切相关。东部地区的金融资产更丰富，这与家庭平均收入、受教育水平等因素影响分不开。同时，东部地区农村家庭金融资产中，中高风险的金融资产占比较高，这与其金融资产结构较完善，风险承受能力强密不可分。

2.收入

针对收入因素，根据数据结果我们得到，低收入农村家庭将大部分资金用于住宅、饮食起居和储蓄等非金融资产部分;相反的，高收入农村家庭则有将闲置资金用于购买金融资产的选择权，从而满足自身金融资产合理配置的需求。此外，高收入家庭可购买的金融资产种类也更为丰富，这也有效分散了风险，更具投资优势。同时，收入和金融知识在一定程度上逆向影响农村家庭对金融资产的选择偏好，两者影响贡献率分别为13.65%和5.08%。也就是说，收入越高，金融知识越丰富的居民更倾向于持有实物资产而不是金融资产，这可能与近些年我国股票等虚拟经济市场低迷有关。

3.受教育程度

据中国家庭金融调查的数据显示，农村居民的学历在高中及高中以下的占比高达96.57%。相对来说，低教育水平的农村家庭更加注重实体资产上的满足，而轻视个人的教育和理财。受教育程度高的农村家庭则恰恰相反。

4.家庭负担程度

家庭负担，大致包括人数、老年人赡养，儿童哺育以及房贷等因素。一般而言，家庭劳动率（劳动人数/家庭总人数）的高低决定了一个家庭的实际人均收入，非劳动人口越多，一个家庭负担越重。负担越重，对于风险的容忍程度越小，闲置资金越少，越倾向于低风险的储蓄业务，而非金融理财。

5.风险偏好

农村家庭的风险偏好也是至关重要的影响因素。风险偏好与家庭收入有一定关系，但不是完全相关。正常情况下，风险偏好的农村家庭更倾向于追求高风险代价下的高收益，而风险厌恶的家庭则倾向于以放弃收益的可能性来规避风险，金融资产的选择上也更显温和。

6.年龄

目前我国农村家庭中，年长者的经济条件更好，因此也更有能力改善其金融资产配置，更多地考虑金融资产的多元化，追求效益。但我们也发现，农村中新一代青年受互联网影响较大，更热衷于追求创新性金融产品，但其需求与自身经济实力有所冲突。因此，如何提供合适的金融产品，促进普惠金融也将是未来考虑的方向之一。

7.金融化程度

与全国资产金融化的水平相比，农村家庭资产金融化程度则相形见绌。以2015年数据为例，中国家庭手中的现金和存款总额平均达2.99万元，金融产品总价平均12.02万元，全部金融资产平均15.01万元，而农村家庭的对应平均额度为2.24万元， 3.72万元，5.96万元。三项数据都远远落后于全国平均水平。反观非农家庭，其现金和存款总额5.05万元是农村家庭的2.25倍，金融产品总价12.61万元是农村家庭的3.39倍，全部家庭金融资产17.66万元是农村家庭的3倍。这些数据表明城乡家庭在金融资产上还存在较大差距。对此，我们期待随着普惠金融的不断发展，未来农村家庭资产金融化存在着的巨大潜力和市场能够得到有效开发。[6]

五、结论与政策建议

（一）结论

1.金融资产比例较低

从上文可知，我国农村居民的金融资产比例集中在0-0.2之间，并且存在年龄和地区方面的差异。东部地区的农村居民家庭金融资产比例相对较高，中部地区次之，西部地区最低。对于年龄方面，30-60岁主力收入群体，金融资产比例明显较高，这一部分人群往往更能接触到新鲜的事物，而且有足够的消费能力购买金融产品。

2.收入较低

可以看出，高收入人群占少数，大部分农村家庭收入维持在十万左右。由于我国的国情是正处于并将长期处于社会主义初级阶段，目前仍是发展中国家，贫富差距较大，仍然有大部分的农村低收入水平家庭仍处于温饱状态，没有资本去谈论理财，高收入家庭在整个社会中仍是占据少数，整体来看，我国的家庭资产配置状况会因大量的低收入家庭而不完善。

3.金融市场发展不成熟

我国目前的金融市场发展时间较短，仍处于不成熟的阶段，金融产品种类较少，部分产品购买要求较高，严重束缚了居民根据自身的风险偏好、资产总量等因素配置资产的能力的提高，投资可选择性的稀缺又会影响我国居民家庭资产配置结构的完善。

（二）政策建议

综合来看，城乡居民理财的最大区别在于理财观念的不同，从如何改变农村居民理财观念的方面来思考，提出以下几点建议：

1.金融资产方面

（1）提高农民受教育程度

在前面的分析中，我们了解到影响农村居民金融投资的关键因素来源于受教育程度。受教育程度越高，就越有机会掌握丰富的金融知识，了解更多的理财方法。这一方面需要国家将教育资源均衡配置，另一方面对于学历较低的人来说，不仅可以通过家人获取一些金融知识，还要为他们创造条件去再教育，例如定期组织公益培训来学习金融等知识。

