“固收+”产品靠谱吗

老思基

根据Wind数据显示，今年截至目前，已经发行的“固收+”产品数量突破160只，募集資金规模接近3000亿元，规模比去年增长了4.3倍。那么，“固收+”产品是怎样运作的呢？

“固收+”是怎样运作的

今年的“固收+”就像一个实力派的演员。它不像那些网红一样，没搞过什么大新闻，也没怎么上过头条，却一直在闷声发大财。很多精明的投资者，都已经在自己的组合中配置了“固收+”。

其实“固收+”并没有一个特别明确的产品定义，它是一种防守反击的投资风格。“固收+”基金持有的资产主要包括两部分。一部分是“固收”，主要持有债券这一类稳健资产，稳固防守;另一部分是“+”，也就是通过持有少量激进风格的资产，伺机反攻。“固收+”策略产品不仅指二级债基，还包括一些偏债混合基金、FOF产品、量化对冲产品等。

其中“固收”的部分是整个配置的重点，至少占到80%甚至更高的仓位。“+”的部分可能是少量的股票、股指期货、打新、ABS、定增、可转债等等。这部分资产能够盈利最好，就算不能盈利，也不会对整体资产造成太大风险。

“固收+”的收益特点

“固收+”的收益特点，简单说就是：跟涨不跟跌。比如有个老牌优质基金，易方达的安心回报债券A，代码110027。这只基金成立于2011年6月，至今9年半，累计上涨188%，年化收益率11.8%。

如果和股票基金相比，这个年化收益率不算太高，并不算是特别优秀的。但这是一个“固收+”，也就是说它在获得不错收益的同时，回撤非常小，历史上的最大回撤只有11.4%;回撤超过5%的情况屈指可数。

这类基金持有的大量都是债券类资产，所以在回撤的时候，跌幅更小;同时因为持有了一部分股票资产，所以当大盘上涨的时候，可以跟上大盘的涨幅。这就是“固收+”，跟涨不跟跌的典型案例。

什么情况下适合购买“固收+”

“固收+”的收益稳定，而且有机会赚到更高的收益，因此可以作为我们资产配置的重要组成部分。实际操作的时候，在以下3种情况下可以重点考虑配置“固收+”产品。

第一是想要寻找稳健投资。比如银行理财打破刚兑，市场利率持续下降。现在已经很难找到过去那种保本保息、而且收益还不错的理财产品。在这种情况下，如果想要寻找替代产品，可以优先考虑“固收+”基金。

第二是构建投资组合。一个优秀的资产配置方案，应该有层次性，有进攻型品种，也有防御型品种。“固收+”就是很优秀的防御型资产。

第三是权益类资产高位止盈之后。比如你购买了一个权益类的公募或者私募基金，达到自己的盈利预期，在高位卖出。这时候暂时不想购买其他权益类资产，需要找一个渠道暂时存放止盈后获得的资金，就可以考虑“固收+”。

最后总结一下，“固收+”是一种很好的投资产品，可以作为我们资产配置的重要组成部分。

只是目前市场上这类产品很多，质量差距很大。做得好是“固收+”，做不好就是“固收-”。选择“固收+”的时候也需要一定的技巧，选择优秀的产品和优秀的经理人，并且通过长期持有来降低投资风险。