2050年全球可再生能源投资额需达到8000亿美元

夏云峰

日前，国际可再生能源署（IRENA）发布报告—— 《2020年全球可再生能源融资前景》（Global Landscape of Renewable Energy Finance 2020），重点梳理出2013―2018年全球可再生能源融资走势，分析了各类融资工具的作用，并就未来进一步扩大融资规模提出建议。

报告显示，2013―2018年的全球可再生能源融资额合计1.8万亿美元（约合人民币11.8万亿元）。自2013年以来，全球可再生能源的年度融资规模保持稳定增长，2017年达到峰值的3510億美元；2018年有所下滑，为3220亿美元；2019年则略有增长。投资规模出现下滑的一个主要原因是，伴随技术成本的下降，单位资金的投入可以带来更多的装机容量。

新冠肺炎疫情的爆发，导致2020年1―6月全球可再生能源投资规模较2019年同期减少34%。需要注意的是，这场危机给能源与金融领域带来的影响，可能会阻碍全球能源转型的进程。尽管如此，这场大流行似乎让投资者愈加关注可再生能源等更加广泛的可持续资产（sustainable assets），因为事实证明此类资产在抵御新冠肺炎疫情冲击方面的韧性要强于传统资产（conventional assets）。通过将可再生能源置于绿色刺激计划的核心，各国政府可以释放出支持产业发展的长期公共承诺的信号，从而提振投资者的信心，并吸引更多的私人资本进入其中。

尽管投资趋势、新增装机容量以及平准化度电成本都显示出可再生能源领域取得了令人鼓舞的进展，但现有的投资规模仍远不足以支撑实现《巴黎协定》确立的2.0℃和1.5℃温升目标。要实现该目标，2050年全球可再生能源年度投资额需达到8000亿美元，是2013―2018年期间年均不足 3000亿美元的近3倍。此外，为了持续提高能源系统中可再生能源的占比，还必须增加对分布式能源、电池、储能的投资。

虽然扩大可再生能源投资规模势在必行，但仅仅这样做是不够的，更关键的是大幅减少和调整化石能源投资。在电力领域，对可再生能源的投资规模已经超过化石能源，然而从整体上来看，对化石能源的投资规模却远超可再生能源。2018年，全球可再生能源吸引的资金额为3220亿美元，多数投在发电领域，而化石能源领域吸引的资金额为9330亿美元，其中只有1270亿美元投在发电领域。

从各类发电技术来看，2017年与2018年，太阳能光伏和陆上风电继续巩固着它们在可再生能源市场中的优势地位，两者合计获得的投资额在年度可再生能源总投资额中的占比均超过77%，这主要得益于这两类发电技术所具有的高度模块化的特征、较短的开发周期、技术与制造工艺改进带来的竞争力提升、适当的政策与措施。

全球海上风电的投资规模得到稳步扩大，2013―2018年年均为210亿美元。长远来看，全球海上风电具有相当大的增长潜力，并将是全球沿着脱碳的轨迹发展的一大关键支撑。

分地域来看，2017―2018年，东亚和太平洋地区获得的可再生能源投资额在全球总投资额中的年均占比达到32%，2017年达到峰值的1250亿美元。这主要得益于中国在太阳能光伏、陆上风电以及海上风电上的投入增长，2013―2018年这类投资额在该地区可再生能源总投资额中的年均占比达到93%。

美国可再生能源投资的持续增长，显著带动了经合组织（OECD）美洲成员国的整体投资水平。2017―2018年，这些地区成为全球可再生能源投资的第二大目的地，所占份额为22%，2018年的投资额达到创纪录的820亿美元。

西欧则一直是全球可再生能源投资的另一个主要目的地，2017―2018年的年均投资额为510亿美元，占全球的15%。与此形成鲜明对比的是，2017―2018年经合组织亚洲成员国的可再生能源投资规模较2015―2016年下降了53%，部分原因是日本太阳能光伏投资额大幅下降。

2013―2018年，中亚、东欧、拉美与加勒比、中东和北非、南亚以及撒哈拉以南非洲地区可再生能源领域获得的年均投资额为450亿美元，仅占全球的15%。

分金融工具来看，全球可再生能源项目的主要融资方式为项目级常规（即非优惠）债务（project-level conventional debt），2017年达到1190亿美元，创下历史最高水平。2017―2018年，此类资金规模在总投资额中的年均占比为32%。

包括净资产（equity）和债务（debt）在内的资产负债表融资同样带来可观的资金，贡献出2017―2018年年均投资额的54%。资产负债表融资基本只应用于太阳能光伏和陆上风电项目开发中，而项目级常规债务融资的应用范围则更广。

绿色债券有望为可再生能源产业引入大量资金，这类融资规模在近几年迅速扩大，从2013年的20亿美元增至2019年的380亿美元。由于通常用于存量资产的再融资，因此，借助绿色债券有助于吸引机构投资者。

从投资者类别来看，2013―2018年，全球可再生能源领域的年均私人融资（private finance）规模达到2570亿美元，占总投资额的86%。同期，年均公共融资（public finance）规模为440亿美元。

