深耕“更精更深”投资领域 心系“传承向善”社会责任

田甜

通过与客户的交流与磨合，磐晟独创了资产配置“铁三角”理论，同时，磐晟看好影响力投资，国际化视野、本土化运作并存，方能打造永续发展的良性循环系统。

作为中国领先的联合家族办公室，成立七年来，磐晟资产专注服务超高净值家族，将“成为具有全球视野、追求长期和持续发展”作为自己的愿景，在2019年的亚太财富论坛暨年度国际私人及家族财富管理中国风云榜评选活动上，磐晟资产凭借其在家族办公室领域的卓越表现，摘得薪火奖“2019中国最具竞争力家族办公室”大奖，活动现场，我们采访了磐晟资产合伙人王信迪先生和马懿女士，听他们分享磐晟在家族办公室和投资领域的独到见解。

资产配置“铁三角”理念

谈及过去一年财富管理市场的变化，王信迪表示，正如磐晟所预测的，整个财富管理市场开始朝着专业化、机构化、金融化、规范化和管理化的方向发展，“一种情况是朝牌照类的金融机构方向发展，另一种情况是朝家族办公室领域的高净值人群发展。对财富管理机构来说，无论是投资能力还是服务能力都要跟得上”。

王信迪还表示，未来，财富管理市场分层将进一步加剧，产品将逐步分化成两类，一类是银行、信托、保险等的综合理财产品，或者专项理财产品，另一类则是能够和投资银行、证券公司、政府引导基金等机构投资人一起的、有足够实力的家族和家族办公室，通过投资参与到新经济、新技术、新产业的股权市场中。

磐晟按照这个预判，从2017年开始，持续深耕高净值客户网络，偏重股权投资。王信迪表示，过去两年磐晟在不断做一些适时的调整， 2017年扩大了投资范围和产品品类，2018年开始逐步聚焦，这种聚焦从经营策略上来说，2019年给磐晟带来最大的变化就是，投资品类精简，投资产品更加专业，服务范围更加专注，迈向更深更精的投资领域，“对于一个机构来讲，收缩客户和产品线，不断寻找、挖掘1%真正具备核心竞争力的、能够穿越周期的资产，这对我们是巨大的挑战，但是我们主动做了调整和应变，也因此防御了大部分市场变化带来的下行空间。”

根据多年投资经历与传承服务经验，以及持续的系统化的案例研究，磐晟将家族传承和资产配置相结合，自主创新，摸索出独树一帜的关于家族企业、不动产和金融资产的资产配置“铁三角”原创理论，并于2019年正式对外发布。

与其他资产管理人不同的是，磐晟非常强调家族企业的重要性。在家族的资产当中，经营性实业一般是家族财富的基石，为金融投资和不动产投资提供了持续稳定的现金流;不动产最大的特点是能够不断地产生现金流，同时还可以根据周期进行攻守转换，获得稳健收益的同时为经营性实业提供资金支持，而实业的增值所得又可以继续投入到房地产及金融和创新类投资的配置中，从而形成一个良性的三角循环;而作为重要的第三个“角”，金融创新投资则为实业的产业多元化提供新机会和视角，不断发现新经济、新产业信息，为实业发展不断注入新鲜血液。

传承向善：看好影响力投资

除了在资产配置方面的原创理论，磐晟资产合伙人马懿认为，家族的传承与家族成员的成长和社会声望密不可分。 而从家族办公室角度来看，影响力投资是一个非常好的探索方向。随着家族和企业的不断发展，社会责任是一个不可避免的话题。在为家族找到下一个产业机遇，以及让家族财富创造最大社会价值，是磐晟持续思考的方向。2012年开始的土地相关制度革新，让磐晟看到农业投资中蕴藏着的巨大机会，磐晟开始了在东北的农业投资之路。

过去六年时间内，磐晟在东北的影响力投资已经超过10亿，目前已有超60万亩土地插上了磐晟地标。据悉，磐晟的农业产业投资，每投入1个亿，增产的粮食可多养活约4万人，节约水资源可多满足约2万人一年的生活，为超过约1万人提供务工机会，为约2500户农民增加土地租金收入，为约100名贫困户创收等，粗略估计提高单位投入的种植产量约65%，大力协助经济发展。同时，磐晟持续践行ESG（环境、社会和公司治理）与可持续发展使命，履行社会责任，在联合国及全球影响力排名中位列领先。