（2）扩大金融机构覆盖范围

对于金融机构来说，例如银行、证券公司等，应在农村多建立一些分部，从节约成本方面考虑，较为发达的农村可以建立大型的分部，偏远的农村建立较小的分部，但要保证农村居民找到相关机构便捷。因为，农村交通还是不够便利，大部分农村只有较少的银行，而且只提供存款放贷业务。银行可以增加理财规划等的业务，推出一些优惠活动，吸引更多的居民了解理财，改变其固定的观念。还可以加大宣传的力度，现在互联网的飞速发展，居民得到信息的途径在不断增加，金融机构可以利用好网络向居民普及金融知识和理财方法。

2.收入方面

加大對低收入家庭的保障性补贴，提高低收入家庭收入，从而使他们更加有可能有多余的钱来选择配置。另一方面中等阶层收入的家庭资产配置也不够多样化，但是随着互联网的发展，金融产品的创新，也促使它们不再局限于将闲置资金用于银行存款，为了追求更高的利益，也会适当的配置其他资产。因此扩大中产阶级家庭数量对于改善我国家庭资产配置起着至关重要的作用。

另外，就如何提高居民收入方面，一方面是提高人们的工资水平，但在实际情况下，工资不会有较大幅度的提升，因此可以从提高居民实际收入角度来入手，一是减轻生活负担，例如，房贷的压力，从根源上说，是由于现在的房价过高，国家相关部门要严控房价的过快增长，同时银行可以完善贷款办理的制度，减轻人们的房贷负担。二是减缓就医方面的压力，政府严格控制药品和医疗器械的超额利润，增加医疗保险保障范围，减轻民众的医疗负担，国家要完善相应的医疗保险制度，使农村居民就医不难。三是减缓子女教育方面的压力：教育投入要加大，相关助学金，奖学金发放到位 ，减轻农村家庭孩子上学负担。四是通过乡村振兴战略，加快乡村经济建设，切实使农民的收入提高，收入的提高势必带动农村居民家庭需求结构的改变。

3.金融机构方面

鼓励金融产品创新，增加农村居民资产配置的可选择性。商业银行、证券公司等金融机构应加大金融产品创新力度，提供多种多样的金融产品，为不同收入阶层，不同风险承受力等居民设计不同产品，以增加中低收入农村家庭金融产品的可选择性，满足他们多元化的需求。

[参考文献]

[1]中国家庭金融调查与研究中心.中国家庭金融调查报告2014[R].成都：西南财经大学出版社，2015.

[2]黄华继.新常态下我国居民家庭金融资产配置结构优化研究——基于Probit和Tobit模型的分析[J].郑州航空工业管理学院学报，2018 （3）：33-34.

[3]肖忠意.农村人口特征与居民消费金融的资产配置研究[J].重庆理工大学学报：社会科学版，2016 （2）：25-35.

[4]张哲，谢家智.农村居民家庭金融资产配置收入效应实证研究[J].甘肃社会科学，2018（2）：209-215.

[5]张哲，谢家智.中国农村家庭资产配置影响因素的实证研究[J].经济问题探索，2018（9）：150-164.

[6]李忠，韩丽娟.基于普惠金融视角的农村家庭金融行为研究[J].科技经济市场，2017（ 6）.

（责任编辑：顾晓滨 马 琳）

[作者简介]刘国鑫（1998- ） ，女，山西晋中人，本科生，研究方向：国际经济与贸易;杨光辉（1998-），男，浙江温州人，本科生，研究方向：金融工程;王迎静（1999-），女，浙江温州人，本科生，研究方向：会计学;杨澜（1998-），女，浙江绍兴人，本科生，研究方向：会计学;张雪昺（1997-），女，山西晋中人，本科生，研究方向：国际经济与贸易。

[通讯作者]管福泉（1973-），男，湖北蕲春人，副教授，研究方向：金融与经济发展。

[作者简介]刘国鑫（1998- ） ，女，山西晋中人，本科生，研究方向：国际经济与贸易;杨光辉（1998-），男，浙江温州人，本科生，研究方向：金融工程;王迎静（1999-），女，浙江温州人，本科生，研究方向：会计学;杨澜（1998-），女，浙江绍兴人，本科生，研究方向：会计学;张雪昺（1997-），女，山西晋中人，本科生，研究方向：国际经济与贸易。

[通讯作者]管福泉（1973-），男，湖北蕲春人，副教授，研究方向：金融与经济发展。