私人融资主要来源于项目开发商，其在2017―2018年私人融资总额中的年均占比达到56%；商业银行与投资银行的年均占比则为25%，通常以非常规债务的方式投向太阳能光伏、陆上风电以及海上风电等成熟的可再生能源发电技术；机构投资者的年均占比只有2%。

近年来，非能源生产企业在可再生能源领域发挥出越来越重要的作用，2017―2018年来自这方面的投资额在全部私人融资额中的年均占比达到6%。社会与环境问题、价格竞争力日益提升的可再生能源所显现出的降成本潜力、长期的价格稳定与供应安全，是驱使此类企业进军可再生能源产业的主要因素。考虑到在全球能源消费总量中，企业约占2/3，因此，这些参与者对推动能源领域的脱碳具有重要作用。

2013―2018年，全球可再生能源领域的公共融资额在全部融资额中的年均占比为14%，2017年更是达到创纪录的19%，这主要是因为中国、哥伦比亚、墨西哥、土耳其的国家开发金融机构（national development finance institutions，DFIs）投资规模激增。国家、双边与多边开发金融机构一直是公共融资来源的主体，2013―2018年的年均规模达到370亿美元。政府直接投资额在公共融资额中的占比，由2015―2016年的5%增至2017―2018年的9%，多数资金流向了太阳能光伏项目和陸上风电项目。

对于仍然需要依靠额外支持来降低资本成本的技术和地区而言，公共融资是关键的资金来源。同时，它还可以通过展现一些难以进入的领域与市场的商业潜力，比如农村地区的离网型可再生能源项目，来降低技术成本。

报告还首次分析了离网型可再生能源的投资趋势。到2018年，全球仍有7.89亿人无法获得电力。如果延续现有的政策，即便到2030年，全球无电人口还将高达6.2亿。分布式可再生能源有望成为解决这个问题，尤其是难以扩建电网的农村地区电气化问题的一个有效途径。

2007―2019年，全球离网型可再生能源的累计投资额接近20亿美元，其中的7.34亿美元流向了能源短缺国家（energy-access-deficit countries）。全球80%难以获取能源的人口来自这些国家。在各个地区中，撒哈拉以南非洲地区2007 ―2019年累计吸收的分布式可再生能源投资额占到全球的65%，尤其是东非各国，更成为此类投资的主要目的地。

2007年，全球分布式可再生能源获得的投资额为25万美元，到2019年，这一数字激增至4.6亿美元。虽然看似增长迅猛，但这部分资金规模在全球能源总投资额中的占比依然非常低。

报告认为，为达成《巴黎协定》等设定的气候目标，需要加快全球能源系统的转型，这不仅仅只是大力发展可再生能源，还涉及可再生能源系统集成、使能技术（enabling technologies）、能效措施、以可再生能源电力提升终端利用的电气化。更为重要的是，必须减少对化石能源的投资。政策制定者、资本市场参与者、投资者等应当避免再向化石能源领域进行投资，并尽可能拓宽可再生能源产业的融资渠道。

报告继而给出了相应的建议：

第一，借助公共融资吸引私人资本。近年来，私人融资是全球可再生能源领域资金的主要来源，并有望填补大部分的资金缺口。尽管如此，有限的公共财政资金却是弥合缺口的关键。公共融资应当被有策略地使用，以便吸引更多的私人资本进入相关的领域和地区。为此，可以采取加强能力建设、支持示范项目以及创新型金融工具、提供风险稀释工具等措施。

第二，激活可再生能源领域的机构投资。全球机构投资者管理着大约 87万亿美元的资产，充分吸引这部分投资者是将投资规模提升到未来能源转型所需水平的一大关键所在。为此，应当提供一系列有效的政策法规、资本市场解决方案等。

第三，推广绿色债券在可再生能源领域的应用。发行绿色债券，有利于吸引更多的机构投资者以及相当可观的私人资本，从而填补投资缺口。对于政策制定者与公共资金提供者而言，采用与全球气候目标一致的绿色债券标准，为绿色债券市场发展提供技术支持以及经济刺激等，都可以增加绿色债券的发行规模。

第四，增强企业的参与感。可再生能源企业已经为产业注入大量资金，而非能源生产企业通过增加对可再生能源的需求，同样在能源转型中扮演重要角色。通过建立正确的可行框架（enabling framework），政策制定者可以激励更多企业采购可再生能源，并“解锁”更多的资本。相关的建议包括为认证以及追踪可再生能源属性证书建立透明的系统，允许在企业与独立电力生厂商之间进行第三方交易，激励公用事业向企业提供绿色采购选项。

第五，扩大离网型可再生能源融资规模。要实现到2030年在全球普及现代能源服务的目标，届时与之相关的年度投资规模需达到450亿美元。难以获取合适的资金，依然是开发离网型可再生能源项目时遇到的最大挑战之一。为了增加资本获取的渠道以及确保2030年的投资规模达到预期水平，必须提供新的融资方式[如基于成果的融资（results-based financing）]以及工具（如项目文件与汇总的标准化）。