通过家族资本的力量和现代化、规范化的管理体系，磐晟多年来始终致力于推动中国农业产业升级，助力脱贫攻坚，“从根本上来讲，不仅帮助农民把农业种植变得更加机械化和现代化，也达到了保护环境、抵抗饥饿、改善民生的作用。”马懿说。

磐晟在东北进行的影响力投资，不仅为改变当地的民生作出了貢献，更重要的是，磐晟每到一个乡镇，就联合当地的种植大户去帮助当地贫困人口，资助教育、帮助贫困户、赡养孤寡老人……同时，而磐晟的规模化种植可以帮助农民以更科学的方法进行可持续耕作，防止因化肥过度使用带来的土地板结沙化。

“和纯财务投资相比，家族企业对影响力投资项目更上心，近年来投资金额也有加大的趋势。”马懿说，影响力投资表面上的财务回报约为9%-10%，但是，它为社会创造的价值回报，诸如农业产量及效率的提升、成本的降低、环境的保护等还有5%，综合来看，这样的项目实际回报率更高。马懿介绍，目前磐晟在架构上做了转变，把农业投资、影响力投资单独从资产配置板块里分离出来，做成磐晟的产业投资。农业在未来是一个巨大的产业机会，为社会创造价值，亦是一个家族办公室使命感的一部分。

不仅如此，家族成员在参与了影响力投资后，心灵上的触动也不可小觑，很多一代到东北进行农业考察结束后，非常愿意让自己的孩子和伴侣再次去东北亲自看看，这一堂生动的家族慈善体验课，让客户深刻地认识到影响力投资的魅力。

“磐晟的使命感来自于我们希望通过慈善和公益，为家族客户搭建一个更好的精神财富的成长路径;同时，我们觉得产业投资是未来整个中国宏观经济发展的方向。”马懿说。

家族办公室不仅要治标还要治本

在磐晟看来，家族传承是一件与时间做朋友的事情，王信迪表示，近年来大家对家族传承越来越重视，家族的传承并不是一蹴而就，而是需要几代人的共同努力。举例来说，对于家族一代而言，最重要的是通过实业的发展，不断积累家族财富，构建家族传承的物质基础，同时在这个过程中，逐步培养投资能力;对于家族二代来说，一方面是对家族实业的接班与传承，同时在家族资产积累的基础上，需要进一步提升对家族资产的综合配置能力，才能更好地实现家族持续传承的目标。

首先，在传承过程中最重要的是财富管理，财富管理的刚需是用更科学有效的方法让客户的资产保值、增值。实业在这一过程中扮演着举足轻重的作用，世界上超过百年的家族大部分都有实业，如果资产能够穿越周期，家族就有了穿越周期的物质基础。不动产是家族真正的定海神针，核心城市的不动产都有变现能力，在必要时候可以给家族保障，“任何一个领域的资产都不可能是永远无风险的，但是这个部分（不动产）可以给家族很好的支撑。”王信迪解释。

其次，子女的教育也同样重要，磐晟非常注重与家族在教育方面的沟通和探讨，不仅会为家族成员的学业教育提供帮助与建议，同时在实践培养方面，还会根据自身多年的经验与积累，协助家族成员通过亲身参与的方式，在感兴趣的领域深入探索，通过实践获得直接的成长。纸上得来终觉浅，无论是做项目分享，行业分析，还是在项目的投后管理上，磐晟都建议家族后代与父母共同参与，在这个过程中进一步提升子女的投资管理及资产配置意识与能力。

同时，王信迪还特别强调了“财商”的培养，他认为这个领域在国内还未引起大家的广泛重视，理性面对财富的同时，还要不断增长对于财富的把控和管理能力。

在精神传承方面，磐晟建议家族把自己价值观中的精华梳理出来，家族之所以成功，必然有其可贵之处，秘诀未必需要向外寻找。磐晟鼓励家族一代带着二代去总结家训、家规、过去成功的经验。

王信迪表示，家族办公室首先得有治标的能力，把家族的资产管好，家族才有延续下去的可能性，这是家族办公室最硬核的技能;其次家族办公室还要能治本，即家族的血脉传承、精神传承，家族人员的凝聚力，家族的后代对于家族的使命感、责任感和能力，从长期来讲，这是家族能否长期健康稳定发展的必要条件。

最后，合伙人马懿表示，家族办公室自身需要有长远的眼光和格局，去经营一个百年企业，才有可能帮助家族基业长青。因此磐晟始终坚持探索合伙人制度，并与家族高度互动，以长期、稳定、系统性的为每个家族个性化定制“血脉传承、精神传承、财富传承”的三位一体传承方案。